Las acciones tecnológicas de mega capitalización dominaron el rendimiento del mercado de valores de EE. UU. este año, lo que impulsó al Nasdaq Composite a un nuevo máximo de nueve meses esta semana, ya que los inversores las compraron en un “refugio seguro” por temor a una posible recesión, según una violación del techo de deuda federal y más. tensión en los bancos regionales.
El Nasdaq 100 Index NDX centrado en la tecnología,
El índice, que rastrea a las 100 empresas no financieras más grandes que cotizan en la bolsa Nasdaq, cerró el jueves en su nivel más alto desde abril de 2022. El índice subió un 3,5% esta semana y ha subido más de 26 en lo que va del año, según El % de datos de FactSet aumentó .
Mientras tanto, el Nasdaq Composite COMP,
más del 3% semanal. Las acciones de alta tecnología han subido un 20,9% en lo que va de 2023, según FactSet Data. En comparación, el índice S&P 500 más amplio, el SPX, subió un 9,2% año tras año.
y un aumento de solo 0.8% para el Promedio Industrial Dow Jones DJIA,
Las acciones de los gigantes tecnológicos estadounidenses se han recuperado en lo que va de 2023. Apple Inc.AAPL,
Las acciones han subido casi un 35% este año, colocando la capitalización de mercado por encima de la de todo el Russell 2000 RUT.
dos semanas, el más largo registrado, según datos de Bloomberg compartidos con MarketWatch. Meta Platforms Inc. META,
ha subido un 104,1 % en lo que va del año y la empresa matriz de Google, Alphabet Inc., GOOGL,
ha subido un 39,1% durante el mismo período, según FactSet Data.
Ver: Un hito bursátil: Apple ahora vale más que todo el Russell 2000
MarketWatch habló con los analistas para averiguar qué factores han hecho que las acciones tecnológicas sean la fuerza dominante en el mercado de valores de EE. UU. en 2023 y qué desventajas pueden enfrentar este año.
Una reversión de operaciones a partir de 2022
En primer lugar, los inversores fueron muy cautelosos y tenían bajas expectativas para el sector tecnológico en 2023 después del mercado bajista de 2022. Este es “un buen punto de partida para que un grupo tenga un rendimiento superior cuando hay escépticos que le dan la oportunidad de demostrar que están equivocados”. dijo John Porter, director de inversiones y director de acciones de Newton Investment Management.
El Nasdaq Composite se desplomó casi un 33 % en 2022, ya que las acciones del índice tecnológico eran particularmente vulnerables al aumento de la tasa de interés de la Reserva Federal para combatir la inflación dada su naturaleza de alto crecimiento.
“Se consideran acciones de crecimiento y la gente está dispuesta a pagar una valoración más alta porque se espera que crezcan”, dijo Mike Dickson, director de investigación y desarrollo de productos de Horizon Investments. “Cuando miras hacia atrás de un año a otro, en realidad no han crecido, pero desde la perspectiva de las expectativas, a menos que las perspectivas de crecimiento en el futuro sean muy malas, parece que las ganancias probablemente estén tocando fondo ahora”.
Sólido balance general y flujos de ingresos consistentes
Los resultados de Megacap durante la última temporada de ganancias trimestrales parecen tomarse como una confirmación de que el sector puede continuar generando un fuerte crecimiento debido a sus sólidos balances, fuerte generación de flujo de efectivo y márgenes de ganancias resistentes.
“Son grandes empresas con una base de ingresos bien diversificada, sin deudas, estados de resultados rentables y balances sólidos”, dijo Olivier d’Assier, jefe de investigación aplicada de APAC en Qontigo, en una entrevista telefónica el viernes. “Incluso si ellos [investors] Apuestan por la tecnología, apuestan por el segmento conservador y seguro de la tecnología. Ella [megatech] puede capear la tormenta.
Porter dijo que ha visto una nueva ola de “disciplina de costos” en algunas empresas tecnológicas de renombre. Sus controles de gastos están impulsando una mejora de las ganancias más rápida de lo esperado, lo que hace que sus balances y flujos de ingresos sean más atractivos para los inversores en relación con otros tipos de acciones, dijo Porter.
Del 95 % de las empresas S&P 500 que reportaron resultados para el primer trimestre de 2023, el 78 % reportó una sorpresa al alza en las ganancias por acción, que está por encima del promedio de 5 años del 77 %, dijo John Butters, analista senior de ganancias de FactSet. .
Posible fin de las subidas de tipos de la Fed
Las señales de que la inflación estadounidense se está moderando gradualmente y que la Reserva Federal se acerca al final de su ciclo de aumento de tasas también contribuyeron al liderazgo tecnológico, dijeron analistas del mercado.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo el viernes que sus colegas creen que llevará tiempo que la inflación regrese al objetivo del 2 por ciento del banco central, y confirmó que la Fed se reunirá en su reunión del FOMC el martes 13 y 14 de junio y aún no ha decidido qué hacer. . La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, dijo el jueves que los datos hasta el momento no justifican no subir las tasas de interés en junio.
Como resultado, los operadores de futuros de fondos de la Fed vieron el viernes una probabilidad del 16,8 por ciento de otro aumento de tasas de un cuarto de punto por parte del banco central en junio. Herramienta CME FedWatch.
