Ventures de batería, La firma de inversión de 37 años de edad, acaba de cerrar dos nuevos fondos que, con $ 2 mil millones en compromisos de capital, casi duplican el récord de $ 1.2 mil millones que la empresa cerró exactamente hace dos años.
Suena muy típico de la tendencia más amplia en los últimos años de las empresas que vuelven rápidamente al mercado cada dos años y bloquean compromisos de capital cada vez mayores a medida que avanzan.
Pero la socia general Chelsea Stoner insiste en que los fondos más nuevos de la empresa, un fondo insignia de $ 1.2 mil millones (su duodécimo), y otro vehículo complementario de $ 800 millones, reflejan la determinación de la empresa de reducir la velocidad. abajo su ritmo de recaudación de fondos. "Nuestro último fondo lo desplegamos en dos años y queremos volver a (recaudar fondos cada) dos años y medio a tres años", explicó Stoner en una llamada ayer sobre los nuevos vehículos de Battery y cómo podrían invertirse.
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TC: la batería acaba de levantar un lote de capital. ¿Que esta pasando?
CS: No mucho está cambiando de nuestra parte. Tenemos los mismos 10 socios generales. Estamos viendo toneladas de oportunidades. No prevemos que el tamaño de los cheques aumente. El tamaño del fondo es más una función de esas oportunidades y el deseo de volver a (una ventana más larga entre la recaudación de fondos).
TC: Vi una promoción, Zack Smotherman, quien se unió a Battery en 2013 y fue nombrado socio de este nuevo fondo.
CS: Creo que sabes que somos realmente grandes promocionando desde dentro. Comenzó como vicepresidente, luego fue director durante los últimos años. No es un médico de cabecera, pero está en camino de convertirse en médico de cabecera con el tiempo.
TC: ¿Cuántos de ustedes se centran en ofertas de etapa temprana versus etapa posterior versus compra, y cómo se divide el capital?
CS: Muchos de nosotros tendemos a centrarnos en una o dos de esas áreas centrales, un médico de cabecera podría tender a mirar las ofertas en etapa temprana y de crecimiento, o bien las ofertas de crecimiento y compra. Es una especie de amorfo. Idealmente, un tercio de nuestro capital va a cada área; Ese es el objetivo.
TC: la batería se maneja temáticamente; ¿Cuáles son algunos de los temas en los que se centra la empresa en 2020?
CS: Muchos de ellos se centran en la computación en la nube. Todavía sentimos que estamos en la mitad de las entradas del cambio de innovación lejos de las tecnologías locales, y eso ha estimulado a que surja un software más enfocado verticalmente (en todo el lugar). Estoy bastante en aviones y estoy mirando geografías fuera de Silicon Valley, y estamos viendo compañías realmente interesantes en Phoenix (Az.), Burlington (Vt.), Madison (Wi.) Y Bainbridge Island (Wa. ), entre otros puntos.
Donde ver muchas oportunidades en el espacio de la salud, por ejemplo, es en el envejecimiento de la población. Todos sabemos que hay vientos de cola allí y algunas tecnologías realmente interesantes que se están aplicando a una variedad de áreas. BrightTree (una compañía de TI de atención médica basada en la nube que vendía software y servicios a compañías y farmacias de equipos médicos para el hogar), que fue adquirido por (fabricante de dispositivos médicos) ResMed (en 2016), es un ejemplo.
TC: Battery está muy concentrado en encontrar y financiar a los 'líderes del mercado'. Dado que la empresa financia en compañías en etapas tan diferentes, en numerosas geografías, ¿cómo tamiza a través de cada negocio en una vertical particular para tomar una determinación sobre cuál ganará? ?
CS: Somos muy intensivos en investigación. Elegiremos un tema como el envejecimiento de la población, luego iremos segmento por segmento, (estudiando detenidamente) las tecnologías potenciales y las áreas de atención que necesitará esta población. Desde el principio, tenemos un modelo de abastecimiento intensivo con analistas y asociados que pasan la mayor parte de su tiempo haciendo este tipo de investigación, incluidas las llamadas en frío, la realización de investigaciones en línea, hablando con los participantes de la industria sobre quiénes piensan que son los nuevos. qué tipo de software está usando la gente.
Estamos reuniendo muchos datos diferentes, pero también queremos ponernos al frente de estas empresas y tener reuniones cara a cara con ellas y comprender cuáles son sus principales vectores de crecimiento. Luego, lo reunimos todo y evaluamos quién creemos que es el líder de la categoría y qué debemos hacer para asociarnos con ellos.
A veces lleva años. A veces, las empresas no necesitan nuestro capital. Es extremadamente competitivo, especialmente cuando la empresa ya es rentable.
TC: ¿Cómo convencer a una empresa rentable y en crecimiento de que necesita su dinero?
CS: Es mucho trabajo de estrategia, trabajo de consultoría. Usted identifica para ellos que, 'Este producto iría bien con una adquisición (candidato) interesante que tenga este producto'. Explicamos que, 'Esto es lo que hemos visto funcionar en otras situaciones', ya sea que esté desarrollando ciertos tipos de productos o tal vez aceptando pagos. Los CEO y fundadores no tienen el beneficio de ver otras empresas y emprendedores y (saber bien) cosas que han funcionado y que no funcionan.
TC: ¿Cuánto capital está invirtiendo fuera de los EE. UU. Y dónde?
CS: Abrimos una oficina en Londres hace cuatro años después de haber entrado de puntillas. Habíamos estado haciendo negocios allí principalmente en el lado de la compra, fuera de nuestra oficina de Boston, y decidimos que había tantas oportunidades que nosotros (nos zambullimos) También estamos haciendo mucho fuera de nuestra oficina en Israel, que abrimos hace 12 o 13 años. Entonces, entre esas dos oficinas, estamos haciendo mucho en Europa, desde los primeros consumidores (acuerdos) en Berlín hasta la inversión en la nube.
Muchos de los temas que hemos visto jugar aquí en la tierra de las nubes, estamos empezando a ver que toman forma allí. (Europa) está un poco más atrás en términos de adopción de la nube.
TC: Usted mencionó que el mercado es extremadamente competitivo. ¿Dónde es más extremo, en los tratos iniciales o posteriores?
CS: Todo lo anterior, si somos honestos. No es ningún secreto que la inversión en la etapa de crecimiento se ha vuelto muy competitiva. Eso ha sido cierto durante los últimos cinco años a medida que más inversores del mercado público han entrado en el espacio. Pero cada etapa es muy competitiva, y debe traer una lente competitiva a las ofertas.
TC: ¿Diría que la batería es sensible al precio?
CS: Cuando es el líder del mercado, no. Realmente se remonta a hacer tu trabajo. Tienes que hacerlo bien (el líder de la categoría), pero creemos que la mayoría de los mercados en la tierra del software de empresa a empresa son ganadores o, como máximo, a veces hay dos ganadores (que se acumulan) la mayor parte del valor patrimonial. Por lo tanto, es fundamental averiguar ese líder de categoría.