Por Gertrude Chavez-Dreyfuss
NUEVA YORK (Reuters) – Las señales del mercado de opciones de tasas de interés sugieren que los inversores creen cada vez más que las tasas estadounidenses se volverán negativas este año, ya que las consecuencias económicas del coronavirus amenazan con empujar a la Reserva Federal a un territorio que está ansioso por evitar.
Las opciones de tasas implican una probabilidad del 26% de que la tasa clave de fondos federales vaya a estar por debajo de cero para fines de diciembre, según los datos de BofA Securities, citando opciones de vencimiento a corto plazo en las tasas de swap de EE. UU. De un año a última hora del miércoles. Eso se compara con una probabilidad del 5% a principios de enero.
Las opciones miden los movimientos esperados a corto plazo de las tasas en los swaps de tasas de interés, derivados que son sensibles a las expectativas de política monetaria y utilizados por los inversores para expresar puntos de vista sobre dónde irán los costos de los préstamos.
"Debido a la disminución de la caja de herramientas de la Fed, siempre se debe a signar cierta probabilidad a una política de tasas de interés negativas" para combatir las consecuencias económicas del brote de coronavirus, dijo Bruno Braizinha, estratega de tasas de interés de BofA Securities en Nueva York.
La tasa de fondos de la Fed ha oscilado entre el 1,0% y el 1,25% después de que el banco central ofreció un raro recorte de la tasa de 50 puntos básicos la semana pasada entre las reuniones regulares. Nunca ha ido por debajo de la banda de 0% a 0.25%, y los funcionarios de la Fed han dicho que se oponen a las tasas negativas, que han tenido resultados mixtos en Europa y Japón.
Aún así, los choques gemelos del brote acelerado y la reciente caída en los precios del petróleo han convencido a algunos inversores de que las tasas negativas pueden ser difíciles de evitar, especialmente si una desaceleración relacionada con el coronavirus daña gravemente la economía de los Estados Unidos en los próximos meses.
El índice S&P 500 () y el índice compuesto Nasdaq () compitieron en territorio bajista el jueves cuando la impactante prohibición del presidente Donald Trump de viajar desde Europa intensificó los temores de una recesión mundial a raíz de la pandemia de coronavirus.
Los rendimientos del Tesoro se han desplomado a mínimos históricos en los últimos días, ya que los inversores se apresuraron a refugiarse en bonos del gobierno de EE. UU. Y otros refugios seguros.
Los futuros de los fondos de la Fed el jueves implicaron que los operadores vieron una probabilidad del 100% de que la tasa de referencia de préstamos a un día del banco central caiga al menos otros 75 puntos porcentuales en la reunión de política monetaria de la Fed de la próxima semana.
"Parece que vamos en la dirección de las tasas negativas", dijo Erik Bregar, jefe de estrategia de divisas del Exchange Bank of Canada en Toronto, y agregó que la Fed parecía haber agotado todas sus municiones. Amrut Nashikkar, tasas de interés estratega en Barclays (LON 🙂 en Nueva York, citó un "repunte dramático" en el comercio utilizando opciones de tasa de intercambio para huelgas o niveles de precios objetivo que implican una tasa negativa de fondos federales.
"Este es un gran cambio de lo que vimos hace un par de meses", dijo. "Casi no hubo (tales) intercambios a principios de este año".