Una nueva coalición para “Open Cap Table” presenta una oportunidad para la transparencia de la equidad – Heaven32

La propiedad de las nuevas empresas suele ser un misterio. En ausencia de un registro público, es difícil saber quién es el propietario de qué. Dado que la mayoría de las nuevas empresas se incorporan en Delaware, la División de Corporaciones de Delaware tiene información relevante, pero es posible que no pueda obtener toda la información que necesita, y compilarla a partir de la documentación legal será un desafío.

Para comprender la estructura de capital de una startup, debe tener acceso a su tabla de capitalización, también conocida como tabla de capitalización. La tabla de límites muestra la información de los accionistas, las participaciones de propiedad actuales junto con los derechos económicos y de voto, los derechos futuros de compra de acciones, los cronogramas de adjudicación y los precios de compra. Toda esta información se recopila en un formato que los fundadores e inversores pueden asimilar fácilmente, lo que les permite calcular los pagos en varios escenarios de salida, analizar la dilución del capital de las subvenciones de capital de nuevas contrataciones y comprender el impacto de las rondas de financiación adicionales.

Inicialmente, las empresas emergentes pueden recopilar estos datos utilizando hojas de cálculo de Excel, pero a medida que la estructura de propiedad se vuelve más compleja, se vuelve más difícil de seguir y documentar, y el costo de los errores se convierte en un gran problema. Esto ha llevado al desarrollo de una industria de software de gestión de tablas de límites.

Sin embargo, la forma en que se organizan y contabilizan varios elementos de datos de la tabla de límites varía entre los diferentes proveedores de servicios. Sin un estándar, es imposible sincronizar automáticamente los datos entre plataformas de software, lo que dificulta el cambio de proveedores y garantiza que todas las partes estén en sintonía.

Ahora, se está formando una coalición de bufetes de abogados de Silicon Valley y proveedores de empresas emergentes para abordar este problema. En una publicación de Medium del 27 de julio

, la Open Cap Table Coalition declaró su intención de “mejorar la interoperabilidad, la transparencia y la portabilidad de los datos de la tabla de límites de inicio”. Dado que la estandarización significa menos horas facturables para los abogados y menos bloqueo para las plataformas de software, puede ir en contra de los intereses a corto plazo de algunos participantes. Sin embargo, la coalición refleja la forma de hacer negocios de Silicon Valley: como AnnaLee Saxenian, decana de la Escuela de Información de UC Berkeley señaló en su influyente libro de 1994 “Regional Advantage”, el Valle es un lugar donde los competidores intensos se convierten en socios y co- la operación y el intercambio se institucionalizan.

Como tal, los miembros fundadores ciertamente merecen elogios. La eliminación de las ineficiencias permite que el ecosistema se mueva más rápido y permite a los jugadores concentrarse en la creación de valor. Sin embargo, si solo los fundadores e inversores pueden ver los datos, la coalición de mesa de capitalización abierta no alcanzará su potencial. Para que la tabla de capitalización abierta sea verdaderamente abierta, la información que determina el valor de las acciones debe ser accesible para todos los accionistas, incluidos los empleados de inicio.

He escrito en Heaven32 en el pasado.

sobre el potencial de abuso de la compensación de capital inicial, un mercado muy opaco y prácticamente no regulado. Los empleados a menudo se dejan llevar por el encanto de las opciones sobre acciones sin comprender qué son estos valores y cómo se valoran. Las historias exitosas de OPI que presentan a los empleados como millonarios instantáneos crean la impresión de que el capital inicial ofrece una vía rápida hacia la prosperidad financiera. Sin embargo, el éxito es la excepción, no la regla, cuando se trata de startups, y decisiones de inversión incorrectas pueden hacer que un empleado se endeude. Además, puede ser perjudicial para la startup y el ecosistema a largo plazo si las expectativas de los empleados no están en línea con la realidad financiera de la startup.

“Prácticamente nada destruye la confianza entre los accionistas y las nuevas empresas más rápido que una mala comunicación, especialmente en cuestiones como el estado de la tabla de límites”. escribió Aaron Solomon, jefe de estrategia de Esquire Digital, en apoyo de la iniciativa de mesa de capital abierto. Lo mismo ocurre con la confianza de los empleados en la empresa y su liderazgo: la falta de comunicación en torno a los problemas de equidad puede ser perjudicial. Como descubrió Travis Kalanick de primera mano, meterse con la equidad de los empleados puede ser contraproducente.

“Vamos a hacer una oferta pública inicial tan tarde como sea humanamente posible”, Kalanick dijo en junio de 2016. “Pasará un día antes de que mis empleados y otras personas importantes vengan a mi oficina con horquillas y antorchas. Saldremos a bolsa el día anterior “. Sin embargo, esperar a que los empleados pierdan los estribos es un juego arriesgado; puede que se despierte un día demasiado tarde en lugar del día anterior. Hoy en día, cuando es más difícil encontrar buenos empleados que recaudar dinero, la transparencia tanto con los proveedores de capital como con los de capital humano es vital.

Hace un par de años, yo entrevisté a abogados y fundadores de startups en Silicon Valley para comprender por qué no comparten más información con los empleados. Había un temor recurrente a la responsabilidad, así como el desacuerdo sobre los formatos de divulgación. Ahora, cuando los actores influyentes de la industria deciden un formato de tabla de límites, también es posible llegar a un acuerdo sobre cómo se deben compartir estos datos con los empleados. Si la coalición asume este desafío, podría cambiar fácilmente la industria al establecer un estándar voluntario que todos puedan apoyar.

Las relaciones capital / laboral en las nuevas empresas están intrínsecamente desequilibradas, ya que los empleados contribuyen con capital humano pero se les niega la información y los derechos de voto. Es posible rectificar parcialmente este desequilibrio proporcionando a los accionistas de los empleados información sobre lo que pueden ganar en varios escenarios de salida. Hacer que la información sea accesible y fácil de entender para los empleados puede ayudar a las nuevas empresas a atraer talento y mantener una cultura positiva.

El libro de Saxenian sobre la ventaja regional de Silicon Valley describe también cómo las opciones sobre acciones de los empleados contribuyeron a la transformación de Silicon Valley en la década de 1970. Sin embargo, A medida que los mercados de capital y las regulaciones han cambiado, las relaciones con los empleados, empresarios e inversores se han visto afectadas negativamente., lo que genera fricciones continuas sobre la liquidez y la asignación de riesgos. Hoy, al establecer una transparencia de equidad real, Silicon Valley puede mantener su ventaja competitiva. Hasta que Open Capital Table Coalition se involucre en este desafío, no puede pretender fomentar una comunidad genuinamente abierta.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.