Según una estimación de Goldman Sachs, los fondos del mercado monetario poseen alrededor del 15% del mercado de letras del Tesoro.
Los fondos del mercado monetario están atrayendo a los ahorradores con rendimientos que pueden superar las tasas de depósito de muchos bancos, y resolver el drama del techo de la deuda podría aumentar su atractivo, dicen los expertos.
Esos fondos mutuos multimillonarios, que te mantienen estimado $ 1.467 billones La compra de bonos del Tesoro de EE. UU. a fines de abril podría comprar al menos algunos de los bonos del Tesoro que esperan su emisión luego de un aumento en el techo crediticio. Cuando los rendimientos de estos bonos del gobierno son altos, esto puede resultar en mayores rendimientos para los Fondos.
Los T-Bills son bonos del gobierno de los Estados Unidos con un plazo de entre 4 y 52 semanas.
La pregunta es si La participación de los fondos del mercado monetario aumentará en los próximos meses, dicen los analistas.
“Los fondos del mercado monetario definitivamente compiten con las cuentas de ahorro en línea”, dijo Ken Tumin, fundador de DepositAccounts.com. Por un lado, los fondos estaban “mucho más capacitados para mantener se al día con la tasa de fondos federales”, la tasa de interés de referencia de la Fed.
La tasa de fondos federales se encuentra actualmente en un rango de 5% a 5.25%.
Los precios de los bonos y los rendimientos se mueven en direcciones opuestas. El rendimiento de una nota del Tesoro a un mes TMUBMUSD01M,
rondaba el 5,2% el lunes. Antes del acuerdo sobre el techo de la deuda, algunos rendimientos de los bonos del gobierno alcanzaron un punto en el que alcanzaron el 7% Los vencimientos vencen cuando es probable que el gobierno se quede sin fondos para pagar todas sus cuentas.
Ese fue un “aumento anormal”, dijo John Sheehan, gerente de cartera de Osterweis Total Return Fund, un fondo de inversión de Osterweis Capital Management. Sheehan es escéptico de que la próxima emisión de bonos del gobierno impulse los rendimientos de los fondos del mercado monetario.
Los rendimientos de los bonos del gobierno “ya están valorados en los niveles del mercado en previsión de esta oferta”, dijo.
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Cómo el acuerdo de tope de deuda podría afectar los rendimientos
La semana pasada, la Cámara de Representantes y el Senado aprobaron una legislación que eleva el techo de la deuda durante dos años y limita y reduce otros costos. El presidente Joe Biden ha firmado un proyecto de ley que hará esto temporalmente
Shelly Antoniewicz, directora sénior de industria e inversión financiera del Investment Company Institute, dijo que ahora que se ha evitado la crisis del techo de la deuda, es probable que el Departamento del Tesoro emita bonos del Tesoro, “aunque cuán pronto”. [that happens] Dependerá del Ministerio de Hacienda.
“Para colocar toda esta deuda, es posible que los rendimientos de los bonos del gobierno deban aumentar. Si los fondos del mercado monetario compran las letras del Tesoro recién emitidas, sus inversores pueden recibir mayores rendimientos porque los fondos del mercado monetario transfieren los ingresos por intereses a sus accionistas”, dijo.
Pero si eso sucede, no espere un fuerte aumento, dijo Peter Crane, presidente de Crane Data, una compañía que supervisa la industria de fondos del mercado monetario. Actualmente, el rendimiento anualizado de siete días para los fondos más grandes del mercado promedia 4,91%, según cifras de Crane.
Más bonos gubernamentales de alto rendimiento en la mezcla podrían impulsar los rendimientos de los fondos en “unos pocos puntos básicos”, estimó. Un punto base es 1/100 de un solo punto porcentual.
La Fed domina los rendimientos de los fondos del mercado monetario
La Re serva Federal “domina los rendimientos de los fondos del mercado monetario. “Cualquier otra cosa es un escaparate”, dijo Crane, explicando que los rendimientos están vinculados a la tasa de política a corto plazo de la Fed, que ha aumentado considerablemente para luchar contra la inflación.
