Pocos de nosotros lamentaremos el paso de 2021. Sin embargo, mientras los globos de la fiesta de Año Nuevo yacen flácidos en el suelo, parece haber poca anticipación sobre el próximo año. Más bien, parece haber una confluencia maloliente de cuestiones negativas que nos han afectado a muchos de nosotros.
Quizás esto sea una extensión del Trastorno Afectivo Estacional (SAD), un tipo de depresión que está relacionada con el cambio de estaciones. Nuestro estado de ánimo económico parece resonar con la abyecta depresión de Ricardo II en la obra homónima de Shakespeare: “Por el amor de Dios, sentémonos en el suelo y contemos historias tristes de la muerte de reyes; cómo algunos han sido depuestos; algunos asesinados en la guerra, algunos perseguidos por los fantasmas que han depuesto; algunos envenenados por sus esposas; otros asesinados mientras dormían; todos asesinados: porque dentro de la corona hueca…”
Pero esto es solo una flagelación autoinfligida revolcándose en la autocompasión. La verdad es que a pesar de la ocurrencia de uno de los mayores ataques al corazón económicos en la memoria viva, el sistema económico global ha sobrevivido y se ha recuperado con mucho más entusiasmo y vigor de lo que la mayoría de los comentaristas financieros habían predicho en términos sombríos y deprimentes.
Así que seamos claros: la economía global en muchos casos se ha recuperado a sus niveles previos a la pandemia y eso es una buena noticia basada en hechos sólidos y no en el balbuceo de adivinos analfabetos e ignorantes “profetas”.
Sin embargo, a medida que comenzamos este año, hay algunos problemas vitales que debemos observar cuidadosamente para poder dirigir nuestro barco económico a través de aguas desconocidas. Pasando de un período de gasto exuberante, ahora debemos pasar por la siguiente etapa de mayores disciplinas económicas y fiscales que deben promulgarse, mientras se nos imponen otras presiones inesperadas.
Esperamos que la pandemia madure hasta convertirse en una enfermedad endémica con la que todos deberíamos aprender a vivir y no entrar en pánico. Sí, habrá otras variantes y cepas, pero esperamos que nuestra capacidad para gestionarlas también haya mejorado.
A continuación, hay algunos puntos clave que debemos destacar:
Inflación. Desde la década de 1970, las principales economías no habían sufrido períodos sostenidos de erosión de la inflación. Si bien la inflación puede tener aspectos positivos (como la devaluación de la deuda del gobierno), puede ser devastadora para la riqueza personal de muchos, ya que los ingresos fijos de la jubilación podrían desaparecer. La pregunta que aún no podemos responder es en qué medida el actual brote de inflación es un fenómeno temporal, que se ajustará después de 12 meses, o una continuación subyacente más sostenida de la inflación.
Precios de las materias primas. Obviamente, esto se relaciona con el tema de la inflación, pero lo que estamos viendo ahora son enormes aumentos de precios (digamos que se duplican) en la generación de gas y energía. Sin embargo, la cuestión de la oferta y la demanda estándar ha sido distorsionada por la interferencia de los gobiernos en los mercados en la medida en que han contribuido a esta distorsión en toda la industria. Si se mantienen, estos precios ciertamente actuarán como un ancla arrastrando la velocidad potencial del crecimiento futuro.
Cadenas de suministro. La exigencia de una mayor precisión y eficiencia en la gestión industrial ha hecho que las restricciones económicas de la entrega justo a tiempo se convirtieran en una banda elástica tensada para brindar su máxima eficacia; esto, sin embargo, se destruyó cuando el elástico se rompió y la eficiencia comercial se convirtió en un caos perezoso con contenedores, barcos e incluso empleados que no estaban disponibles y, a menudo, en el lugar equivocado en el momento equivocado.
márgenes de la empresa. Ya hemos visto a muchas empresas pasar el aumento de los costos al consumidor y, como manada, intentarán hacerlo juntos para no ser destacados como un solo culpable. Algunas empresas pueden pasar tales aumentos, pero otras sufrirán, especialmente donde las restricciones gubernamentales han limitado los aumentos; esto, por supuesto, causa más dolor más adelante cuando se elimina dicho apoyo. Por supuesto, a los políticos populistas de hoy no les preocupa y están felices de dejárselo a los futuros titulares.
El poder del consumidor y el gasto. Para muchas naciones capitalistas, es la confianza del consumidor privado lo que es tan crucial. La clave aquí es la palabra “confianza”, sin la cual los consumidores no gastan tanto, las empresas invierten menos y la economía comienza a retroceder. El Reino Unido, por ejemplo, verá un aumento en su impuesto sobre la renta a través de la introducción de un nuevo aumento en el Seguro Nacional. Esto no ayudará.
Restricciones financieras gubernamentales. Parte del éxito de la historia de la recuperación ha sido la capacidad de muchos gobiernos para sacudir el “árbol del dinero” y ver cómo el dinero aparentemente gratis ingresa al sistema a través de nuevas variaciones de la flexibilización cuantitativa. Sin embargo, esto será una deuda para las generaciones futuras de la que los políticos de hoy se lavan la culpa de las manos con la presteza de Poncio Pilatos.
Por lo tanto, es poco probable que se repita la espectacular recuperación de 2021, pero es muy probable que el crecimiento continúe, aunque no al ritmo que han pronosticado algunos cancilleres y ministros de finanzas delirantes. La recuperación china ya parece estar desacelerándose, pero sus datos son algo opacos y tendremos que ver si esta es una tendencia que se repetirá en otros lugares.
Las principales economías no van a detenerse, pero es muy probable que sufran una contracción que inevitablemente tendrá su mayor efecto en todos los que estamos en el peldaño más bajo de la escala económica: los consumidores. Sí, habrá algunos dolorosos ajustes de cinturón, pero aquí es donde necesitamos encontrar líderes enigmáticos que nos inspiren a creer que el futuro es más brillante, incluso si el período más inmediato es más inestable. Por lo tanto, es S, S & S: no detenerse, sino apretarse suavemente, lo que, si se maneja adecuadamente, nos llevará a algún éxito.