La diplomacia en lugar del optimismo de guerra sobre el conflicto entre Rusia y Ucrania levantó el ánimo, pero dado un fin de semana de cuatro días para EE. UU., esas ganancias podrían ser resbaladizas.
Nuestro llamada del dia proviene del codirector de asignación de activos de GMO, Ben Inker, quien ve a los inversores cometiendo errores costosos en estos días. El primero, “Monte sus ganadores y pierda la fe en todos sus perdedores”, tiene que ver con los inversores que se precipitan hacia el crecimiento y las acciones estadounidenses y se deshacen de las acciones chinas y de los mercados emergentes.
Es probable que la represión de China contra el gigante tecnológico “haya hecho sentir a muchos inversionistas que el crecimiento de EE. UU. es tanto la versión menos riesgosa como la mejor gratificante de las acciones”, escribió Inker en la cuarta carta trimestral del administrador de riqueza a los inversionistas.
Por lo tanto, estos inversores han estado reconsiderando estos mercados emergentes cuando deberían reasignar sus carteras ganadoras a perdedoras. A esto no ayuda el hecho de que muchos gestores activos han seguido de cerca el rendimiento de las acciones de crecimiento.
“El peso creciente de EE. UU. en los índices mundiales en un momento en que su prima de valoración se ha ampliado
que es el más alto en décadas, en realidad aboga por una reducción más activa en la exposición de los EE. UU. que simplemente alinear su ponderación con la de, por ejemplo, MSCI ACWI, que actualmente tiene una ponderación del 61%/26%/13% en los EE. UU., EAFE y regiones emergentes”, dijo Inker.
Y aunque Wall Street ha superado a sus pares globales durante la mayor parte de los últimos 15 años, la creencia de que un sesgo estadounidense ayudará a reducir el riesgo no resiste la historia, dijo.
“Ya sea que estemos mirando el desempeño de 1 año o 3 años, el primero
Los países rezagados son los ganadores al final, y a los primeros que vuelan alto les va peor”, dijo.
Y un sesgo de crecimiento es problemático porque el valor dado sigue siendo muy barato en relación con el crecimiento: cinco por ciento en relación con la historia. “Si fuera por su valoración promedio histórica frente al crecimiento, eso significaría superar el crecimiento en aproximadamente un 68%”, dijo.
Otro error que cometen los inversores es suponer que los activos que han capeado la pandemia de COVID-19 tienen un riesgo fundamental bajo porque, según Inker, “no existe una definición única de ‘riesgo’ en la que se pueda confiar para medir cómo se comportará un activo”. actuar en un mercado bajista. Un activo puede ser relativamente resistente a las pérdidas causadas por la debilidad económica, pero muy vulnerable a las pérdidas por un shock de liquidez”, dijo.
Por ejemplo, en el mercado bajista de COVID de 2020, los bonos del Tesoro de EE. UU. tuvieron un buen desempeño, pero otros bonos de alta calidad que habían tenido un buen desempeño en mercados bursátiles bajistas anteriores tuvieron un desempeño deficiente.
Otro error, dijo Inker, involucra rendimientos de cartera esperados irrealmente altos después de tres años de fuertes rendimientos: el rendimiento anualizado de tres años para una cartera 60/40 es 14.3% anualizado.
El mayor impulsor de esto fue el aumento de las valoraciones, que no representan una fuente sostenible de rentabilidad. Esa fuente constante es el crecimiento de los ingresos y las ganancias que reciben los inversores, y estos generarán menos cuando los precios sean altos en relación con las ganancias, dijo.
“Incluso si supusiera que las ganancias récord de hoy son ‘normales’ en la mayor parte del mundo y que los rendimientos de las ganancias son correspondientemente más altos que las versiones normalizadas, estos rendimientos reales sostenidos solo se estimarían en un 2,6 % para 60/40 y 3, 2% de aumento para una división de 75/25”, dijo. Un alejamiento de las acciones de EE. UU. y la exposición a bonos a largo plazo que no son de acciones podría ayudar, pero también es posible que necesitemos un mercado bajista severo para reducir las valoraciones promedio de bonos y acciones, dijo Inker.
El zumbido
Los inversores están entusiasmados con la perspectiva de conversaciones entre el Ministro de Relaciones Exteriores de Rusia, Sergei Lavrov, y el Ministro de Relaciones Exteriores de Rusia, Antony Blinken, la próxima semana. Antes de eso, el sábado, el presidente ruso, Vladimir Putin, supervisará una demostración de las armas nucleares del país, como prácticas de lanzamiento de cohetes.
Deere DE,
La bolsa salta por detrás de la del fabricante de tractores gran salto en ganancias y ventas. Proyecto de reyes DKNG,
Las acciones cayeron un 15% después de que la compañía de juegos y entretenimiento deportivo digital informara otra pérdida trimestral más grande.
Roku comparte ROKU,
20% después de que la perspectiva de la compañía de transmisión se quedara corta, y Redfin RDFN,
cayó un 17% después de que la compañía inmobiliaria pronosticara que las pérdidas del primer trimestre serían mayores que las del año pasado.
acciones de 3M MMM,
cae después de que Morgan Stanley aconsejara a los inversores que vendieran el conglomerado. Intel comparte INTC,
subieron ligeramente después de que el fabricante de chips pronosticara una perspectiva optimista para 2022.
La presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, dijo que la alta inflación requería aumentos de tasas más agresivos que durante la recesión de 2007-09. El presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, y la gobernadora de la Fed, Lael Brainard, también pronunciarán discursos.
En el frente de los datos, las ventas de casas existentes y los principales indicadores vencen a las 10 am.
El rapero Kanye West anunció que su nuevo álbum Donda 2 solo estará disponible en su Stem Player, no a través de Apple AAPL.
amazon amzn,
o spotify spotify,
Los mercados
comparte DJIA,
SPX,
borrador,
son flip flops y los rendimientos de los bonos son TMUBMUSD10Y,
deslizamiento mientras los precios del petróleo CL00,
BRN00,
están cayendo de nuevo y se encaminan hacia fuertes pérdidas semanales. En otros lugares, las acciones asiáticas NIK,
000300,
tuvo una sesión mixta y acciones europeas SXXP,
cedió una estrecha ventaja temprana. oro GC00,
se cotiza justo por debajo de ese nivel de $ 1,900.
Los mercados estadounidenses cerrarán el lunes por el Día de los Presidentes, también conocido como el cumpleaños de Washington.
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