Juntas, estas tendencias han eliminado los riesgos técnicos de gran parte del sector de tecnologías limpias y han sentado las bases para el desarrollo de nuevos mercados importantes. Y poco de esto se ha perdido para los inversores.
De 2013 a 2019, las inversiones en la etapa inicial en tecnología limpia saltaron de aproximadamente $ 420 millones a más de $ 16 mil millones, según el Informe de PwC. Eso es tres veces la tasa de crecimiento de las inversiones de riesgo en inteligencia artificial, un mercado en auge en los últimos años.
En los últimos años han surgido varias empresas de capital riesgo dedicadas al cambio climático, entre ellas Empresas innovadoras de energía, Empresas congruentes, Socios de impacto energético, G2VP, Laboratorios Greentown, Capital inferior en carbonoy Central eléctrica.
El campo también está atrayendo fuertes inversiones de firmas de capital de riesgo generalistas como Softback, Founders F und, Sequoia Capital, Y Combinator y las dos firmas más estrechamente asociadas con el primer auge y caída de la tecnología limpia, Pequeño Perkins
Y las propias corporaciones han lanzado sus propios fondos, incluidos los de Amazon Fondo de compromiso climático, De Microsoft Fondo de Innovación Climáticay Unilever’s Fondo para el clima y la naturaleza.
Emily Kirsch, fundadora y directora ejecutiva de Powerhouse, con sede en Oakland, dice que la llegada de Biden a la Casa Blanca podría impulsar de inmediato el mercado de automóviles eléctricos, baterías e infraestructura de carga. Durante la campaña, el presidente electo prometido para firmar una serie de órdenes ejecutivas del “primer día”, incluidas las que elevarían los estándares de ahorro de combustible y dirigirían cientos de miles de millones en gastos gubernamentales anuales hacia energía y vehículos limpios, señala.
CORTESÍA: POWERHOUSE
El objetivo de la administración de instalar 500 millones de paneles solares y 60.000 aerogeneradores Dentro de cinco años, en parte al abrir terrenos federales para tales desarrollos, también expandirá significativamente el mercado estadounidense de energías renovables. Y el plan para crear un nuevo programa de investigación del Departamento de Energía centrado en el clima, conocido como ARPA-C, podría acelerar los avances en hidrógeno verde, almacenamiento de energía de larga duración y formas más limpias de producir acero, hormigón y productos químicos, dice Kirsch.
Que ha cambiado
Pero, ¿qué tan diferentes serán las cosas esta vez?
Varun Sivaram, investigador principal del Centro de Política Energética Global de la Universidad de Columbia y uno de los autores del informe del ., dice que hay varias formas en que los inversores pueden evitar los errores anteriores. Pueden invertir en etapas posteriores, cuando se haya abordado el riesgo tecnológico; centrarse en oportunidades digitales y de software que no requieran la construcción de fábricas o plantas masivas; adoptar un modelo de inversión que no cuente con rendimientos tan rápidamente; y buscar tecnologías que encajen en las formas existentes de fabricar productos, en lugar de competir con ellas.
Todas estas cosas están sucediendo en varios grados.
El fondo Breakthrough Energy Ventures de Bill Gates, de mil millones de dólares, que incluye inversiones de dos de los capitalistas de riesgo más destacados del último auge, John Doerr y Vinod Khosla, invierte en ciclos de 20 años. Del mismo modo, la incubadora de “tecnología dura” del ., The Engine, no cuenta con recuperar su dinero durante 12 a 18 años.
El ciclo de inversión actual también está mucho más diversificado.
Si bien el primer auge se debió principalmente a la limpieza del sector energético y los primeros esfuerzos para abordar el transporte, y se concentró particularmente en la energía solar de capa delgada, los automóviles eléctricos y los biocombustibles avanzados, el capital de riesgo ahora tiene un alcance más amplio. Los capitalistas de riesgo están financiando empresas de reemplazo de proteínas como Beyond Meat e Impossible Foods; nuevas empresas que desarrollan formas más limpias de producir cemento y acero, como CarbonCure Technologies y Boston Metal; empresas que trabajan en la eliminación y el reciclaje de carbono, como Climeworks y Opus 12; empresas que apoyan la creación de compensaciones y mercados de carbono, como Pachama, Indigo Ag, y Nori; y aquellos que ofrecen formas de reducir los riesgos de incendios forestales asociados con el cambio climático, como Zonehaven, Buzz Solutionsy Overstory.
Nuevo boom, nuevos riesgos
Todos los inversores entrevistados para este artículo enfatizaron que las tecnologías han madurado, el mercado ahora está maduro para estas empresas y las lecciones duramente ganadas del último colapso se han internalizado.
Pero cada nuevo auge crea invariablemente una exageración excesiva en torno a ciertos sectores y jugadores y, en última instancia, revela dificultades del mercado más profundas de las que eran obvias al principio.
Algunos riesgos ya están claros. La frágil economía aún podría hacer una inmersión más profunda o requerir mucho tiempo para recuperarse realmente, lo que podría limitar la disponibilidad de capital para inversiones y proyectos importantes. Además, los poderosos actores de los combustibles fósiles continuarán luchando duro para mantener su dominio del mercado, y muchos grupos y políticos mantendrán la lucha contra las políticas climáticas ambiciosas.
Y se necesitaría una gran cantidad de infraestructura de apoyo costosa para que algunas de estas apuestas realmente valgan la pena, como tuberías para transportar el dióxido de carbono capturado o una red modernizada para acomodar las crecientes proporciones de energía renovable.
Sivaram dice que es posible que ciertos mercados ya se estén volviendo un poco espumosos, incluidos los de vehículos eléctricos. Algunas de las inversiones destinadas a la eliminación de carbono y la puesta en marcha del mercado del carbono también han llamado la atención de los observadores cercanos.
Sin embargo, el mayor riesgo sigue siendo que las tecnologías prometedoras no obtendrán la financiación inicial que necesitan para convertirse en negocios exitosos, agrega Sivaram.
Dado que la mayoría de los capitalistas de riesgo nuevamente evitan las inversiones a largo plazo esta vez, aún se necesitarán fondos públicos generosos para garantizar los avances que reducirán aún más los costos y llenarán algunas de las brechas tecnológicas críticas en energía limpia. Si Biden puede tener suficiente dinero federal disponible para sembrar el mercado con la próxima generación de nuevas empresas podría ser uno de los factores cruciales que determinarán cuán sostenible y duradero será este auge.