La semana pasada en el En la Cumbre inicial de Pasadena, no faltaron los ostentosos, desde el lugar (el Rose Bowl) hasta el catering (Wolfgang Puck) y la lista de invitados (Ice Cube, Paris Hilton y John Legend, por nombrar solo algunos). Aún así, también hubo muchas sesiones que brindaron a los inversores y fundadores de la audiencia consejos prácticos, incluida, en particular, una sesión dirigida por el cofundador de Upfront, Mark Suster, quien entrevistó a su compañero Josh Kopelman de First Round Capital.
El tema era cómo recaudar un fondo de riesgo de debut, así como mantener toda la operación a flote con el tiempo. La conclusión, sugirió Kopelman, es que es mucho más difícil de lo que parece. De hecho, según otros inversores en el evento con los que conversamos, el entorno de financiación inicial y inicial se ha vuelto especialmente brutal. A medida que han surgido más fondos de debut en la escena, las empresas más establecidas han comenzado a tirar los codos.
Parte de la conversación de Kopelman con Suster recorrió Silicon Valley la semana pasada, cuando el editor de negocios de Axios, Dan Primack, tuiteó una parte de la conversación sobre el ritmo acelerado de negociación de la Primera Ronda. También estuvimos en la audiencia y pensamos en otros aspectos de la conversación que vale la pena seña lar, como la forma de establecer una marca, cómo pensar en las valoraciones cuando se disparan sin control y cómo acercarse a socios institucionales limitados (o LP) cuando tratando de recaudar un fondo.
Josh Kopelman de First Round Capital: podemos ver todas las empresas que hemos financiado y descubrimos que el tiempo desde el primer correo electrónico / contacto hasta la hoja de términos se ha reducido de 90 días en 2004 a solo 9 en la actualidad.
– Dan Primack (@danprimack) 29 de enero de 2020
Suster comenzó por hablar sobre el mercado abarrotado y le preguntó a Kopelman cómo se había adaptado la primera ronda al ritmo resultante de la negociación.
Lo más importante que mencionó es que algo que realmente medimos es tiempo para tomar decisiones. Nos basamos bastante en los datos, por lo que utilizamos Salesforce, (y) podemos volver atrás y analizar cada una de las compañías que financiamos desde 2004: la fecha de ese primer correo electrónico con un fundador, la fecha en que firmamos la hoja de términos. Y es fascinante. Solo ves que el proceso de 90 días se redujo a un promedio de nueve.
Así que eso solo crea desafíos reales en términos de su capacidad para tomar decisiones de alta calidad y alta confianza. Ahora tenemos reuniones de socios dos veces por semana, en lugar de una vez por semana, porque queremos asegurarnos de que nos estamos comunicando y hablando con nuestros socios para poder hacerlo, para poder movernos lo suficientemente rápido.
Además, solo la proliferación de fondos ha hecho que las marcas sean mucho más importantes. Sabes, cuando comenzamos, solo había un puñado de fondos (incluidos los de) Ron Conway, Mike Maples, Jeff Clavier. Había, como, seis fondos. Así que imagina si entras en un Foot Locker, y hay seis zapatillas en la pared. Eso fue todo. Podrías probar cada uno para ver qué encaja, cuál se siente mejor. (Ahora imagina) entras en un Foot Locker, y hay miles de zapatillas en la pared. No los vas a probar todos. Tendrás que usar proxies. Tendrás que decir: "Quiero las Nike", "Quiero las Adidas". Vas a (elegir algo) según la marca y esa marca se basa en la persistencia, por lo que hay beneficios. Hay beneficios de haber estado asociado con atletas (particulares), en la metáfora de las zapatillas.
Y así, ayudó a cambiar un poco la forma en que (hacemos las cosas) y nos llevó a crear cosas, como Primera ronda de revisión; es por eso que nuestro (anual) video de vacaciones fue muy importante para nosotros en los primeros 10 años.