La publicación del miércoles del informe del IPC de julio contenía suficientes sorpresas a la baja como para dar a los inversores de renta variable la esperanza de que lo peor de la inflación ya haya pasado. Aún así, persistieron algunas preocupaciones en grandes nombres como Pimco y BlackRock Inc., el administrador de patrimonio más grande del mundo.
Según las economistas de Pimco, Tiffany Wilding y Allison Boxer, los detalles del informe eran “más firmes” que la tasa de IPC general anual implícita, que cayó del 9,1 % en junio al 8,5 % en julio y por debajo de las expectativas de los economistas y los comerciantes de derivados de inflación. Si los precios de los alimentos y la energía continúan cayendo, es probable que junio sea el pico de la inflación anual, escribieron Wilding y Boxer en una nota. Pero la medida anual central, que excluye los alimentos y la energía, “es probable que se acelere nuevamente en agosto y es poco probable que alcance su punto máximo hasta septiembre”.
La llamada lectura central, que excluye los elementos volátiles, es motivo de preocupación para muchos en los mercados financieros, ya que pretende representar un verdadero valor subyacente de la inflación, aunque ha habido cierto debate sobre qué período de tiempo del indicador central es más relevante. . El núcleo se mantuvo sin cambios en 5,9% para los 12 meses que terminaron en julio y 0,3% intermensual frente al 0,7% en junio.
Wilding y Boxer señalan que las categorías que desencadenaron la principal debilidad de julio (pasajes aéreos y hoteles) “suelen ser más volátiles, mientras que los componentes más difíciles (alquileres/alquileres equivalentes a propietarios) se han mantenido estables”. Además, los economistas dijeron que otras medidas clave de inflación de la Fed de Cleveland, la Fed de Nueva York y la Fed de Atlanta “se aceleraron”, con la profundidad y amplitud de las presiones inflacionarias extendiéndose a todas las posiciones. Mientras tanto, la inflación salarial también se ha extendido desde puestos de servicio de baja calificación y salarios bajos a una variedad de industrias, trabajos y niveles de calificación, dijeron.
“Las presiones de hoy no han cambiado nuestro pronóstico de inflación subyacente de 5,5% y 3,5% interanual para 2022 y 2023, respectivamente, ni nuestra perspectiva a corto plazo para la Fed”, dijeron economistas de Pimco. Todavía ven una probabilidad relativamente alta de otra subida de tipos de 75 puntos básicos en septiembre.
Rex enloqueciendo: La inflación aún no ha alcanzado su punto máximo porque los alquileres siguen aumentando considerablemente
El gigante de los bonos Pimco, que tenía $ 1,82 billones bajo administración en junio, no es el único que comparte sus dudas sobre los datos del IPC de julio, incluso cuando los economistas de BofA Securities y Jefferies llamaron picos de inflación.
Rick Rieder, director de inversiones de renta fija global de BlackRock, dijo que la inflación general “todavía se encuentra en niveles preocupantemente altos” y que las sólidas cifras continuas de inflación “ponen firmemente a los formuladores de políticas de la Fed en curso para continuar con un endurecimiento agresivo”. Al igual que los economistas de PIMCO, Rieder también espera una subida de tipos de tres cuartos de punto porcentual el próximo mes.
Además, Robert Frick, economista de negocios de Navy Federal Credit Union, dijo: “Necesitamos algunos más de estos para superar y ver una tendencia a la baja significativa”. Y Bill Adams, de Comerica Bank, dijo que EE. shock” en el caso probable de que Europa sufra una escasez de energía.
Los inversores “estaban más que ansiosos por convocar una cumbre de precios” y “es probable que el titular más suave de julio perpetúe la noción de que la peor de las presiones de costos ahora es cosa del pasado”, dijeron Lindsey Piegza y Lauren Henderson de Stifel Nicolaus & Co. Pero “el mercado ha estado reaccionando (sobre) violentamente a un solo punto de datos durante algún tiempo”, y los formuladores de políticas de la Fed tardarán varios meses de fuertes caídas antes de estar convencidos de que la inflación está cayendo de manera sostenible.
Tras la publicación del IPC del miércoles, los operadores de futuros de fondos federales redujeron sus expectativas de un aumento de la tasa de 75 puntos básicos por parte de la Reserva Federal en septiembre al 39,5 %, al tiempo que aumentaron la probabilidad de un aumento de la tasa de 50 puntos básicos más pequeño al 60,5 %, así. Herramienta CME FedWatch.
Los tres principales índices estadounidenses DJIA,
SPX,
borrador,
fueron más altos en el comercio de la tarde con Dow Industrials ganando casi 500 puntos. Mientras tanto, los inversores saltaron a los bonos, lo que provocó que la mayoría de los rendimientos cayeran, liderados por caídas en TMUBMUSD02Y de 2 años,
y 3 años de interés TMUBMUSD03Y,
reflejando la postura política esperada de la Fed durante los próximos años. El rendimiento de referencia a 10 años TMUBMUSD10Y,
cayó al 2,77%.
“La caída de la inflación subyacente es una buena noticia, pero recuerde, hemos estado aquí antes”, dijo Omair Sharif, fundador y presidente de Inflation Insights.
Después de un aumento en la inflación en el ssegundo trimestre de 2021, la inflación subyacente se debilitó bruscamente en el tercer trimestre y luego se aceleró nuevamente en el cuarto trimestre, escribió en una nota. Además, una situación similar se desarrolló entre enero y junio este año, dijo. “Hemos tenido cabezas falsas antes, así que este no es momento para la autocomplacencia”, dijo Sharif en una nota.