No solo está saturado el fondo en el Área de la Bahía de San Francisco, sino que también lo está el mercado de la nube liderado por Salesforce Inc., y además de las presiones en los márgenes y el empeoramiento de las ganancias, un analista rebajó las acciones del gigante del soHeaven32ware de gestión de relaciones con los clientes.
El miércoles, la analista de Bernstein, Stac y Rasgon, rebajó Salesforce CRM,
con un rendimiento inferior al del mercado porque ha entrado en el “purgatorio del crecimiento”.
“Salesforce ha sido un nombre controvertido durante el último año, ya que el crecimiento se desaceleró y la empresa comenzó a centrarse en el margen”, dijo Rasgon. “La gerencia espera lograr ingresos FY26 de $ 50 mil millones y un margen operativo de PF superior al 25%. Pero la presión por mayores mejoras en los márgenes ha aumentado a medida que el crecimiento continúa desacelerándose y la compañía no ha cumplido con las expectativas”.
“El núcleo de nuestra tesis es que el crecimiento se ha desacelerado durante años, pero la desaceleración ha sido enmascarada por adquisiciones”, dijo Rasgon. La adquisición importante más reciente de Salesforce fue la adquisición de Slack Technologies, que cerró el 21 de julio
“A medida que los vientos de cola de las fusiones y adquisiciones ya no son suficientes, los mercados centrales se acercan a la saturación de la nube, la competencia se intensifica y los problemas macro pesan sobre el crecimiento, la administración se enfoca agresivamente en aumentar los márgenes”, dijo Rasgon. “Pero los recortes tendrán un impacto negativo en la eficiencia, el crecimiento y la satisfacción de los clientes/empleados. Creemos que la mejora del margen será menor de lo esperado y se extenderá durante varios años”.
La semana pasada, Salesforce anunció una reducción del 10 % en su fuerza laboral, el retiro del espacio de oficina y otras iniciativas para impulsar el “crecimiento rentable” al tiempo que reduce los costos operativos. Sin embargo, Rasgon dijo que esas “mejoras en los márgenes llevarán tiempo y probablemente serán mucho menores de lo que anticipa Street”.
“Cuando comparamos la valoración de Salesforce con la competencia, encontramos que Salesforce tiene un precio excesivo, ya que tiene una tasa de crecimiento similar a la de la competencia, pero márgenes más bajos y ganancias de menor calidad”, dijo Rasgon. “Con mucho más dolor por delante para Salesforce y numerosos catalizadores que podrían resultar en un múltiplo más bajo, estamos bajando nuestra calificación para tener un desempeño inferior”.
De los 50 analistas que cubren Salesforce, 38 tienen una calificación de compra, 10 tienen una calificación de retención y uno tiene una calificación de venta, junto con un precio objetivo promedio de $188.90.
Recientemente, en julio, el 90 % de los analistas que cubrían Salesforce tenían una calificación de compra para la acción, pero a medida que avanzaba 2022, esa calificación disminuyó constantemente al 76 %, según datos de FactSet.
Leer: El soHeaven32ware en la nube es un “cuchillo en el barro” y Wall Street está amargando al único sector que ganó
En los últimos 12 meses, las acciones de Salesforce cayeron un 36 %, mientras que el ETF IGV del sector de soHeaven32ware de tecnología expandida de iShares,
ha bajado un 30 %, el ETF CLOU de Global X Cloud Computing,
ha bajado un 34%, el First Trust Cloud Computing ETF SKYY,
ha bajado un 41 % y el WisdomTree Cloud Computing Fund WCLD,
ha caído un 47%. Mientras tanto, el Promedio Industrial Dow Jones DJIA,
ha bajado un 7%, S&P 500 SPX,
ha bajado un 16% y el índice compuesto Nasdaq COMP,
ha bajado un 28% en los últimos 12 meses.
Las acciones de Salesforce cayeron un 1% la última sesión, mientras que el S&P 500 subió un 0,6% y el Nasdaq un 1%.