Garry Tan y Alexis Ohanian fundó Capital inicializado Hace aproximadamente nueve años y desde entonces han cerrado cuatro fondos, incluido el más reciente a fines de 2018.
Ese vehículo de $ 225 millones es aproximadamente el doble del tamaño de su fondo anterior, pero debido al coronavirus, la empresa y sus compañías de cartera, algunas de las cuales incluyen Opendoor, Instacart y Coinbase: podrían enfrentar un camino más difícil en 2020. Ciertamente, eso es cierto para casi alguna otra empresa de riesgo y startup ahora mismo.
Para tener una idea de dónde está el equipo actualmente, qué les está diciendo a sus fundadores, si cree que la recesión abrupta podría cambiar el comportamiento de los fundadores, y si cree que la gran tecnología debería separarse, hablamos con los dos anoche a través de Zoom sobre estos temas y más. Fue una conversación divertida que puedes mira aquí, comenzando alrededor de los 23 minutos. Mientras tanto, puedes encontrar lo más destacado de nuestra conversación aquí. Entre las muchas cosas que cubrimos:
Primero hablamos sobre cuánto necesitan las startups de pista ahora que EE. UU. Está en gran parte cerrado para los negocios.
Tan ofreció eso porque regresar a la normalidad podría "ser entre seis y nueve meses", en parte porque los EE. UU. No contienen el virus de manera informal y todavía no hay una vacuna contra el virus. Para "asegurarse de tener el efectivo para durar hasta el otro lado", dijo, los fundadores deben pensar en términos de 18 meses. "Es mucho", dijo Tan, "pero eso es lo que es necesario, y eso es lo que tenemos estado asesorando a nuestra cartera de empresas.
El dúo también habló sobre cómo exprimir 18 meses de pista de arranque que no ha planteado una ronda recientemente.
Ohanian dijo que "renegocie todo", desde el espacio de oficinas hasta los acuerdos de deuda de riesgo. También señaló que hay "cosas obvias que te cortan temprano, como el marketing no esencial", y dice: "Estoy tan desanimado como la próxima persona que no podrá ir a Cannes Lions este año, pero creo que todos están de acuerdo en que estas son cosas muy razonables para cortar en momentos como este ".
Debido a que Ohanian es bastante vocal en Twitter sobre los esfuerzos de los EE. UU. Para contener el coronavirus y ayudar a los trabajadores de la salud, también dedicamos un tiempo a esto.
Ohanian dijo que "como muchos estadounidenses, estoy bastante frustrado por la situación en este momento". Quiero decir, vivo en Florida, que creo que va a ver algunos números realmente asombrosos (de residentes enfermos) aquí en las próximas dos semanas (debido a su) población mayor y. . . un gobernador que está tardando demasiado en hacer lo que tenemos que hacer para mantenerlos a salvo ".
Agregó que sigue inspirándose en el "ingenio y la capacidad de recuperación" de sus ciudadanos, incluidos los fundadores que han comenzado a adaptarse a estas nuevas situaciones, incluidas las compañías de cartera inicializadas. Flexport, la startup de logística y Ro, la startup de telesalud que originalmente se centró en el bienestar de los hombres.
A través de una nueva iniciativa anunciado a principios de esta semana, Flexport "literalmente está recaudando millones de dólares en donaciones para llevar suministros médicos al Área de la Bahía y a los trabajadores de la salud", señaló Ohanian.
Ro mientras tanto, ofrece una evaluación gratuita de Covid-19 a cualquiera que quiera tomarla y si se considera que tiene un riesgo suficiente, Ro conectará a esa persona con un médico o RN. El profesional médico no puede administrar una prueba aprobada por la FDA, reconoció Ohanian, pero es mejor que nada, sugirió. “Esto no es un ungüento. Esta no es una varita mágica en absoluto. Lo que esperamos que esto pueda hacer es dar a las personas más información más rápido sobre las decisiones que deberían tomar sobre su propia seguridad y la seguridad de las personas con las que pueden entrar en contacto ".
Naturalmente, tuvimos que preguntar cómo un fundador obtiene un cheque de Initialized, y si la empresa necesita ver un producto o un impulso primero.
En este frente, Tan dejó claro que "no hay tracción está bien", explicando que la empresa financió Alrededor, una startup de videoconferencias con sede en Redwood City, California, de dos años, que este mes anunció $ 5.2 millones en financiación inicial, con "una demostración que honestamente apenas funcionó" pero cuyo enfoque para resolver un problema en particular realmente resonó con el equipo.
Tan también señaló a Instacart, la compañía de entrega de comestibles que "está haciendo un éxito increíble en este momento", ya que los estadounidenses confinados en las casas se alejan de las tiendas de comestibles.
"Cuando conocí al fundador y CEO Apoorva Mehta", dijo Tan, "fueron los primeros días de la plataforma de la aplicación para iPhone" y "todos los demás estaban lanzando esa idea" al mismo tiempo. Pero donde la mayoría de 'demoware' es "desigual" "O" no está correctamente enhebrado ", Mehta" se desplazó muy suavemente y las imágenes fueron correctamente enhebradas y pude ver que era un artesano ", dice Tan. Tan importante para él," Apoorva no es una persona que acepta 'no'. Él toma un no y lo convierte en un sí ". (Tanto Tan como Ohanian enfatizaron aquí que la buena forma de vender, que significa contar historias sólidas, puede lograr mucho).
