Con el mercado de valores de EE. UU. en camino a su mayor caída anual en más de una década, los temores de que los esfuerzos de la Reserva Federal y otros bancos centrales importantes para frenar un aumento en la inflación desencadenen una desaceleración económica significativa han ocupado el centro del escenario de los cambios de calendario para el año 2023.
Aquí hay tres escenarios de recesión para una desaceleración económica y la posible reacción del mercado:
Cuándorecesión santa y corta
Muchos analistas creen que la economía tiene suficiente lentitud para crecer lentamente, al menos para la primera mitad de 2023.
“Por supuesto, una recesión severa sería bajista para las acciones, pero dada la resistencia de la economía de EE. UU. y un mercado laboral ajustado, esperamos una desaceleración o una recesión superficial y corta”, dijo Nancy Tengler, directora ejecutiva y directora de inversiones de Laffer. Inversiones Tengler. “Eso podría permitir que las acciones suban en la segunda mitad de 2023 (después de un primer trimestre volátil) a medida que se asoma a la vuelta de la esquina de la recesión”.
Tengler dijo que el consenso actual del mercado es demasiado bajista ya que el consumidor todavía tiene ancho de banda y el gasto se mantiene mejor de lo que predicen los detractores en el ajustado mercado laboral.
Los empleadores estadounidenses contrataron a más trabajadores de lo esperado y aumentaron los salarios en noviembre, superando la mayoría de los temores de una recesión. El informe de empleos de noviembre mostró que la economía agregó 263.000 puestos de trabajo el mes pasado, superando las expectativas de Wall Street, con una tasa de desempleo estable en 3,7% y cerca de un mínimo de medio siglo.
Sin embargo, se espera que el crecimiento del empleo se desacelere en 2023 a medida que las tasas de interés más altas limiten la inversión y más industrias recuperen por completo su fuerza laboral anterior a la pandemia, pero según Julia Pollak, economista jefe de ZipRecruiter, ese tipo de “desaceleración significativa” Las condiciones del mercado laboral sí lo harán. no lejos de una recesión.
Ese Oficina de Presupuesto del CongresoLa estimación de s muestra que el número de estadounidenses empleados aumentará de 158 millones en 2022 a 174 millones en 2052. Pollak dijo que las empresas deberían “conformarse con un crecimiento del empleo aún más lento en los años siguientes”. Estas proyecciones implican un crecimiento neto del empleo con un promedio de solo 45.000 empleos por mes durante los próximos 30 años si el crecimiento de la población de EE. UU. no se recupera.
Mark Luschini, estratega jefe de inversiones de Janney Montgomery Scott, cree que es probable que el mercado de valores toque fondo antes de que comience realmente la recesión, con la expectativa de una “recuperación eventual” del otro lado.
“Esperamos que las acciones tengan dificultades en los próximos meses o trimestre o dos y continuarán bajo presión antes de que finalmente registren un aumento más sostenido, tal vez en la segunda mitad del próximo año”, dijo Luschini a MarketWatch por teléfono.
Atribuyó la resiliencia económica a los “balances generales saludables” de las personas y los hogares que han acumulado “una gran cantidad de ahorros” durante la pandemia.
Ver: Un shock de tasas devastó las acciones en 2022. Lo que digan los profesionales impulsará el mercado en 2023.
CuándoWamp” recesión
Si bien varios pronosticadores creen que la recesión de 2023 será leve y breve, seguida de una fuerte recuperación económica, un estratega de JP Morgan dijo que es probable que la economía tenga dificultades para salir de ella.
David Kelly, estratega jefe global de JP Morgan Asset Management, argumentó que tal recesión sería más como caer en un “pantano económico” que caer por un “precipicio económico”, lo que significa que a la economía le costaría mucho recuperarse de ella. .
La buena noticia es que un período prolongado de atolladero económico debería eliminar la inflación y obligar a la Reserva Federal a revertir una parte significativa de su ajuste monetario en 2022, escribió Kelly. una nota de noviembre.
“Sin embargo, la desventaja es que es poco probable que una recesión leve genere mucha demanda acumulada adicional, y suponiendo que solo veamos un aumento modesto en el desempleo, el impulso a los empleos y los ingresos de una tasa de desempleo en descenso también sería menor de lo normal. . “Quizás lo más importante, a diferencia de cada una de las últimas cuatro recesiones, es poco probable que haya un estímulo fiscal significativo para reactivar la economía”.
Los analistas de Wall Street advirtieron a los inversionistas del mercado de valores que no esperen ninguna forma de “put de la Fed” el próximo año.
Ver: Después de la venta masiva de 2022, ¿es inminente una recuperación del mercado de valores de 2023? Lo que dice la historia sobre los años perdidos consecutivos.
Sin recesión o con una pequeña recesión técnica
Los economistas de Goldman Sachs han redoblado su apuesta de que es probable que la economía estadounidense logre un aterrizaje suave, lo que significa que el banco central podría controlar la inflación sin desacelerar el crecimiento económico. También esperan que la economía evite por poco una recesión a medida que la inflación disminuye y el desempleo aumenta modestamente.
“Nuestros economistas dicen que EE. UU. tiene un 35 % de posibilidades de caer en recesión el próximo año, una estimación muy por debajo de la mediana del 65 % de los pronosticadores en una encuesta del Wall Street Journal”, dijeron los economistas de Goldman Sachs en su informe. Perspectiva 2023. “Estados Unidos podría evitar una desaceleración en parte porque los datos de actividad económica no están ni cerca de ser recesivos”.
Después de dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo del producto interno bruto (PIB) a principios de 2022, la economía de EE. UU. se expandió en el tercer trimestre a una CAGR del 2,9%, según muestran los datos del gobierno.
Los trimestres consecutivos de contracción del PIB a menudo se denominan “recesiones técnicas”, aunque la Oficina Nacional de Investigación Económica, que actúa como árbitro del ciclo económico, tiene una definición mucho más amplia de recesión.
Ver: Estos cinco días de negociación representaron casi todas las pérdidas del S&P 500 en 2022
Las acciones estadounidenses terminaron el año no muy lejos de sus mínimos de 2022 el viernes, ya que Wall Street terminó su peor año desde 2008 con una nota amarga.
El S&P 500 SPX,
disminuyó un 19,4% durante el año, mientras que el Dow Jones Industrial Average DJIA,
cayó un 8,8% y el Nasdaq Composite COMP,
se derrumbó en un 33,1%.