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¿Qué está pasando con miles de nuevas empresas que no van a ninguna parte rápidamente? – TechCrunch

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¿Qué está pasando con miles de nuevas empresas que no van a ninguna parte rápidamente? - TechCrunch 1


A principios de esta semana, se hizo mucho del negocio de comercio electrónico Brandless decidiendo cerrar sus puertas. Los observadores de la industria encontraron su destino particularmente interesante, dado que Brandless tenía solo unos pocos años y había recaudado fondos sustanciales, incluidos $ 100 millones solo del SoftBank Vision Fund.

Aún así, Brandless está lejos de estar solo en haber intentado, y fracasado, separarse de sus muchos rivales y convertirse en el tipo de monstruo que hace que los inversores de riesgo ganen dinero. Ahora hay miles de empresas respaldadas por empresas que antes parecían oportunidades más grandes o cuyo crecimiento se ha ralentizado, y que no encuentran dólares de seguimiento.

Ravi Viswanathan, de la firma de riesgo NewView Capital, resume lo que está sucediendo de esta manera: “Las empresas y los fondos generalmente están volviendo al mercado más rápido con fondos más grandes, y están invirtiendo mucho más, por lo que están viendo un aumento de cartera en todo el mundo. industria. Pero (los socios limitados, los equipos y las personas que suministran dinero a los fondos de riesgo) están invirtiendo para que usted gane dinero, y eso significa pasar tiempo en los motores de agujas ”.

Entonces, ¿qué debe hacer una startup con una atención cada vez menor de sus inversores? Existen numerosas opciones, algunas más nuevas que otras, y algunas más deseables que otras.

Opción 1

Naturalmente, algunas, tal vez la mayoría, de estas compañías eventualmente, como Brandless, cerrarán. Este es el escenario menos favorable para todos los involucrados, ya que significa trabajos perdidos, dólares perdidos y, a menudo, un futuro incierto para los fundadores que han vertido su corazón y su alma en la empresa.

A los capitalistas de riesgo tampoco les encanta cerrar empresas, ya que significa escribir las tenencias en sus estados financieros, algo que prefieren postergar el mayor tiempo posible, aunque los eventos externos también pueden afectar el momento.

Como Jeff Clavier de la firma de riesgo Descorchar la capital lo explica, "Mantenemos la valoración de una empresa en nuestros libros hasta que decidimos perjudicarla". Pero si una empresa de riesgo tiene una "gran ganancia (porque otra empresa vendió o se hizo pública), también podríamos aprovechar y vender las acciones por $ 1 o renunciar a ellas por completo", minimizando la factura fiscal general de la empresa en el proceso.

Opcion 2

Otras compañías que se han vuelto más autosuficientes podrían buscar recomprar sus acciones de los inversores con un descuento. Joel Gascoigne, el fundador de una empresa de gestión de redes sociales de seis años llamada Buffer, describió públicamente su propio proceso para ahorrar suficiente dinero para comprar los principales inversores de riesgo de la compañía un par de años atras.

No es fácil lograrlo. Gascoigne dice que llevó más de un año persuadir a los VC para que aceptaran el trato que les estaba ofreciendo, y su relación se vio afectada como resultado.

La razón, ofrece Clavier, es que en un escenario de recompra, un "inversor tiene que admitir una derrota completa, y esa es la última parada en el camino". Como era de esperar, Clavier sugiere que una estrategia mucho mejor es "salir antes, cuando haya más tiempo para una salida adecuada".

Clavier dice: "Lo mejor que puedes hacer es encontrar un buen hogar" para los fundadores, incluso para que puedan "seguir adelante, conseguir un nuevo concierto, unirse a algo, en lugar de trabajar durante los próximos tres o cinco años" en un empresa que eventualmente podría fallar de todos modos.

En algunos casos donde los inversionistas esencialmente han escrito el acuerdo a cero, dejarán que los fundadores conserven su propiedad intelectual.

"Vale algo para él o para ellos", dice Hunter Walk, cofundador de la empresa de riesgo. Cerveza casera, "Y realmente no vale nada para los inversores y tal vez el fundador quiera reiniciarlo como una empresa sin respaldo de riesgo".

Pero notablemente, dice Walk, esto "generalmente ocurre cuando no han recaudado demasiado dinero".

Es una historia diferente para las nuevas empresas que han planteado rondas más grandes, ya que los VC necesitan exprimir lo que pueden de una empresa para cumplir con las obligaciones fiduciarias de su empresa. Eso significa vender activos, desde sillas de oficina hasta IP.

¿Qué está pasando con miles de nuevas empresas que no van a ninguna parte rápidamente? - TechCrunch 2

Opción # 3

Afortunadamente, para las startups que no van a ninguna parte rápidamente, también hay una tercera opción que está ganando terreno: las empresas de capital privado que se han centrado cada vez más en la tecnología. Piensa en Francisco Partners, Permira, Silver Lake. Es posible que sus términos no siempre sean ideales, pero el fundador puede reclamar una "salida" mientras que la firma de capital privado puede acumular propiedades de subescala o atornillar una startup en uno de sus activos principales y revender el paquete a otro comprador .

Estos acuerdos a veces pueden ser una "amarga píldora para tragar" para los inversores, señala Viswanathan, aunque "cuanto antes lo haga, más rápido liberará recursos y mostrará sus LP que puede administrar su cartera". A veces, también, señala, los inversores se aferran a su participación, esperando que la empresa PE produzca un mejor resultado.

El mes pasado, por ejemplo, Insight Partners, La firma de capital privado y de riesgo con sede en Nueva York, pagó en efectivo por Armis Security, una compañía de cinco años cuya tecnología ayuda a las empresas a proteger sus dispositivos conectados. Aunque los términos del acuerdo no fueron revelados, varios inversores de Armis acumuló sus apuestas en la nueva compañía controlada por Insight.

Una situación similar se desarrolló cuando la compañía de administración de contenido web de 13 años Acquia vendido a Vista Equity Partners el otoño pasado.

Opciones # 3 y # 4

¿Qué pasa si tal trato nunca se materializa? Bueno, todavía hay otras alternativas para las startups que están avanzando, pero no tan rápido como se esperaba.

Uno es para probar prestamistas. La deuda siempre es una apuesta, pero a veces vale la pena.

Otro es usar notas convertibles si los inversores (o incluso los extraños) están abiertos a la idea. Estas notas están estructuradas como deuda que se convierte en capital en un evento específico como una fecha determinada o el cierre de una ronda de inversión con precio.

El paso del Ave María

Siempre existe la esperanza, también, de que un inversor de riesgo permita una apuesta.

Jason Lemkin, un ex empresario que ahora dirige el fondo SaaStr de la empresa de riesgo, dice que está dispuesto a hacerlo cuando pueda. “Mi punto de vista como fundador e inversor ha evolucionado con el tiempo, pero si creo que es un buen equipo y la compañía está logrando unos pocos millones de ingresos y no necesita recaudar dinero y tiene una alta retención e ingresos recurrentes, pero ya no es en una trayectoria de riesgo, esperaré ", dice Lemkin. "Esperaré porque las cosas pueden cambiar".

Es cierto de las startups de SaaS en particular, dice, "porque los competidores son adquiridos, renuncian, toman demasiado dinero y tropiezan".

Requiere paciencia, pero "si eres el último hombre o mujer en pie, si todavía estás luchando, puedes ganar".

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