Los precios al productor de EE. UU. aumentaron más de lo esperado en enero, lo que generó preocupaciones sobre la inflación persistente, lo que podría llevar a la Reserva Federal a mantener las tasas de interés altas por más tiempo para enfriar la economía.
El índice de precios al productor, que a menudo se considera un indicador adelantado de hacia dónde se dirigirá la inflación al consumidor en unos pocos meses, subió un 0,7 por ciento el mes pasado desde diciembre, dijo el jueves la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. Esto superó las expectativas de los economistas de un aumento del 0,4 por ciento.
Anualmente, el PPI, que mide los precios pagados a los fabricantes estadounidenses por bienes y servicios, aumentó un 6 por ciento respecto al año anterior. Eso fue inferior al 6,5 por ciento de diciembre, pero estuvo muy por encima de las previsiones del mercado del 5,4 por ciento.
La cifra del PPI llega días después de que los datos de precios al consumidor mostraran que la inflación se desaceleró solo levemente en enero. El crecimiento reciente del empleo y las ventas minoristas también han resistido a pesar de los esfuerzos de la Fed para enfriar la economía con altas tasas de interés, que subió a un rango de 4,5 por ciento a 4,75 por ciento este mes.
Hace casi dos semanas, un exitoso informe de nóminas no agrícolas mostró que la economía de EE. UU. agregó más de medio millón de empleos en enero y la tasa de desempleo cayó al 3,4 por ciento, el mínimo en 53 años. Días después, el presidente de la Fed, Jay Powell, advirtió que es posible que sea necesario aumentar las tasas de interés más de lo que esperaban los inversores, ya que la solidez del mercado laboral significa que la inflación podría tardar más en volver al objetivo del 2% del banco central.
Antes de la publicación de los datos de nómina a principios de febrero, los mercados de futuros esperaban que la tasa de interés del banco central alcanzara un máximo de poco menos del 5 por ciento y descontaban dos recortes de tasas de 0,25 puntos porcentuales para fines de año. Los inversionistas ahora esperan que la tasa alcance un máximo de alrededor del 5,25 por ciento y tienen aproximadamente las mismas posibilidades de un recorte o de ningún recorte para fin de año.
Los mercados de acciones y bonos del gobierno de EE. UU. se vendieron el jueves después de que los datos del PPI, al igual que las cifras que muestran que el número de estadounidenses que solicitaron beneficios de desempleo la semana pasada, se mantuvieron cerca de mínimos históricos.
El S&P 500 cerró con una caída del 1,4 por ciento después de lograr superar los datos de ventas minoristas más fuertes de lo previsto el miércoles. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a dos años sensible a los intereses subió 0,02 puntos porcentuales a 4,64 por ciento, manteniéndose cerca de un máximo de tres meses establecido en la sesión anterior.
“Creo que Powell lo expresó bien la semana pasada cuando dijo que la principal diferencia entre la perspectiva de la Fed y la del mercado es qué tan rápido se desaceleraría la inflación”, dijo Guy LeBas, estratega jefe de renta fija de Janney, Montgomery Scott. “En una nota al margen, el IPC de enero inclinó el argumento ligeramente a favor de la Fed y lo alejó del mercado, pero solo un poco”.
Como testimonio de la solidez del mercado laboral nacional, en la semana que finalizó el 11 de febrero se presentó un total desestacionalizado de 194.000 nuevas solicitudes de beneficios gubernamentales por desempleo, lo que representa despidos. Eso fue inferior a los 195.000 revisados de la semana anterior, dijo el jueves el Departamento de Trabajo.
Las solicitudes semanales de desempleo se han mantenido por debajo de 200.000 desde mediados de enero. La última vez que las solicitudes permanecieron por debajo de este umbral durante un período tan prolongado fue en abril de 2022.
La gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, dijo la semana pasada que aunque algunos componentes de la inflación se han moderado, la continua estrechez en el mercado laboral está impulsando la inflación al alza.
Sin embargo, otras partes de la economía están sintiendo los efectos de las tasas de interés más altas. Los datos del jueves mostraron que la tasa de vivienda de EE. UU. cayó a su nivel más bajo desde las primeras etapas de la pandemia de Covid-19 a medida que las tasas hipotecarias más altas debilitaron la demanda. Por separado, un índice de actividad manufacturera seguido por la Fed en Filadelfia cayó a una lectura de menos 24,3 en febrero, la más baja desde mayo de 2020.
La combinación de los informes de inflación de precios al productor y precios al consumidor de esta semana “sugieren que se han ganado las batallas fáciles contra las presiones de los precios”, dijo John Lynch, director de inversiones de Comerica Wealth Management.
“El paso del 9 al 6 por ciento resultará mucho menos desafiante que el viaje del 6 al 3 por ciento”, dijo Lynch sobre la inflación de precios.