¿Deberíamos preocuparnos por las valoraciones insurtech? – Heaven32

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Hola a todos, espero que hayan tenido una hermosa semana. Cumplí 32 después de experimentar una acidez estomacal que destruyó el sueño. Entonces, un poco bueno y un poco malo. Pero eso no detuvo a los mercados. No. No un poco. Lo que significa que tenemos mucho de qué hablar, incluida la caída de las acciones de insurtech y lo que podría significar la situación para las nuevas empresas, y una serie de OPI. ¡Esto será divertido!

Antes de entrar en el meollo de nuestras conversaciones con las nuevas empresas públicas Kaltura, Couchbase y E novix, hablemos de insurtech.

En el último año más o menos, hemos visto una serie de nuevas empresas insurtech que se hacen públicas, incluyendo Raíz (seguro de auto), Metromila (seguro de automóvil), y Limonada (seguro de alquiler). Aquí hay un resumen rápido de cómo se ve su desempeño hoy:

  • Raíz: $ 7.72 por acción, 71.4% menos que su precio de oferta pública inicial de $ 27 por acción.
  • Metromile: $ 7,26 por acción, un 64,4% menos que sus máximos posteriores a la combinación.
  • Limonada: $ 86,97 por acción, un 199,9% más que su precio de oferta pública inicial de $ 29 por acción.

Recuerde que Root y Metromile comenzaron a comerciar después de Lemonade, por lo que sus caídas no se encuentran en un horizonte de tiempo más largo, sino en un intervalo más corto. Lo que hace que la situación sea aún más interesante.

¿Que esta pasando? Bueno, dos de las tres ofertas públicas de insurtech (SPAC, OPI, etc.) están bajo el agua. Eso no augura nada bueno para Hippo, que es persiguiendo su propia combinación liderada por SPAC eso debería estar terminando en poco tiempo. Las enormes caídas no parecen optimistas para las startups insurtech, que tendrán que responder a las dudas de los inversores del mercado privado sobre su valor.

¿El sólido desempeño posterior a la OPI de Lemonade disipa las preocupaciones? Es complicado. La compañía ha estado ocupada expandiéndose a nuevos mercados, incluido el seguro de automóviles. La compañía recibió un golpe algo material de la congelación de Texas a principios de este año: según su informe de ganancias más reciente – pero más allá de esos dos puntos de datos, no está del todo claro qué está haciendo la empresa que los otros dos no. Pero los inversores están entusiasmados con Lemonade, y no con Root y Metromile. Averiguar por qué ese es el caso, y por qué su startup es más Lemonade que las otras dos, será clave para las muchas startups insurtech que todavía están escalando hacia sus propias OPI.

Es temporada de salida a bolsa

Exchange ha estado ocupado hablando por teléfono estas últimas dos semanas, hablando con directores ejecutivos de empresas que cotizan en bolsa para intentar aprender de sus experiencias recientes. Entonces, lo que sigue son notas de llamadas con gente de Kaltura, Couchbase y Enovix. ¡Disfrutar!

Kaltura

  • Recordatorio: Kaltura centrado en videos en línea presentado para salir a bolsa antes este año antes retrasando su salida a bolsa y haciendo otra carrera en el evento de financiación.
  • The Exchange habló con el CEO de Kaltura, Ron Yekutiel, quien dijo que el momento de la salida a bolsa de la compañía se vio afectado por la agitación del mercado público de principios de 2021. Eso no fue una sorpresa, pero fue bueno obtener la confirmación de todos modos.
  • Esa congelación fue causada en parte por la implosión de Archegos, según Yekutiel. Eso tiene sentido, pero fue una novedad para nosotros.
  • Yekutiel dijo que su compañía no estaba encantada con la demora (salir a bolsa es la única recaudación de fondos que anuncia previamente, señaló), pero agregó que los inversores con los que su compañía ya había hablado la primera vez todavía estaban entusiasmados con Kaltura en su segunda carrera en una oferta pública inicial.
  • Según el CEO, Kaltura’s resultados preliminares del segundo trimestre mostró a los inversores que lo que se estaba hablando a principios de año se estaba haciendo realidad. También hizo hincapié en la adopción de nuevos productos como clave para el crecimiento continuo de la empresa.
  • El CEO estaba contento con la forma en que su empresa cotizaba y cotizaba durante su primer día, obteniendo un alza plana del 20% en el valor al cotizar. Señaló que más habría sido excesivo y menos habría sido malo.
  • Con respecto a la valoración más baja a la que Kaltura cotizó en comparación con su rango de precios de OPI de la era de marzo, Yekutiel dijo que no tiene una tercera oportunidad para causar una primera impresión y que su compañía quería hacer la oferta. Así lo hicieron. Puntos por no perderse en su propia cabeza.
  • Kaltura ha subido un 17,5% desde su precio de oferta pública inicial de $ 10 por acción al momento de escribir este artículo.