En cuanto a lo que sucede día a día, les preguntamos a ambos si están pasando tiempo en las reuniones de la junta, analizando las finanzas y tratando de averiguar cómo mantienen las nuevas empresas en su cartera durante esta recesión. Sugirieron que ya habían hecho esto antes de que Covid-19 se apoderara de los EE. UU.
Tan dijo: "No poner a otros VC en explosión, pero a menudo no hacen un seguimiento de la pista de sus compañías tan de cerca. Para nosotros, tenemos revisiones trimestrales, (entonces) el día que sucedió todo esto, inmediatamente supimos con quién necesitábamos pasar tiempo. Empezamos a hablar de esto en febrero. Llevé mi primera máscara N95 a nuestro retiro en Cabo San Lucas (a principios del mes pasado) y la gente en el aeropuerto pensó que estaba un poco loco, pero ya estaba en nuestra mente que (el virus) podría venir aquí. Entonces, cuando hicimos nuestra última revisión de cartera en febrero, ya teníamos en cuenta a cualquiera que tuviera una pista corta (porque queríamos) para asegurarnos de tener esa conversación ”.
Tan agregó: "Hay algunos tableros en los que estoy diciéndoles que esto iba a suceder, y simplemente no me creyeron. Pero para algunos equipos, pudieron poner las cosas correctas en su lugar y comenzar su recaudación de fondos un poco antes ”.
Antes de dejarlos ir, les preguntamos si tenían pensamientos sobre los gigantes tecnológicos, en lo que estamos de repente más dependiente de siempre – estar dividido, y si deberían estarlo.
Ohanian, quien cofundó el gigante de las redes sociales Reddit, se negó a decir mucho en este frente, aparte de que Initialized ha respaldado "las compañías que prosperan en parte porque les están dando a todos los demás la oportunidad de competir con Amazon". Así que no sé si eso no te dice algo, no sé qué más lo haría ".
Por su parte, Tan dijo que "probablemente" no quiere que el gobierno intervenga con la gran tecnología, pero le preocupa su ascenso (y aumento). Tan dijo: "Lo que quiero es que nuestras nuevas empresas tengan éxito, y cuando tengan éxito, que armen a miles de pequeñas empresas, medianas empresas y minoristas que posiblemente no podrían contratar a un ingeniero para sobrevivir. . . siporque de lo contrario, Amazon ejecutará la tabla.
También les preguntamos si les preocupaba que las grandes compañías tecnológicas dudaran más en comprar, dado el escrutinio regulatorio al que se han sometido.
Tan sugirió que Initialized no ha contado con la actividad de fusiones y adquisiciones para sus salidas durante algún tiempo. "¿Qué es raro sobre las startups ((es eso) en 2008 cuando surgimos, las fusiones y adquisiciones fueron una parte mucho mayor de lo que la gente hablaba. En estos días, todo lo que financiamos, queremos financiarlo para la salida a bolsa ".
La realidad, continuó, es que ninguno de los gigantes tecnológicos es adquisitivo porque "no saben qué hacer con el efectivo". (Hay) definitivamente un Peter Thiel-ism que creo totalmente, que es que Google está sentado en un tesoro de efectivo, y cuando te sientas en un tesoro de efectivo, significa: "No sé qué más hacer". No hay proyectos que tengan una TIR neta positiva en la que pueda poner ese dinero. No podría contratar personas para ir a trabajar en algo que podría hacer más dinero ".
Tan dijo: "En todo caso, estas compañías se han convertido en lugares gigantes de cuidado de niños para personas tecnológicas muy, muy inteligentes".
No por último, hablamos de sus esperanzas para lo que viene después.
Ohanian está eligiendo mantenerse optimista en muchos frentes en este momento, sugirió, y eso es sorprendentemente cierto en su trabajo. Como nos dijo, “Una de las partes afortunadas de hacer una inversión temprana es también que este (momento aterrador) es un momento en que los fundadores van a venir a resolver problemas reales. De hecho, espero que los próximos dos años sean oportunidades para que se formen algunas empresas realmente grandiosas y con un impacto positivo. “A raíz de todo esto, (los fundadores) no solo pueden resolver clientes potenciales realmente importantes; también pueden hacer algo bueno en el proceso ".
Antes de separarnos, también hablamos sobre los fundadores y si algunos lo habían explotado al no hacer públicas sus empresas mientras la ventana aún estaba abierta.
Tanto Tan como Ohanian parecían defender a los fundadores que han optado por permanecer en privado durante más tiempo en los últimos años, al tiempo que afirman que mantenerse en privado no es bueno para los empleados, los inversores o los propios fundadores. En efecto, "gran parte se trata de gobernanza ", dijo Ohanian, y tanto él como Tan expresaron consternación por los inversores activistas. y los derechos perpetuos de los accionistas que los fundadores han estado exigiendo para protegerse de dichos inversores activistas. (Ohanian calificó estos derechos de voto como un "truco feo").
Ambos elogiaron la Bolsa de Valores a Largo Plazo, la bolsa de valores creada por el empresario Eric Ries, y lo que espera lograr, que es hacer más seguro salir a bolsa sin preocuparse por los inversores activistas al recompensar a los accionistas a más largo plazo que creen en un empresa.
Vale la pena señalar: LTSE, como se le conoce, es una compañía de cartera inicializada.
Foto: Tim Daw para Capital inicializado