Por David Milliken
LONDRES (Reuters) – Gran Bretaña atrajo el martes la mayor demanda de inversionistas por sus bonos del gobierno desde 2005, cuando inició un período récord de emisión de deuda para financiar un mayor gasto en medidas para combatir el coronavirus.
Gran Bretaña realizó dos subastas de bonos en un día por primera vez, y su objetivo es vender 45 mil millones de libras ($ 55,6 mil millones) de bonos del gobierno este mes, superando con creces el récord anterior de 28 mil millones de libras establecido en julio de 2009 durante la crisis financiera.
Los inversores se inquietaron brevemente en la escala potencial de endeudamiento el mes pasado debido al pánico sobre el impacto de COVID-19 que arrasó los mercados mundiales, y los costos de endeudamiento británicos buscaron el mayor aumento desde la crisis de la deuda de los mercados emergentes de 1998.
Pero el mercado dorado rápidamente recuperó su equilibrio después de que el Banco de Inglaterra dijo que compraría 200 mil millones de libras de activos, en su mayoría dorados, para apoyar a la economía a través de su programa de relajación cuantitativa.
Ambas subastas de doradas del martes vieron a los inversores ofertar por más de tres veces el volumen de gilts en oferta, en contraste con las ofertas normales que muestran que las subastas se duplicaron en exceso.
La venta de 1,25 mil millones de libras de la dorada de referencia de 40 años (), con vencimiento en julio de 2057, tuvo una relación de oferta a cobertura de 3.13, la más alta de cualquier subasta desde 2005.
El lanzamiento de una nueva dorada 2023 , con un tamaño inicial de 3,25 billones de libras, vio la venta de oro con un rendimiento promedio de 0.204%, un mínimo histórico para una subasta de oro convencional.=>
En ambas subastas, las ofertas exitosas se agruparon en un rango estrecho, lo que indica condiciones de mercado más estables.
Los precios del oro cambiaron poco en el día en general, subieron ligeramente después de la segunda subasta y superaron a los bonos estadounidenses y alemanes, que comenzaron el día a la baja.
El miércoles, la Oficina de Gestión de la Deuda del Reino Unido planea vender otros 4,75 mil millones de libras de primerizas en términos nominales, divididos entre una dorada de 5 años y una de 10 años.
El BoE, por su parte, comprará 13.500 millones de libras de primerizas esta semana, aunque no sean las mismas que vende el DMO.
El nuevo gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, ha enfatizado que el Banco de Inglaterra no está involucrado en un 'financiamiento monetario', un compromiso irreversible para financiar el endeudamiento público, y que sus compras están destinadas a mantener la inflación en el objetivo y, en última instancia, reversible.
Sin embargo, dejó la puerta abierta para comprar gilts directamente de la DMO si las condiciones del mercado se deterioraban y el Banco de Inglaterra necesitaba intervenir para garantizar que el sistema financiero funcionara sin problemas.
El mes pasado, la DMO dijo que emitiría al menos 156 mil millones de libras de primerizas durante 2020/21 para financiar los préstamos del gobierno y refinanciar la deuda existente, pero agregó que es probable que haya una revisión al alza cuando actualice esta estimación el 23 de abril.
Citi pronostica que la emisión bruta de oro podría alcanzar un récord de 285 mil millones de libras en el año fiscal actual.
Además de un déficit en los ingresos fiscales por el cierre económico impuesto para frenar la propagación de COVID-19, Gran Bretaña ha garantizado una gran parte de los salarios para muchos trabajadores.
Es probable que el costo de esta y otras medidas anunciadas supere los 60 mil millones de libras, incluso con un breve cierre y una absorción limitada por parte de las empresas.