Por qué la venta masiva del mercado de valores del lunes podría ser el comienzo de la próxima diapositiva

La venta masiva del lunes podría ser el comienzo de la próxima caída para las acciones, ya que una sensación de complacencia se asienta en los mercados después de octubre y noviembre estelares, dijeron varios estrategas a MarketWatch.

En una nota a los clientes el lunes, Jonathan Krinsky, estratega técnico jefe de BTIG, dijo que las acciones estadounidenses estaban preparadas para una caída luego del S&P 500 SPX.
-1,79%
rebotó en su nivel de resistencia reciente, que coincidió con el promedio móvil de 200 días del índice, un nivel técnico clave para los activos. Krinsky ilustró el patrón en un diagrama a continuación.

BTIG

“Los inversores se han vuelto demasiado complacientes a medida que el SPX se desvía de su resistencia a la tendencia bajista de un año, tal como sucedió en marzo y agosto”, dijo Krinsky en comentarios enviados por correo electrónico a MarketWatch.

Otros estrategas del mercado estuvieron de acuerdo con esta advertencia, pero aclararon que la sensación de complacencia fue el resultado de la fuerte recuperación del mercado durante las últimas seis semanas.

Katie Stockton, estratega técnica de Fairlead Strategies, dijo que la reciente caída de las acciones era “una señal de que el mercado es frágil y apropiado dada la longevidad y la escala del rally de recuperación”.

Antes de la sesión del lunes, el S&P 500 subió más de un 16 % desde los mínimos intradiarios alcanzados el 13 de octubre, el día en que las acciones dieron un giro histórico tras la publicación de datos de inflación de septiembre mejores de lo esperado.

Tras la publicación del informe de empleo de noviembre el viernes, las acciones cayeron nuevamente el lunes, con el S&P 500 y el Nasdaq Composite Index COMP,
-11,01%
están experimentando los mayores retrocesos desde el 9 de noviembre, según Dow Jones Market Data. El Promedio Industrial Dow Jones DJIA,
-0,26%
y Russel 2000 RUT,
-2,78%
también se agotó fuertemente.

Ver: Esto es lo que dice la historia sobre el desempeño del mercado de valores de diciembre

VIX refleja una falsa sensación de seguridad

La sensación de seguridad de los comerciantes se refleja en el índice de volatilidad CBOE VIX,
+8,87%,
También conocido como el “VIX” o “medidor de miedo de Wall Street”, según Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research.

El VIX, que a m enudo es un contraindicador y alcanza niveles por debajo de 20, debería haber sido una señal de advertencia para los inversores de que las acciones son vulnerables a una venta masiva, dijo MarketWatch de Cola en un correo electrónico.

“Los mercados han sido demasiado complacientes con la incertidumbre política y lo que depara 2023 para las ganancias corporativas. Si estamos por debajo de 20 VIX, no se necesita mucho para que los mercados cambien”, dijo Colas en un correo electrónico.

Pero como explicó Colas, los patrones históricos han ayudado a influir en los niveles notablemente bajos del VIX en las últimas semanas.

En teoría, los patrones estacionales dictan que el repunte de las acciones debería continuar hasta fin de año, informó MarketWatch la semana pasada. Por lo general, las acciones se recuperan en diciembre a medida que disminuye la liquidez y los comerciantes evitan abrir nuevas posiciones en lo que algunos en Wall Street denominan el “repunte de Santa Claus”.

Si ese patrón continuará este año es más turbio.

Como explicó Colas en una nota a los clientes el lunes, la principal preocupación para las acciones en este momento es que los inversionistas están ignorando los riesgos de nuevas rebajas en las expectativas de ganancias corporativas, así como otros posibles retrocesos de una recesión inminente que muchos economistas creen que es probable.

Sin embargo, los datos económicos publicados en los últimos días apuntan a una economía estadounidense relativamente robusta en el cuarto trimestre. Los datos de nóminas publicados el viernes mostraron que la economía de EE. UU. continuó agregando empleos a un ritmo sólido en noviembre a pesar de los informes de despidos generalizados por parte de empresas tecnológicas y bancos.

El barómetro ISM de actividad en el sector servicios, publicado el lunes, sacudió los mercados al mostrarse más fuerte de lo esperado. Todos estos datos han alimentado los temores de que la Reserva Federal necesite aumentar las tasas de interés aún más agresivamente si espera tener éxito en su lucha contra la inflación.

En teoría, subidas de tipos más agresivas podrían provocar un aterrizaje forzoso de la economía.

¿La caída de los rendimientos del Tesoro ha llegado a un punto de caída de los rendimientos?

Como explicó Krinsky de BTIG, la sensación de complacencia no es exclusiva de los mercados bursátiles. Los rendimientos de los bonos también han caído más de lo que esperaba BTIG, dijo en una nota reciente a los clientes, tal vez más de lo que justifican las perspectivas inciertas tanto para la política monetaria como para la economía.

Dado que el rendimiento de la nota del Tesoro a 10 años TMUBMUSD10Y,
3.584%
Con un pico por encima del 4,2% en octubre, la caída de los rendimientos del Tesoro ha ayudado a respaldar una variedad de activos de riesgo, incluidas las acciones y los bonos basura. El rendimiento de la nota a 10 años, considerada por Wall Street como la “tasa libre de riesgo” a la que cotizan las acciones, estaba justo por debajo del 3,6% el lunes por la noche. Los rendimientos se mueven inversamente con los precios de los bonos

Incluso si los rendimientos continúan cayendo, el impulso por el cual los rendimientos más bajos del Tesoro ayudan a impulsar los precios de las acciones puede haber llegado a un punto de caída de los rendimientos, explicó Krinsky.

“Aunque creemos que este nivel se mantiene, nos preguntamos si una ruptura por debajo del 3,50 % se consideraría favorable para las acciones…[w]Tenemos algunas dudas”, dijo Krinsky en una nota a los clientes.

Los economistas de Wall Street creen que comenzará una recesión en algún momento de 2023, expectativas respaldadas por la curva de rendimiento de los bonos del gobierno fuertemente invertida, que se considera un indicador confiable de recesión.

Todo esto tiene a los inversores atentos a los datos económicos de EE. UU. durante el resto de la semana. Un informe sobre el crecimiento de los precios al productor de noviembre que se publicará el viernes podría ser otro catalizador clave para los mercados, dijeron los estrategas.

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