Lo que significará una administración de Joe Biden para la economía y los mercados

Política de COVID

Las encuestas mostraron que la epidemia de coronavirus fue en la cima de la mente de los votantes cuando emitieron sus votos presidenciales, y que confiaron en Biden sobre el presidente Trump para manejar el coronavirus.

Biden hizo una promesa de campaña para aumentar los fondos para las pruebas de coronavirus, el rastreo de contactos y las medidas para aislar y apoyar a los enfermos con el virus. La Cámara Demócrata aprobó la Ley de Héroes a principios de este año, la última versión de la cual asigna $ 75 mil millones a esas iniciativas.

También propuso nuevos fondos para las escuelas y los proveedores de cuidado infantil para que pudieran abrir de manera segura, mientras proporciona fondos a los padres para el cuidado infantil. El proyecto de ley de la Cámara destina $ 225 mil millones a esos esfuerzos.

Mientras tanto, Biden dijo que presionaría a los gobernadores, alcaldes y ejecutivos del condado para que instituyan mandatos que requieran que los ciudadanos usen máscaras cuando estén en público.

Si los republicanos retienen el control del Senado, es poco probable que la financiación sea tan sólida, pero con Biden en la Casa Blanca, la influencia de los demócratas será significativamente mayor que durante 2020.

Estímulo y gasto

Los mercados de valores subieron el miércoles y jueves, con el S&P 500 SPX,
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ganando más del 2% cada día, a pesar de los temores de que un proceso electoral prolongado crearía incertidumbre política que induciría a la volatilidad.

Aunque hay muchas posibilidades de que los republicanos mantengan un estrecho control sobre el Senado de los Estados Unidos, reduciendo así las probabilidades de que se apruebe un paquete de estímulo de $ 2 billones a $ 3 billones, el mercado está apostando a que aún habrá más estímulos a la vista, mientras que la falta de Las mayorías demócratas en el Congreso reducirán las posibilidades de nuevas regulaciones comerciales rígidas.

“Sin una ola azul, es probable que veamos que el Senado se mantendrá muy dividido, lo que limitará las opciones políticas de quien gane la presidencia”, dijo Brad McMillan, director de inversiones de Commonwealth Financial Network, en un correo electrónico. “Eso probablemente descarta cualquier actividad sustancial en impuestos, además de limitar cualquier acción para controlar las principales empresas de tecnología”.

En cuanto al estímulo, Mitch McConnell dijo el miércoles que “necesitamos otro paquete de rescate” y que espera que se pueda hacer “antes de fin de año”. Cualquier plan aprobado por McConnell sería menos de lo que respaldaría un Senado liderado por los demócratas, pero los mercados aún esperan que sea significativo, dijo McMillan.

Dicho esto, los inversores deben tener cuidado de que el regreso de un Senado republicano y una Casa Blanca demócrata podría traer de vuelta las batallas de deuda y gasto que caracterizaron los últimos seis años de la Administración Obama.

Julian Emanuel, estratega jefe de acciones y derivados de BTIG advirtió a los inversores que esta es una dinámica que ha contribuido a generar un rendimiento inferior al de las acciones en un 3,2% anual durante gobiernos divididos desde 1928 “. ”El gasto y las ganancias de capital y otras subidas de impuestos causaron que el Nasdaq 100 NDX,
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para liderar un enorme mercado de acciones al alza ”, escribió en una nota a los clientes en los últimos días.

Cuidado de la salud

Biden ha propuesto expandir la Ley de Cuidado de Salud a Bajo Precio aumentando los subsidios para las personas que compran seguros en intercambios estatales y creando un plan de seguro alternativo administrado por el gobierno que cualquier estadounidense podría optar por comprar si no está satisfecho con sus planes privados.

Biden también ha propuesto permitir que Medicare negocie directamente los precios de los medicamentos, permitiendo la importación de medicamentos recetados desde el extranjero y nuevas reglas que prohíben la facturación médica sorpresa.

Preston Caldwell, analista de políticas de Morningstar cree que, en última instancia, los demócratas tendrán que conformarse con cambios modestos en el sistema de salud. “Creo que el grado de liderazgo del Senado es importante”, dijo, y agregó que los senadores demócratas recién elegidos provienen de estados más moderados y serán reacios a firmar cambios que desestabilizarían el sistema actual, incluso si pueden ganar. una pequeña mayoría allí.

