Los bonos del Estado caen mientras los operadores reconsideran el momento de los recortes de tipos
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Los bonos británicos han soportado un año nuevo difícil a medida que los inversores reconsideran el momento de los recortes de tipos del Banco de Inglaterra este año.
Un índice de la deuda gubernamental británica del Ice Bank of America cayó un 3,6 por ciento este mes -más del doble de la tasa de Estados Unidos- y gran parte del daño fue causado por una aceleración inesperada de la inflación.
La sorpresa aumentó la incertidumbre en los mercados globales de bonos mientras los banqueros centrales de ambos lados del Atlántico intentan disuadir a los inversores de apostar por rápidos recortes de las tasas de interés este año.
La liquidación del mercado de bonos de enero sigue a uno de los repuntes de bonos de dos meses más fuertes en décadas a finales del año pasado, impulsado por la desaceleración de la inflación y comentarios moderados sobre las tasas de interés por parte de la Reserva Federal y otros banqueros centrales.
“El mercado de bonos gubernamentales del Reino Unido avanzó demasiado, demasiado rápido en el último trimestre, y una cobertura corta significativa fue un factor clave del repunte”, dijo William Vaughan, subgerente de cartera de Brandywine Global, quien agregó que las presiones inf lacionarias sorpresivas estaban impulsando esta situación. Semana “el…” ahora el mercado posicionado unilateralmente no está preparado”.
Si bien la tasa de inflación anual del Reino Unido se aceleró inesperadamente al 4 por ciento en diciembre, los datos económicos fueron mixtos, con datos de ventas minoristas y crecimiento salarial más débiles de lo que el mercado había pronosticado esta semana.
Aún así, los operadores en los mercados de swaps apuestan a que Gran Bretaña recortará las tasas de interés en 1,1 puntos porcentuales este año desde los niveles actuales del 5,25 por ciento, un máximo en 15 años. A principios de año, los comerciantes habían previsto recortes de 1,73 puntos porcentuales.
“Dado el mensaje incierto que emerge de los datos, con la inflación en el Reino Unido siendo la más alta entre las principales economías y los salarios aún aumentando alrededor del 6,5 por ciento interanual, es probable que el sesgo agresivo del Banco de Inglaterra continúe por algún tiempo”. dijo Sebastian Vismara, economista financiero de BNY Mellon Investment Management.
Pero los bonos del gobierno británico también se han visto afectados por una liquidación en el mercado mundial de bonos este año, ya que la economía estadounidense sigue siendo sólida y los responsables de las políticas advierten que todavía están centrados en la inflación.
Un índice de bonos gubernamentales estadounidenses del Ice Bank of America cayó un 1,36 por ciento este mes, mientras que el índice de bonos gubernamentales alemanes -el punto de referencia para la zona del euro- cayó un 1,91 por ciento.
Vaughan dijo que los bonos del Estado eran más volátiles que otros mercados de bonos, “principalmente debido a las anomalías extremas de valoración que vimos el año pasado y las tasas de inflación extremadamente altas que vimos en comparación con la UE y Estados Unidos”.
Algunos economistas esperan que el bajo desempeño de Gran Bretaña en comparación con otros mercados de bonos importantes este año sea de corta duración.
“Esperamos que Gran Bretaña sea el primer gran mercado desarrollado en ver la inflación caer nuevamente por debajo del objetivo”, dijo Jonathan Peterson, economista de Capital Economics, estimando que una caída en los precios de los servicios públicos empujaría el índice de precios al consumidor por debajo del 2 por ciento. Abril.
Capital Economics pronostica que el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años caerá del actual 3,93 por ciento al 3,25 por ciento a finales de año.