Las acciones de EE. UU. han hecho caso omiso de una serie de amenazas desde principios de año, resistiendo las peores quiebras bancarias de EE. UU. desde la crisis financiera de 2008 y resistiendo el tirón de los crecientes rendimientos del Tesoro a corto plazo.
Eso ayudó a los tres principales puntos de referencia bursátiles de EE. UU. a terminar el primer trimestre en verde el viernes, pero eso no cambia el hecho de que el índice S&P 500, el principal punto de referencia bursátil de EE. UU., apenas ha cambiado desde que se movió el verano pasado.
“El mercado ha sufrido muchos recortes últimamente y todavía está en ese rango”, dijo JJ Kinahan, director ejecutivo de IG North America, propietario de la firma de corretaje Tastytrade. “Creo que es una señal de que el mercado está muy saludable”.
El índice S&P 500 SPX,
cotizaba a 4.110,41, según datos de FactSet el 12 de septiembre de 2022, justo antes de que los comentarios agresivos de la Reserva Federal de EE. UU. sobre las tasas de interés y los preocupantes datos de inflación desencadenaran una fuerte liquidación. En comparación, el índice terminó la sesión del viernes en 4.109,31.
Algunos analistas bursátiles creen que las acciones estadounidenses tardarán meses, si no más, en salir de este rango. A dónde podrían ir después tampoco está claro.
Los inversores probablemente no lo sabrán hasta que se aclare parte de la incertidumbre que ha plagado al mercado durante el último año.
En lo alto de la lista de deseos del mercado se encuentra más información sobre cómo las subidas de tipos de la Fed están afectando a la economía. Esto será crucial para determinar si el banco central necesitará aumentar aún más las tasas de interés en 2024, dijeron varios analistas a MarketWatch.
Las acciones son volátiles pero están estancadas en círculos
El S&P 500 ha fluctuado en un rango de aproximadamente 600 puntos desde septiembre, pero al mismo tiempo, la cantidad de oscilaciones descomunales se ha vu elto más pronunciada cada día, lo que dificulta medir la salud del mercado. dijeron los analistas.
El S&P 500 subió o cayó un 1% o más en 29 sesiones de negociación durante el primer trimestre, incluido el viernes, cuando el S&P 500 cerró con un alza del 1,4% en la última sesión del mes y del trimestre, según Dow Jones Market Data.
Según Dow Jones Market Data, eso es casi el doble del promedio trimestral de solo 14,9 días desde 1928. El S&P 500 se estableció en 1957 y los datos de rendimiento anteriores se basan en una reconstrucción histórica del rendimiento del índice.
Las acciones también parecen casi relajadas en comparación con otros activos. Por ejemplo, los bonos del Tesoro experimentaron una explosión de volatilidad después del colapso del banco de Silicon Valley en marzo. El rendimiento del Tesoro a 2 años TMUBMUSD02Y,
por lo tanto, registró la mayor caída mensual en 15 años en marzo.
“No se puede encontrar ninguna pista de hacia dónde vamos mirando el S&P 500”, dijo John Kosar, estratega jefe de mercado de Asbury Research, en una entrevista telefónica con MarketWatch. “Hace diez años, podía observar el movimiento del S&P 500 y un indicador simple como el volumen y obtener una imagen de cuán saludable está el mercado en el reverso de la portada. Pero debido a toda esta volatilidad intradía, eso ya no es posible”.
Ver: Los comerciantes de opciones sobre acciones crean una volatilidad explosiva en el mercado. Eso significa para su cartera.
La ganancia del 7% del S&P 500 en el primer trimestre de este año ha ayudado a ocultar la debilidad debajo de la superficie. Específicamente, solo el 33% de las acciones de la compañía S&P 500 han logrado superar el índice desde el comienzo del trimestre, muy por debajo del promedio a largo plazo, según las cifras proporcionadas por los analistas a UBS Group MarketWatch. UBS.
Mega Stocks, ¿Fed al rescate?
Si no fuera por un rally de vuelo hacia la seguridad en empresas tecnológicas de gran capitalización como Apple Inc. AAPL,
cuerpo de microsoHeaven32 MSHeaven32,
y Nvidia Corp. NVDA,
el S&P 500 y el Nasdaq probablemente estarían en una situación mucho peor.
El aumento de las acciones tecnológicas de mega capitalización ayudó a Invesco QQQ QQQ,
El fondo fiduciario cotizado en bolsa, que rastrea el Nasdaq 100, ingresó a un nuevo mercado alcista la semana pasada cuando el indicador de mercado observado de cerca cerró más del 20% por encima de su mínimo de cierre de 52 semanas desde fines de diciembre, según datos de FactSet. Esto ha ayudado a compensar la debilidad en sectores cíclicos como el financiero y el inmobiliario.
Los gigantes tecnológicos también se han beneficiado de la exageración en torno a las plataformas de inteligencia artificial como ChatGPT de OpenAI.
La confusión sobre los esfuerzos de ajuste cuantitativo de la Fed para reducir los activos totales también ayudó a nublar las perspectivas de los mercados.
Por ejemplo, el balance de la Fed volvió a aumentar en las últimas semanas debido a que los bancos recurrieron a los programas de préstamos de emergencia del banco central tras el colapso de dos bancos regionales, anulando algunos de los esfuerzos del banco central para reducir su balance y una parte de sus tenencias en los bonos del gobierno y los bonos respaldados por hipotecas venzan sin reinvertir los ingresos.
Algunos analistas dijeron que esto es como enviar señales contradictorias al mercado.
“Parece que se está ajustando y aflojando en este momento”, dijo Andrew Adams, analista de Saut Strategy, en una nota reciente a los clientes.
Lo que se necesita para romper
Las acciones de EE. UU. se han mantenido en un rango limitado durante gran parte del pasado.
A partir de fines de 2014, el S&P 500 se negoció en un rango estrecho durante aproximadamente dos años. Entre el 1 de enero de 2015 y el 9 de noviembre de 2016, el día después de que el expresidente Donald Trump derrotara a Hillary Clinton para convertirse en presidenta de los Estados Unidos, el S&P 500 ganó menos de 100 puntos, según datos de FactSet.
En ese momento, los analistas de acciones culparon a las señales de desaceleración de la actividad económica en China y la debilidad en el sector energético de EE. UU. por el mal desempeño del mercado.
Pero después de que quedó claro que Trump ganaría la Casa Blanca, las acciones comenzaron a subir de manera constante a medida que los inversionistas apostaban a que la agenda económica republicana, que incluía recortes de impuestos corporativos y desregulación, probablemente impulsaría las ganancias corporativas.
Las acciones solo volvieron a ser volátiles en el cuarto trimestre de 2018, cuando el S&P 500 borró las ganancias de principios de año antes de terminar finalmente 2018 con una caída anual del 6,2%, según FactSet.
Mientras los inversionistas se preparan para una avalancha de ganancias corporativas del primer trimestre en las próximas semanas, Kinahan espera que las acciones se mantengan dentro del rango durante al menos unos meses más.
“Todavía habrá una perspectiva muy cautelosa que debería mantenernos en este rango”, dijo.