El mercado de bonos europeo está preparado para su peor mes registrado, ya que los inversores apostaron por grandes aumentos de tasas por parte del Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra en un momento de inflación sin precedentes.
El mercado de bonos gubernamentales y corporativos de alta calidad de la región cayó un 5,3 por ciento mensual hasta el martes, la mayor caída desde que comenzó el índice de rendimiento total agregado paneuropeo de Bloomberg en 1999. La caída fue generalizada, con la deuda del Reino Unido, Alemania y Francia. todos afectados por fuertes ventas en una reversión de las ganancias de julio.
Los mercados de bonos del continente se vieron afectados cuando los inversores se prepararon para aumentos de tasas más agresivos por parte de los bancos centrales en medio del aumento de los precios de los alimentos y el combustible provocado por la guerra de Rusia en Ucrania.
Las ventas se aceleraron el miércoles después de que una nueva ronda de datos mostrara que la tasa de crecimiento de los precios al consumidor en la zona euro alcanzó un máximo histórico del 9,1 por ciento en agosto. El informe subrayó cómo la alta inflación se está arraigando cada vez más en la economía.
La cifra de inflación superior a la esperada ejerce más presión sobre el BCE para que acelere el ritmo de las subidas de tipos cuando los responsables políticos se reúnan en septiembre. El banco central elevó su tasa de interés principal en julio por primera vez en más de una década, pero los economistas esperan que tenga que hacer más alzas mientras lucha contra la inflación galopante. El BoE está haciendo un esfuerzo similar para contener el aumento de la inflación en el Reino Unido, que se encuentra en su nivel más alto en más de 40 años.
“El único factor que impulsó al alza los rendimientos de los bonos en agosto fue la explosión de los precios de la energía en Europa”, dijo Antoine Bouvet, estratega sénior de tipos de ING.
Este mes, los inversores aumentaron sus expectativas de subidas de tipos por parte del BCE y el BoE, ya que los precios de la energía siguieron subiendo. Los mercados esperan que los costos de endeudamiento del BCE aumenten al 2 por ciento desde el actual cero en marzo, mientras que el BoE aumentará las tasas al 4,1 por ciento en marzo desde el actual 1,75 por ciento, según datos de Bloomberg sobre precios basados en los mercados monetarios.
“Los Falcons claramente tienen el impulso a su favor”, dijo Bouvet.
El gobernador del banco central de Alemania, Joachim Nagel, dijo que el aumento de la inflación requerirá “un fuerte aumento de las tasas en septiembre”, lo que llevó a los mercados a esperar un fuerte aumento de 0,75 puntos porcentuales.
“Es una situación en la que todo se trata del blanco del ojo. . . Incluso si la inflación alcanza su punto máximo, los bancos centrales seguirán siendo agresivos”, dijo Richard McGuire, jefe de estrategia de tasas de Rabobank.
El rendimiento del Bund alemán a 10 años subió más de 0,7 puntos porcentuales hasta el 1,54 % en agosto, el mayor salto mensual desde 1990. El rendimiento del gilt a 10 años del Reino Unido aumentó del 1,8 % a principios de agosto al 2,8 % el miércoles.
La perspectiva de altos costos de endeudamiento también ha despertado preocupaciones sobre una posible recesión en Europa y el Reino Unido el próximo año, y algunos esperan que los bancos centrales se vean obligados a reducir las tasas de interés en la primavera.
“Todo apunta en la misma dirección y todo significa un desastre para el consumidor”, dijo McGuire.
Información adicional de Ian Johnston