Otros, como Kim Monk y Rob Smith de Capital Alpha, han argumentado que un producto de seguro público abierto a todos los estadounidenses tendría “ventajas sustanciales de mercado en r elación con los actores comerciales” que dañarían las ganancias de las compañías de seguros y, en última instancia, conducirían a pagos más bajos a los proveedores de atención médica.

Impuestos

De todas las propuestas de políticas del presidente entrante, su promesa de aumentar los impuestos a las corporaciones podría tener el impacto más directo en el mercado de valores.

Goldman Sachs estima que los aumentos de los impuestos corporativos y el aumento de los impuestos a la seguridad social para las personas con altos ingresos reducirían las ganancias para el índice S&P 500 SPX.
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de $ 188 por acción a $ 171, lo que lleva a una disminución del 9% en el valor del índice, si la relación precio-ganancias permanece igual.

Pero sin un Senado Demócrata, las posibilidades de que se produzcan aumentos de impuestos corporativos en el corto plazo son efectivamente nulas, y esta comprensión también ha dado un impulso a las acciones.

Cambio climático y energía

El presidente electo ha propuesto un ambicioso plan de 2 billones de dólares para luchar contra el cambio climático, prometiendo invertir en incentivos para que las compañías eléctricas cambien a fuentes de energía libres de carbono, los fabricantes de automóviles construyan más vehículos eléctricos y mejoren millones de edificios para fabricarlos. más eficiente energéticamente.

El objetivo de Biden es hacer que la industria de generación de energía produzca emisiones netas cero para 2035 y que toda la economía de los EE. UU. Produzca emisiones netas cero para 2050, en línea con las estimaciones de las Naciones Unidas sobre lo que se necesita para evitar los peores efectos del cambio climático. .

Biden también dijo que presionaría para recortar los subsidios en el código tributario para las empresas de combustibles fósiles y prohibir el fracking en terrenos federales, pero no privados.

El impacto inmediato que estas políticas podrían tener en la industria del petróleo y el gas es incierto, según Caldwell de Morningstar, quien dijo que incluso un impulso agresivo a las energías renovables todavía deja mucha demanda de combustibles fósiles en los próximos años.

Mientras tanto, un Senado republicano probablemente bloquearía cualquier cambio legislativo en la política climática de los demócratas (los legisladores republicanos tienen sus propias versiones que incluyen en gran medida el gas natural en una combinación de energía diversa), aunque Biden puede tener un espacio significativo para actuar a través de la regulación de la EPA.

Mientras tanto, el desempeño del sector energético depende más de la dinámica de la oferta y la demanda global que de las políticas públicas. La administración de Donald Trump fue muy amigable con los productores de combustibles fósiles, pero el sector energético del S&P 500 aún tuvo un desempeño bastante pobre en los últimos cuatro años. Desde noviembre de 2016, el Energy Select Sector SPDR Fund XLE,
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devolvió un 14,8% negativo frente a un rendimiento positivo del 14% para el S&P 500.

Regulación tecnológica

La necesidad de una mayor supervisión de las grandes empresas de tecnología es uno de los pocos temas en los que existe un consenso bipartidista, aunque persiste el desacuerdo sobre la forma que debería tomar.

Si bien los republicanos han criticado a las empresas de redes sociales por lo que afirman que es un trato injusto a los puntos de vista conservadores, busque una administración de Biden que se centre en la regulación antimonopolio y de privacidad.

Los expertos dicen que una administración de Biden probablemente se basará en la postura antimonopolio de la administración de Trump hacia las grandes tecnologías, ejemplificada por una demanda reciente contra Google GOOGL,
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“El personal es política”, dijo Ed Mills, analista de políticas de Washington en Raymond James a MarketWatch. “Se podría ver a Biden nombrar a un presidente de la FTC y un jefe de la división antimonopolio del Departamento de Justicia que adoptan una postura aún más agresiva”.

Comercio

El presidente tiene amplios poderes para dictar la política comercial de Estados Unidos, y el presidente Trump usó esos poderes de manera agresiva en su primer mandato para aumentar los aranceles a los importadores estadounidenses de productos chinos y obligar a los chinos a prometer comprar más productos estadounidenses.

Joe Biden defendió una vez la adhesión de China a la Organización Mundial del Comercio, pero recientemente ha argumentado que Estados Unidos debería unirse a sus aliados para “enfrentar los comportamientos abusivos y las violaciones de derechos humanos de China”, en un artículo de Foreign Affairs a principios de este año. Los expertos dicen que probablemente mantendrá los aranceles de Trump a China, pero adoptará un enfoque más multilateral para enfrentar a China en el futuro, mediante consultas con aliados.