La Fed se reunirá en unas pocas semanas para decidir si hace una pausa para luchar contra la inflación o sigue adelante con nuevas subidas de tipos.
A finales de mayo, los fondos del mercado monetario tenían activos por valor de 5,42 billones de dólares. de $5,34 billones a mediados de mayo a $4,8 billones a mediados de enero, según datos del Instituto de Sociedades de Inversión. De eso, 1,97 billones de dólares son dinero de inversores minoristas y 3,44 billones de dólares son de inversores institucionales.
Tras subir el techo de la deuda, Hacienda debe reponer sus cuentas. Se espera que así sea Esto podría hacerse mediante la emisión de una ola de deuda a corto plazo en total Según estimaciones de BAC, estrategas de BofA Global, rondarán los 1,4 billones de dólares a finales de año.
Alrededor de $ 1 billón de la deuda del Tesoro podría emitirse antes de fines de agosto, dijeron analistas.
Dada la posibilidad de comprar una montaña de bonos del gobierno, Crane dijo que los administradores de fondos del mercado monetario probablemente lo harían. “La pregunta es: ¿a qué rendimiento?”, dijo. Otra pregunta es qué otros grandes compradores también podrían querer comprar la deuda, agregó Crane.
¿Hasta dónde pueden llegar los rendimientos de las letras del Tesoro?
“Incluso si los rendimientos de los bonos del gobierno no aumentan desde donde están ahora”, dijo Antoniewicz, “los rendimientos de los fondos del mercado monetario siguen siendo significativamente más altos que las cuentas de depósito del mercado monetario en los bancos”.
El mes pasado, la tasa de interés promedio en una cuenta de ahorros fue de 0.4%, mientras que un CD a un año promedió 1.59%, según el Corporación Federal de Seguros de Depósitos
Las cuentas de alto rendimiento ofrecen más interés. Las cuentas de ahorro en línea de alto rendimiento actualmente pagan un promedio de 3,98% y los certificados de depósito a un año un promedio de 4,86%, dijo Tumin.
Por qué los fondos del mercado monetario parecen más atractivos
Los fondos del mercado monetario y otras inversiones financieras han atraído más atención, y más dinero, por varias razones. Las subidas de tipos de interés de la Fed desde marzo de 2022 han hecho subir los tipos de interés y los rendimientos correspondientes. Los rendimientos estables también brindan una base sólida para los inversores que buscan evitar la volatilidad en los mercados bursátiles. Y la volatilidad en el sector bancario a principios de este año hizo que muchos depósitos fluyeran hacia los fondos del mercado monetario.
Y aunque los fondos del mercado monetario tienen perfiles de riesgo conservadores, no tienen un seguro de depósito de $250,000 de la FDIC.
Con un 3,98 %, el rendimiento porcentual anual promedio de una cuenta de ahorros en línea ahora está más de un punto porcentual por debajo de la tasa de los fondos federales, señaló Tumin. “Han sido severamente retrasados este año”.
Pase lo que pase después Aunque los fondos del mercado monetario tienen rendimientos limitados, hay un límite en lo que pueden ofrecer a los inversores con objetivos a largo plazo, dijo Sheehan. Y existe el riesgo de ir demasiado lejos al asignar una cartera al efectivo, dijo.
En ese momento, el mercado espera que la Fed complete o casi complete el aumento de su tasa de referencia, dijo Sheehan. “La historia dice que cuando la Fed deja de subir las tasas, un año después de la última subida de tasas, las tasas de interés son significativamente más bajas”.
Inversiones en efectivo y equivalentes de efectivo, tales como Los fondos de inversión, como los fondos del mercado monetario, pueden generar algunos rendimientos y proteger el capital en un entorno de alto rendimiento, dijo. Pero invertir es un ejercicio a largo plazo, subrayó.
“Si está ahorrando para un horizonte de inversión de 10 o 20 años, se está poniendo en riesgo por ser demasiado conservador”, dijo Sheehan.