Stellantis tuvo resultados mixtos en 2022. Por un lado, la compañía logró aumentar su margen operativo en 1,2 puntos porcentuales entre 2021 y 2022 y convertirse en una de las automotrices más rentables del mundo. Por otro lado, la empresa está vendiendo menos autos. Esto no solo es cierto para 2021, cuando se produjo la fusión, sino también en comparación con años anteriores para las marcas bajo el paraguas de Stellantis.
Hice mi propia investigación sobre las ventas combinadas de las antiguas marcas FCA (incluidos los antiguos Fiat Group y Chrysler Group), las antiguas marcas PSA y Opel/Vauxhall, que están en su punto más bajo desde al menos 1996. Los resultados son muy interesantes.
Todos los grupos que actualmente forman Stellantis han visto disminuir sus volúmenes globales. Esta tendencia confirma el efecto de muchas fusiones: volverse más competitivos reduciendo costos y, en muchos casos, vendiendo menos autos debido a un embudo potencial.
Venta de camarones
Stellantis vendió 5,84 millones de vehículos en todo el mundo el año pasado. Fue el cuarto fabricante de automóviles más grande detrás de Toyota, Volkswagen y el grupo Hyundai con Kia. Además de su fuerte posición en Europa y América del Norte, se ha consolidado como fabricante líder en América Latina. Sin embargo, en Asia, el mercado automotriz más importante del mundo, continúa jugando un papel marginal.
El volumen de 2022 está reñido con lo que estos grupos vendían por separado hace años, antes de Stellantis. De hecho, representa solo el 58 por ciento de las ventas máximas registradas en 2007 cuando los grupos combinados vendieron 10,04 millones de unidades. En otras palabras, las ventas se han desplomado un 42 por ciento en 15 años. Por el contrario, el volumen del Grupo Volkswagen pasó de 6,2 millones de unidades en 2007 a 8,3 millones de unidades el año pasado.
Costos más bajos, márgenes más altos
El objetivo principal de una fusión es aumentar la rentabilidad mientras se ahorra dinero mediante la reducción de costos. En lugar de gastar miles de millones en desarrollar un modelo, puede gastar la mitad de eso en desarrollar dos o más modelos. El intercambio de plataformas y, en última instancia, el desarrollo de software son solo dos de los muchos beneficios de la colaboración en lugar de la competencia.
Los efectos secundarios de una fusión también incluyen las consecuencias para la producción y las ventas. Al haber menos competencia, el reposicionamiento de marcas dentro del nuevo grupo puede obligar al abandono de algunos modelos para evitar la redundancia o la canibalización.
A esto se suman las condiciones cambiantes en los mercados globales. China ahora juega un papel importante. Tesla ha conquistado la industria con sus autos eléctricos. La cadena de suministro es ahora más importante que nunca y, en muchos casos, el software es más importante que el rendimiento de un automóvil. En otras palabras, la industria ha cambiado mucho en los últimos 20 años.
El volumen no es tan importante como solía ser. Los recién llegados (fabricantes chinos, Tesla, Lucid, Rivian, BYD) necesitan crecer. Pero las marcas establecidas como Stellantis necesitan cambiar.
¿Vale la pena la fusión?
Creo que sí. El objetivo de todas las empresas en el mundo capitalista es obtener ganancias, y los resultados de 2022 confirman que esto está sucediendo en Stellantis: vender menos autos y producir más. Sin embargo, la reducción en el volumen de entrega los hace más vulnerables a la creciente competencia de las marcas chinas. La compañía está creciendo muy rápidamente y sus planes de expansión global podrían incluir la adquisición de fabricantes de automóviles occidentales vulnerables. Veremos.
El autor del artículo, Felipe Muñoz, es especialista en la industria automotriz en Dinámica JATO.