Sean O’Sullivan, el fundador del equipo de riesgo global SOSV, ha construido lenta pero constantemente una operación considerable a lo largo de los años.
SOSV comenzó como una family office, invirtiendo el capital de O’Sullivan después de que cofundó dos empresas, incluida MapInfo, una empresa que salió a bolsa en 1994 antes que Pitney Bowes años después, en 2007. La empresa de inversión en etapa inicial pasó a recaudar tres fondos más, incluido un $ 277 millones fondo en etapa inicial que cerró en 2019 y está invirtiendo activamente desde ahora.
Ahora, para complementar esos fondos, la organización ha recaudado $ 100 millones para lo que llama un Fondo Selecto, un vehículo destinado a ayudar a SOSV a mantener su participación prorrateada en algunas de sus compañías de cartera separatistas.
Debido a otras herramientas en el mercado, SOSV no estaba completamente paralizado hasta ahora. En cambio, SOSV, en ocasiones, ha montado un vehículo de propósito especial para reinvertir en algunas de las nuevas empresas que ha respaldado. Pero O’Sullivan dice que estos eran SPV relativamente pequeños, piense en $ 2 millones o menos. Se espera que el nuevo fondo, dice, emita cheques de entre $ 2 millones y $ 5 millones e incluso hasta $ 10 millones, o el 10% del fondo, según el acuerdo de SOSV con sus inversores.
Ciertamente, el nuevo fondo también les da a las nuevas empresas aún más razones para trabajar con SOSV, que tiende a emitir sus cheques iniciales a los fundadores primerizos, quienes, según O’Sullivan, a menudo son ignorados, erróneamente, por los inversores a favor de los fundadores habituales.
Señala a Apple, Microsoft, Facebook, Google y Alibaba, y señala que el panorama se vería bastante diferente sin ellos. Dice que experimentó el fenómeno él mismo cuando cofundó una empresa (NetCentric) después de MapInfo. “La gente estaba haciendo cola para invertir”, dice. “Fue muy fácil recaudar fondos sin nada más que un plan de negocios, y en estos días, ni siquiera necesitas uno de esos”.
Eso no significa que SOSV obtenga la mayor parte de lo que quisiera en cada trato. Aunque SOSV ha tenido éxito al apostar por nuevos emprendedores, fue uno de los primeros inversores en FormLabs, por ejemplo, una empresa ahora valorada en $ 2 mil millones; También respaldó a JUMP, la startup de bicicletas compartidas que Uber adquirió en 2018: un fondo de $ 100 millones es pequeño para los estándares actuales. SOSV bien podría encontrarse compitiendo contra jugadores que tienen miles de millones de dólares para implementar y que están emitiendo cheques más grandes a compañías más jóvenes, más rápido que nunca.
No es una preocupación absurda, concuerda O’Sullivan. Dice que vio algunos codos afilados esta semana, de hecho. Parte de una ronda de más de $ 100 millones se estaba formando, y una empresa que O’Sullivan se negó a mencionar no quería dejar espacio para los inversores de la Serie B o A de la startup porque quería alcanzar un cierto umbral de capital.
O’Sullivan dice que los primeros inversores aceptaron. (“Nos están dando una valoración de miles de millones” y también “tratando de comprar secundarios de los inversores existentes”, explica, al tiempo que agrega que SOSV generalmente preferiría mantener sus acciones a través de una OPI).
Aún así, sugiere que no hay necesidad de preocuparse por SOSV. Si bien los primeros inversores siguieron la corriente, O’Sullivan dice que en “la mayoría de los casos, hay suficiente para todos los inversores anteriores”. También lo llama “buen protocolo para los inversores en etapa tardía [to make room] si quieren que sigamos presentándoles ofertas “.
Dicho de otra manera, con fondos más pequeños o no, SOSV también tiene una especie de apalancamiento.