Manténgase actualizado con actualizaciones gratuitas
Sólo regístrate para inflación estadounidense myHeaven32 Digest: entregado directamente a su bandeja de entrada.
Estados Unidos se dirige a un aterrizaje suave: la economía está creciendo mientras la inflación vuelve a caer al objetivo del dos por ciento de la Reserva Federal de Estados Unidos. Así lo pronostican los economistas entrevistados por el Financial Times.
El crecimiento del PIB será del 2,3 por ciento en 2024 y del 2 por ciento en 2025, según las estimaciones medianas de los economistas encuestados en el Heaven32 Chicago Booth. Encuesta de opinión.
Se espera que el desempleo aumente al 4,5 por ciento para finales de año, ligeramente por encima de la tasa actual del 4,2 por ciento pero aún un mínimo histórico, mientras que el índice básico de gasto personal -el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal- bajará del 2,6 por ciento. hasta el 2,2 por ciento en julio, predijeron los economistas.
Los resultados de la encuesta, publicados pocos días antes de que se espere que la Reserva Federal comience a recortar las tasas de interés, sugieren que después de un período de altos costos de endeudamiento, la economía estadounidense se encamina hacia el resultado óptimo del banco central: crecimiento sólido, baja inflación y una ocupación saludable.
“Es un aterrizaje sorprendentemente suave”, dijo Dean Croushore, economista del Banco de la Reserva de Filadelfia de la Fed durante 14 años que participó en la encuesta. “Básicamente, la situación sigue siendo bastante buena en todos los ámbitos”.
Las perspectivas más favorables de la encuesta, que encuestó a 37 economistas entre el 11 y el 13 de septiembre, encontró que la mayoría de los encuestados no espera una desaceleración económica en los próximos años.
Esta visión optimista coincide en gran medida con la de la Reserva Federal, cuyos funcionarios sostienen sistemáticamente que se puede evitar una recesión si la inflación regresa a los niveles objetivo.
Esto también sugiere que un indicador de recesión que se sigue de cerca puede no alcanzar su objetivo este ciclo.
La llamada regla de Sahm marca el inicio de una recesión cuando el promedio de tres meses aumenta al menos medio punto porcentual por encima de su punto más bajo de los últimos doce meses. El economista que redactó la norma incluso dijo que activarla tal vez ya no signifique lo que significaba en el pasado.
“Este puede ser el único caso en el que se infringe la regla de Sahm”, dice Jonathan Wright, ex economista de la Reserva Federal que ahora trabaja en la Universidad Johns Hopkins y que ayudó a diseñar la encuesta.
“No veo ningún ciclo de retroalimentación negativa ni dinámica recesiva todavía”, afirmó. “Esto es algo en lo que el desempleo aumenta, y por lo tanto el consumo y la inversión disminuyen, y por lo tanto el desempleo aumenta, y así sucesivamente”.
La Reserva Federal ha dejado claro que no quiere que las condiciones del mercado laboral se deterioren más allá de los niveles actuales. Su presidente, Jay Powell, dijo que los banqueros centrales “harían todo lo que esté a su alcance para apoyar un mercado laboral fuerte a medida que avancemos hacia la estabilidad de precios”.
Se espera ampliamente que la Fed reduzca las tasas de interés la próxima semana desde el máximo en 23 años de 5,25 a 5,5 por ciento que ha mantenido desde julio pasado. Sin embargo, la decisión de reducirlo en medio punto porcentual o, en la forma más tradicional, en un cuarto de punto porcentual, sigue siendo difícil.
Más del 90 por ciento de los economistas encuestados suponen que la Reserva Federal optará por un recorte de un cuarto de punto porcentual. El 40 por ciento espera que la tasa de interés clave caiga tres cuartos de punto porcentual o más este año. Para finales de 2025, más del 80 por ciento supone que la tasa de interés clave será del 3 por ciento o más.
Los operadores del mercado de swaps actualmente estiman una probabilidad de alrededor del 50 por ciento de que la Reserva Federal haga un fuerte recorte de medio punto porcentual la próxima semana y reduzca las tasas de interés en un punto porcentual completo este año.
Croushore dijo que no le sorprendería que la Reserva Federal optara por un recorte mayor la próxima semana, especialmente si los funcionarios creen que fueron demasiado lentos para flexibilizar la política monetaria durante el verano. Pero “la diferencia de un cuarto de punto no será gran cosa”, afirmó.
Wright dijo que un recorte de medio punto porcentual no sería irrazonable en algún momento dado que la Reserva Federal se encuentra en un “rango muy restrictivo” ahora que la inflación está bajo control. Pero le preocupaba la señal que podría enviar un recorte inicial de medio punto porcentual.
“Los ciclos de flexibilización anteriores que comenzaron a los 50 [basis points] estaban relacionados con crisis o algo claramente mal”, dijo. “Existe la preocupación de que esto pueda verse como una señal oscura o algo político antes de las elecciones”.
La reunión de septiembre se produce apenas siete semanas antes de la campaña electoral entre Donald Trump y Kamala Harris.
Los programas económicos de los dos candidatos son marcadamente diferentes: el expresidente Trump promueve aranceles, exenciones fiscales corporativas y desregulación, mientras que el vicepresidente Harris se centra en combatir la usura y aumentar los impuestos a los ricos y las grandes corporaciones para financiar beneficios de bienestar social más generosos.
Cuando se les preguntó qué programa económico aumentaría la inflación, el 70 por ciento de los economistas eligió el de Trump. La misma proporción creía que su plan conduciría a mayores déficits. Menos de un tercio creía que no habría una diferencia significativa en materia de inflación, mientras que alrededor de una quinta parte dijo lo mismo en cuanto al déficit.
Información adicional de Eva Xiao y Radhika Rukmangadhan en Nueva York