Una serie de datos de empleo en EE. UU. esta semana dejó a los inversores desconcertados sobre el curso futuro de la política monetaria de la Reserva Federal, pero el informe del IPC de junio de la próxima semana podría dar al mercado de valores más claridad sobre si la Fed continuará su lucha contra la inflación a partir de entonces. El mes pasado, el país detuvo su agresiva racha de alzas de tasas.
El informe del IPC de junio, que se publicará el miércoles a las 8:30 a. m., hora del este, podría dar luz verde a un repunte prolongado del mercado de valores o anular el actual mercado alcista de bebés a medida que se intensifican los vientos en contra macroeconómicos y podría detener el repunte, dijeron analistas de mercado.
Se espera que el IPC de junio de la Oficina de Estadísticas Laborales, que mide los cambios en los precios que pagan los consumidores por bienes y servicios, muestre un aumento interanual del 3,1 %, frente a un aumento interanual del 4 %. desaceleración interanual en el mes anterior según una encuesta de economistas Dow Jones. Se espera que el precio subyacente, que descuenta los costos fluctuantes de los alimentos y el combustible, aumente un 5,0% interanual, frente al 5,3% de mayo.
Tony Roth, director de inversiones de Wilmington Trust, dijo que su equipo espera que la desinflación continúe en junio, particularmente lo que se conoce como inflación súper central, que excluye los costos de energía, alimentos y vivienda, que está cayendo a un ritmo más lento que la escala más amplia. .
“Esperamos que continúe una moderación significativa en la inflación general, y eso debería sumarse a la narrativa de que la Fed está llegando a su fin”, dijo Roth a MarketWatch el viernes. “Si es el peor de los casos, dos aumentos más, eso también se sumará a la narrativa de que dos aumentos más pueden lograr su objetivo”.
Sin embargo, para el mercado bursátil, que actualmente está siendo impulsado por un “sentimiento optimista” y “excesivas tenencias de efectivo”, es difícil continuar el repunte porque “¿cómo puede sorprenderse desde arriba cuando ya ha valorado un montón de buenos noticias?”, dijo Irene Tunkel, estratega jefe de estrategia de renta variable de EE. UU. en BCA Research.
“A partir de aquí, es más probable que el mercado de v alores baje que suba, porque una vez que no obtienes tantas sorpresas al alza como solías, entonces es más probable que el mercado de valores baje. [in CPI data as you priced in]”Es muy fácil que el mercado colapse”, dijo Tunkel.
El sentimiento excesivamente optimista, las valoraciones elevadas de las empresas de tecnología y la mejora de las expectativas económicas son un terreno fértil para las decepciones del mercado de valores, especialmente cuando la política monetaria es estricta, dijo Tunkel. “Es demasiado pronto para celebrar la victoria”, dijo.
Ver: Esto es lo que a los inversionistas del mercado de valores, y probablemente a la Reserva Federal también, no les gusta del informe de empleos de junio
El mercado de valores de EE. UU. ha pasado de los temores de un “aterrizaje forzoso” en la primera mitad de 2023 a la esperanza de un “aterrizaje suave” en la segunda mitad después de que la Fed decidiera en junio dejar las tasas de interés sin cambios en 5% a 5.25% para dejar. Sin embargo, el presidente de la Fed, Jerome Powell, advirtió que los formuladores de políticas aún esperan más aumentos de tasas este año para combatir la inflación, y algunos pronostican dos aumentos más de un cuarto de punto en la segunda mitad de 2023.
Los inversores tuvieron que sopesar una serie mixta de datos económicos esta semana. Las acciones estadounidenses sufrieron pérdidas significativas el jueves después de que los datos mostraran que el sector privado agregó casi medio millón de empleos en junio, lo que hizo que los rendimientos del Tesoro cayeran a 10 años.
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Esto está alimentando los temores de nuevas subidas de tipos por parte de la Fed, ya que el mercado laboral sigue siendo demasiado ajustado para que el banco central alivie el endurecimiento monetario.
Pero un día después, un informe de nóminas no agrícolas de junio aún fuerte pero más débil de lo esperado ha sacado cierto impulso del mercado laboral que antes era sorprendentemente resistente, lo que dejó a los inversores divididos sobre si los resultados son lo suficientemente sólidos como para justificar que las autoridades forcen un aumento de las tasas de interés. son más altos de lo esperado y existe el riesgo de que la economía caiga en recesión.
Los comerciantes de futuros de fondos federales han valorado una probabilidad de más del 92% de que la Fed aumente las tasas de interés en 25 puntos básicos a finales de este mes a un rango de 5,25% a 5,5%, según el informe. Herramienta CME FedWatch. Mientras tanto, las expectativas de otro aumento de un cuarto de punto en septiembre o noviembre se moderaron un poco el viernes, pero se mantuvieron por encima del 25%.
David Lefkowitz, jefe de acciones de las Américas en UBS Global Wealth Management, dijo que el “tono general” de los datos de empleo era que la economía estadounidense sigue siendo resistente. “Un gran golpe contra el ADP y una pequeña falla contra el informe de empleos del gobierno: el panorama general aquí es que la economía de EE. UU. sigue siendo más resistente de lo que esperaban los mercados hace unos meses”, dijo a MarketWatch en una entrevista telefónica el viernes.
Sin embargo, Roth, de Wilmington Trust, cree que el informe del viernes muestra un “fuerte cambio en el mercado laboral” y que no hay razón para pensar que la Fed necesita mantener las tasas más altas durante tanto tiempo, solo que esto es “muy ortogonal” al ajuste de la Fed. postura en la segunda mitad del año, que incluye nuevas subidas de tipos.
“Lo que describiría ahora es que cualquier aumento adicional de las tasas son ‘aumentos de seguros'” para que la Fed pueda hacer su trabajo contra la inflación, dijo Roth.
Ver: Según los comerciantes de fondos de cobertura, los mercados están atrapados en un “bucle de retroalimentación contraproducente” con la Fed sobre la inflación.
Lefkowitz señaló que es importante que los inversores vean los movimientos de las tasas de interés en el contexto de “qué más está pasando en la economía”. Los movimientos de las tasas de interés en lo que va de 2023 se deben principalmente a “mejores perspectivas de crecimiento económico” que a las presiones inflacionarias, dijo. Según Lefkowitz, 2023 también ofrece un mejor entorno para el crecimiento de las ganancias corporativas, que podría mejorar significativamente en comparación con la segunda mitad de 2022, ya que las previsiones corporativas han aumentado en los últimos tres meses.
Pero Tunkel de BCA Research dijo que es el “enigma” entre el crecimiento económico y la inflación lo que está confundiendo el panorama económico actual.
“La economía aún tendrá un largo camino por recorrer debido a un crecimiento muy fuerte, y dado que las tasas de interés no son lo suficientemente restrictivas, ese camino se está haciendo cada vez más largo”, dijo Tunkel por teléfono. “Ese es el enigma, porque si tenemos un fuerte crecimiento, es poco probable que la inflación caiga porque el crecimiento y la inflación están estrechamente vinculados: se mueven al unísono”.
Las acciones estadounidenses terminaron la semana a la baja en el Dow Jones Industrial Average DJIA.
-0.55%
registró su mayor descenso semanal desde marzo. Durante la semana, el Dow cayó casi un 2%, el S&P 500 SPX,
-0.29%
cayó un 1,2% y el Nasdaq Composite COMP,
-0.13%
cayó un 0,9%, según Dow Jones Market Data.