Una anécdota, si se me permite. Kaltura ganó un Heaven3240 temprano, el precursor del evento Heaven3250, un predecesor en sí mismo de la serie de conferencias Heaven32 Disrupt de hoy, gracias a un solo voto emitido a través de un token físico. Yekutiel todavía tiene esa ficha y nos la mostró durante nuestra charla. ¡Limpio!

Couchbase

  • The Exchange habló con Matt Cain, director ejecutivo de la empresa de bases de datos noSQL Couchbase. Couchbase tiene un precio de $ 24 por acción, por encima de su rango de precio de oferta pública inicial de $ 20 a $ 23 por acción.
  • Hoy tiene un valor de $ 33.20, aumentando un 9.2% en las operaciones de hoy al momento de escribir este artículo.
  • Cain estaba hablando de un guión bastante estricto, una situación bastante estándar entre los directores ejecutivos recién públicos preocupados por joder e ir a la cárcel, por lo que no obtuvimos las respuestas precisas que estábamos buscando. Pero aún nos las arreglamos para aprender algunas cosas, incluido que Couchbase era otra compañía que descubrió que la densidad de reuniones que hicieron posible los roadshows remotos era acumulativa.
  • El director ejecutivo se centró en discutir la escala de la oportunidad por delante de Couchbase, es decir, el mundo de las bases de datos operativas. Es difícil encontrar un mercado más grande, argumentó, lo que hizo que los inversores se entusiasmaran con lo que su empresa podría lograr. Nuestra lectura aquí es que probablemente haya mucha superficie para las nuevas empresas en el mundo de las bases de datos, si el mercado es tan grande como Cain cree que es.
  • Queríamos aprender un poco más sobre cómo los inversores del mercado público ven a las empresas de código abierto, pero no obtuvimos demasiado de él al respecto. Aún así, la OPI de la compañía es bastante fuerte, lo que implica que la creación de OSS no es exactamente un detrimento para una empresa que espera salir.

Enovix

  • Exchange quería conversar con la empresa Enovix, que acababa de cotizar en bolsa, porque debutó a través de un SPAC. ¿Por que importa? Porque hay otras empresas centradas en baterías que buscan cotizar en bolsa a través de SPAC. Entonces, el chat fue un buen fondo para el trabajo posterior.
  • Y nos encanta hablar con empresas públicas. ¿Quién no?
  • Cuando se le preguntó si el día de combinación e intercambio bajo un nuevo símbolo de pizarra era como una oferta pública inicial para su empresa, Rust dijo que sí. Lo suficientemente justo.
  • La fecha de combinación de la compañía para su SPAC pasó del segundo al tercer trimestre, notamos. ¿Por qué fue eso? Algunos cambios de la SEC con respecto a la contabilidad, en resumen. No fue un gran problema nuestra impresión del chat, pero una que causó un ligero retraso en la fecha de negociación de Enovix.
  • ¿Por qué hacerlo público a través de un SPAC? Cash, sino también el patrocinador particular de su combinación, que según Rust era un recurso clave en términos de conocimiento operativo. La compañía también ha contratado a miembros de la red de patrocinadores de SPAC, lo que se sintió notable. (¡Oye, mira, valor agregado real del inversor!)
  • Cuando se le preguntó por qué su empresa vale menos que la inminente SES SPAC, otra compañía de baterías que aún no ha generado ingresos, Rust dijo que el valor de su compañía en su acuerdo con SPAC fue una negociación, y que si la compañía tiene éxito, no importaría si estaba valorada en $ 1.1 mil millones o $ 1.4 mil millones. .
  • Lo divertido de Enovix es que no está comenzando con su tecnología de batería inminente dirigida a los vehículos eléctricos. En cambio, apunta a la electrónica de alta gama. ¿Por qué? Ciclos rápidos para colocar las baterías en el hardware y posible poder de fijación de precios. Sin embargo, tiene la intención de llegar a los vehículos eléctricos a tiempo.
  • La empresa tiene un valor de 17,33 dólares por acción, lo que le da lo que Yahoo Finance describe como una valoración de 2.500 millones de dólares. Ese es un buen margen de beneficio de lo que esperaba y podría ser un buen augurio para el futuro debut de SES.

Yo, eso fue un lote. Gracias por quedarte conmigo. Y gracias por leer el pequeño boletín de The Exchange. Puedes ponerte al día en todo nuestro trabajo aquí si desea lecturas extensas sobre el mercado global de capital de riesgo, tecnología educativa y otros temas. ¡Sigue así!

Tu amigo,

Alex

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