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Múltiples preferencias de liquidación, cláusulas antidilución de trinquete completo y disposiciones de pago por juego son algunas de las palabras que aún persiguen a los fundadores de startups que sobrevivieron a las recesiones en décadas pasadas. Sin embargo, hasta ahora en esta recesión, los inversores parecen estar evitando los términos brutales que tienden a surgir cuando el dinero tiene todo el apalancamiento.
¿Por qué? Es más fácil dejar que una empresa falle diciendo que no a la financiación * que mantenerla junto con términos que posiblemente no puedan inspirar a los accionistas comunes, o para que uno pueda leer entre líneas de inversores, fundadores y abogados de tecnología que Connie Loizos habló con TechCrunch esta semana.
En general, los inversores parecen temer dañar su reputación a largo plazo y perderse la próxima gran compañía, como lo ha sido en el mundo de las startups durante muchos años. De nuevo, al menos hasta ahora.
Como señala el abogado Mike Sullivan, socio y jefe del grupo corporativo en la oficina de Orrick en San Francisco, simplemente no se están cerrando suficientes acuerdos en este momento para sacar conclusiones radicales. "No he visto a los inversores tratar de aprovecharse de las empresas como resultado de la crisis", dice Sullivan, "pero no tengo muchos puntos de datos". Creo que aún es demasiado pronto para saber si veremos los términos que vimos en el invierno nuclear de 2001 y 2002 ", una vez que terminó el boom de las puntocom.
Su kilometraje puede variar, por supuesto. Un abogado de Nueva York dijo que los términos más duros provenían recientemente de firmas en etapa de crecimiento en la costa este, que de todos modos siempre se habían centrado más en los números.
* Hablando de decir que no, un nuevo informe de la firma de abogados de tecnología Fenwick & West detalla una fuerte disminución en los fondos de Silicon Valley en marzo que todos sabíamos que estaba sucediendo. Más análisis de Alex Wilhelm sobre Extra Crunch.
El enfoque inicial podría favorecer a los inversores más pequeños ahora
Muchas empresas de riesgo que comenzaron como pequeñas hace una década o dos se convirtieron en una etapa posterior a medida que sus carteras crecieron junto con mercados en auge. Ahora tienen mucho trabajo en etapas posteriores. El resultado es que los fundadores pueden tener más éxito con la recaudación de inversores dedicados en las primeras etapas que con los fundadores de varias etapas. Aquí hay más sobre la dinámica, como descrito por Aileen Lee de Cowboy Ventures a Jordan Crook en nuestra primera videollamada en vivo (y muy popular, gracias por asistir a todos) en una serie a la que llamamos Extra Crunch Live:
Pero creo que las empresas de varias etapas que, por ejemplo, tienen un fondo en etapa inicial y un fondo de crecimiento, están en una zona diferente. A menudo, tienen muchas compañías de cartera que tienen tasas de quema realmente altas y tienen mucho dinero, por lo que tienen un nivel diferente de clasificación con esas compañías de cartera. Además, en algunos casos, debido a que el mercado ha estado tan caliente durante los últimos 10 años, han tenido una lista de compras de compañías en las que desearían haber podido invertir, y tal vez esas compañías pueden tomar $ 50 millones o $ 100 adicionales. millones de dólares en este momento. Por lo tanto, muchas de las empresas de múltiples etapas se centrarán en obtener un poco más de dinero en Stripe o Airbnb o las compañías a las que les gustaría tener exposición.
Continúa señalando que muchos inversores ahora están listos para comenzar a invertir en general, y ahora está gastando el 50% de su tiempo hablando con nuevas empresas (en comparación con casi todo el trabajo de cartera hace solo un par de semanas).
Créditos de imagen: Freepik / Kristina Astakhova (Se abre en una nueva ventana) / Imágenes falsas
El boom de las aplicaciones sociales espontáneas
La casa club ha recibido la mayor atención en algunos círculos tecnológicos últimamente, pero es parte de una tendencia mucho más amplia que Josh Constine ha estado rastreando para TechCrunch. Las aplicaciones "espontáneas" que facilitan hablar con todos los demás en cuarentena también podrían romper las barreras existentes en la forma en que nos comunicamos en el futuro. Así es como define el concepto:
Lo que la cuarentena ha revelado es que cuando separas a todos, la espontaneidad es una gran cosa que echas de menos. En su oficina, eso podría ser tener una conversación aleatoria sobre el refrigerador de agua con un compañero de trabajo o comentar en voz alta sobre algo divertido que encontró en Internet. En una fiesta, podría estar deambulando para chatear con un grupo de personas porque conoces a una de ellas o escuchas algo interesante. Eso falta mientras estamos atrapados en casa, ya que hemos estigmatizado llamando al azar a un amigo, que difiere del texto asincrónico a pesar de su falta de urgencia.
La gran pregunta es si las personas se mantendrán espontáneas una vez que las cosas se normalicen y todos podamos volver a nuestras viejas rutinas. Dadas las tendencias a largo plazo hacia el trabajo remoto y una comunicación más privada y personalizada, estoy de acuerdo con Josh en que estamos viendo una parte real del futuro.
Ah, también, ¿quieres saber más sobre Clubhouse, aún? No te pierdas Lunes de equidad esta semana pasada.
Créditos de imagen: Paper Boat Creative / Getty Images
Lo que los inversores fintech ven en la pandemia
En nuestra última serie de encuestas semanales a inversores para Extra Crunch, nos registramos con top inversores fintech sobre cómo están lidiando con la pandemia, y por separado, qué tendencias en las que se están centrando a largo plazo. Aquí está Matt Harris de Bain Capital Ventures sobre lo que se necesita para que una startup fintech sobreviva (y tenga éxito) ahora:
La supervivencia de las nuevas empresas de tecnología financiera hasta 2020 se trata menos de la etapa y más de las dos dimensiones que mencioné anteriormente: vulnerabilidad en términos de saldo de efectivo, quema y durabilidad de los ingresos, e impacto directo de COVID-19 en su línea superior. Independientemente de la etapa, las startups enfrentarán desafíos operativos y de recaudación de fondos. Muchas de las compañías que sobreviven lo harán por pura suerte de su modelo de negocios o por el momento de recaudar fondos, mientras que otras tendrán que cambiar activamente la forma en que operan en el mundo de hoy. En general, hemos visto la mayor fortaleza en empresas enfocadas en B2B con modelos de ingresos recurrentes, particularmente aquellas enfocadas en ayudar a las empresas a automatizar y mover procesos analógicos en línea.
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#EquityPod
De Alex:
Hola y bienvenidos de nuevo a Capital, El podcast centrado en el capital de riesgo de TechCrunch, donde desempaquetamos los números detrás de los titulares.
Esta semana pudimos elegir todo tipo de noticias, pero a medida que cortamos el programa juntos como grupo Danny empujó todas las rondas de financiación. Así que cuando Alex y Natasha Me metí en el programa y teníamos muchas buenas noticias para cubrir. Estamos evitando las noticias de COVID-19, pero la pandemia es solo una parte de las historias más amplias que queremos contar. En el futuro previsible, el coronavirus siempre será parte de nuestras entrevistas. Pero la conversación no puede comenzar y detenerse allí.
Entonces, ¿qué había en el expediente? Tres cosas: noticias de Accelerator para los fundadores de la etapa inicial, rondas de financiación, por supuesto, y algunas noticias de despidos que vale la pena mencionar, ya que podrían llegar más allá de los desafortunados anfitriones.