La locura de la IA de Big Tech
Aún así, la inteligencia artificial (IA) ha sido el factor clave detrás del rendimiento superior de la tecnología megacap en las últimas seis u ocho semanas, dijo Porter en una entrevista telefónica con MarketWatch el viernes.
“Estamos en un ciclo de exageración en torno a la IA aquí que ha enganchado a muchas acciones importantes en el espacio tecnológico, y eso fue como la guinda del pastel”, dijo Porter.
Por ejemplo, los inversores acudieron en masa a Nvidia Corp. NVDA,
Este año en lo que va de 2023, las acciones del fabricante de chips han subido un 113,9 %. Jensen Huang, fundador y director ejecutivo de Nvidia, predijo que los ingresos de las plataformas de inteligencia artificial aumentarán significativamente durante los próximos 12 meses a medida que las empresas migran a la IA o se quedan atrás.
Mientras tanto, MicrosoHeaven32 Corp. MSHeaven32,
las acciones subieron un 32,7 % este año y el proveedor de IA C3.ai AI,
se ha disparado un 125,9% durante el mismo período, según FactSet Data.
Hay muchas posibilidades de que los inversores vean un “aumento significativo en las ganancias y el crecimiento de la IA”, dijo David Russell, vicepresidente de inteligencia de mercado de TradeStation. “Tenemos nuevos negocios, nuevos productos, lo que significa mayores márgenes y mejores precios. Entramos en el mercado donde se aleja de la computación en la nube, la migración a la nube y el comercio electrónico [AI] es un cambio de juego”.
Ver: La IA es una “burbuja bebé”… ahora mismo, pero un “error” de la Fed podría reventarla, dice Bank of America
¿Está sobrevalorada la tecnología megacap?
Sin embargo, Michael Landsberg, director de inversiones de Landsberg Bennett Private Wealth Management, dijo que las acciones tecnológicas están “extremadamente sobrevaluadas”, ya que incluso una empresa como MicrosoHeaven32 cotizaba a una relación precio-beneficio de 33 a fines de abril, lo que “parece un poco.” Para nosotros, es costoso para una empresa que ni siquiera aumenta sus ganancias en un tercio de su múltiplo”, escribió en comentarios por correo electrónico.
“No nos importa pagar por el crecimiento, pero pagar de más por un pequeño crecimiento no nos atrae”, dijo.
Las grandes empresas de tecnología permanecen en el índice S&P 500 con Apple, MicrosoHeaven32, Amazon.com AMZN,
NVIDIA y Alphabet ahora representan más del 20% del índice de gran capitalización. El peso total actual representa un aumento significativo del 17 % a principios de año y se acerca lentamente al nivel récord del 22,3 % establecido en 2020, dijeron estrategas de BMO Capital Markets, encabezados por Brian G. Belski, director ejecutivo de inversiones. estratega.
“Como resultado, muchos inversionistas están cada vez más preocupados por el impacto potencial que este enfoque de alto nivel podría tener en el desempeño del mercado, particularmente si estos nombres fallan”, escribió Belski en un comunicado el jueves.
Sin embargo, Belski y su equipo admiten que este enfoque no es necesariamente perjudicial para el rendimiento. El siguiente gráfico muestra que la amplitud del rendimiento tiende a aumentar durante los seis y 12 meses posteriores al pico de concentración de la capitalización de mercado, como lo demuestra el aumento en el porcentaje de acciones con rendimiento superior y las tendencias alcistas en el precio relativo del índice S&P 500 de igual ponderación. SP500EW.
La amplitud del rendimiento generalmente indica la cantidad de acciones en un índice bursátil dado que están subiendo frente a las que están cayendo. El aumento de la amplitud del mercado es cuando más acciones suben que bajan.
FUENTE: GRUPO DE ESTRATEGIA DE INVERSIÓN BMO, FACTSET, S&P
Ver: El S&P 500 está repleto de tecnología. Esto es lo que dice sobre los rendimientos futuros del mercado de valores.
Por supuesto, el repunte en curso de la tecnología de mega capitalización no sugiere que no sea posible una caída en el corto plazo, ya que su mayor fortaleza pueden ser sus mayores inconvenientes, advirtieron los analistas de mercado.
“Es probable que el mayor riesgo a corto plazo per se sea de naturaleza macroeconómica más que microeconómica”, dijo Porter de Newton Investment Management, citando las negociaciones del techo de deuda en el Congreso y las incertidumbres que rodean el agresivo ciclo de ajuste monetario de la Fed.
“Soñemos por un momento que prevalecerá la cabeza fría y Washington se dará cuenta de que, independientemente de sus políticas, debe dejar de lado sus propias agendas individuales y hacer lo correcto para el país. El [debt-ceiling deal] “Esperemos que eso suceda, pero si no sucede, es una fuente de volatilidad”, dijo Porter.
“Probablemente tendremos que seguir monitoreando las tendencias y los datos económicos y resolver ese techo de deuda en el futuro cercano…” Y si podemos hacer algo de eso, creo que el resto del mercado puede participar. [in the rally]Dickson de Horizon Investments le dijo a MarketWatch por teléfono.
Las acciones estadounidenses terminaron la semana ligeramente al alza, con el Dow Industrials subiendo un 0,4% y el S&P 500 un 1,7%.