Una cosa está clara si escucha las llamadas de ganancias del primer trimestre en los EE. UU.: La compañía estadounidense se ha visto abrumada por problemas en la cadena de suministro.
El fabricante estadounidense de tractores John Deere lo dijo esperado La presión en la cadena de suministro ha aumentado este año y está trabajando en estrecha colaboración con los proveedores para asegurar las piezas y componentes. El fabricante de pinturas PPG Industries identificó los desafíos de la cadena de suministro para algunos de sus productos, incluidos los recubrimientos epoxi, y dijo “Trabajamos de la mano a la boca”, incluso si fue mejor que algunos de sus competidores.
Y la industria automotriz ha informado de cuellos de botella en todas las áreas, desde plásticos hasta asientos y semiconductores.
Estos cuellos de botella se deben a problemas como la escasez de materias primas, la congestión en los puertos y la escasez de mano de obra que han frenado la producción de bienes o su entrega al mercado.
La empresa de logística global CH Robinson dijo que los barcos esperan entre 15 y 20 días para atracar en los puertos de la costa oeste de Estados Unidos, en comparación con la ausencia de tiempo de espera en un mercado normal. Se deben transportar más de siete cargas de carga por cada camión, en comparación con tres en tiempos más normales.
Esto se vio agravado por la fuerte demanda en Estados Unidos, que se ha recuperado más rápido que otros países desarrollados, impulsada por incentivos fiscales y monetarios masivos y una rápida adopción de vacunas.
El Instituto de Gestión de Suministros Encuesta de abril La acumulación de gerentes de compras en los Estados Unidos fue más alta desde 1993. El tiempo de espera promedio para el suministro de materiales de producción aumentó en cuatro días a 79 días en abril, el más alto desde que ISM comenzó a recopilar datos en 1987.
Estos problemas de la cadena de suministro han dificultado que las empresas planifiquen los niveles de inventario, entreguen productos a tiempo y aumenten los costos comerciales.
Han suscitado temores de presiones inflacionarias y una economía sobrecalentada, y han llevado al mayor número de empresas del S&P 500 (casi 190) a cotizar la inflación en su llamada de resultados del primer trimestre durante al menos 10 años, según el proveedor de datos FactSet. En la encuesta de ISM de abril a los gerentes de compras, más de ocho de cada diez fabricantes dijeron que pagan precios de material más altos.
Deere dijo que el trabajo es uno de los mayores desafíos “ya se trate de conductores de almacenes, camiones o trabajadores portuarios”. Algunas empresas en una posición similar están tratando de atraer a las personas con salarios más altos y bonificaciones de inscripción.
“Cuando la gente necesita volver al trabajo, creo que los márgenes se convierten en un tema bastante importante simplemente porque domina la estructura de costos de la mayoría de las empresas”, dijo Bill McMahon, director de inversiones, estrategias de acciones activas de Charles Schwab Investment Management.
Sin embargo, según FactSet, el 86 por ciento de las empresas del S&P 500 de primera línea reportaron ganancias por acción mejores de lo esperado en el primer trimestre. Y con el 95 por ciento de las empresas que informan resultados hasta ahora, las ganancias “mixtas”, que combinan los resultados de las empresas informadas anteriormente y las estimaciones de las empresas no informadas, aumentaron un 51,9 por ciento interanual en el primer trimestre. Si es así, este es el mayor crecimiento de BPA en 11 años.
Además, los bordes aún no se han erosionado. El margen de beneficio neto mixto (cuánta ganancia se obtiene como porcentaje de las ventas) para el primer trimestre es del 12,8 por ciento. Este es el más alto desde FactSet desde 2008.
Las empresas han podido proteger sus márgenes mediante el aprovisionamiento de otras fuentes.
“Pero no es tan fácil apagar en un área y encender en otra”, dijo Melanie Nuce, vicepresidente senior de desarrollo corporativo de GS1 US, una organización de estándares de información sin fines de lucro. Con respecto a las cadenas de suministro, señala que a las empresas “se les pide más que nunca una bola de cristal”.
Las empresas aseguran sus márgenes reduciendo costes, mejorando la rentabilidad o aumentando los precios. Colgate-Palmolive, Kimberly-Clark, Mondelez y Whirlpool se encuentran entre los que planean imponer estos costos a los clientes.
Transferir estos costos no es fácil ni indoloro, pero Patrick Palfrey, estratega senior de acciones de Credit Suisse, sostiene: “La verdad honesta es que la inflación es un gran beneficio para las empresas”.
“En realidad, los costos de insumos cada vez más altos se traspasan al cliente final y, como resultado, vemos que las ventas están aumentando. Las empresas necesitan una cuarta parte para repercutir estos costes, pero los repercuten. “
Entonces, mientras que el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell no es claro Si los cuellos de botella se resuelven, se espera que los márgenes de las empresas se mantengan bien.