en su informe, “El espejismo de la IA de las criptomonedas”, Coinbase Research ha publicado un examen matizado de la intersección entre la inteligencia artificial (IA) y las criptomonedas, revelando un panorama plagado de sobrevaluación y fervor especulativo. David Han, analista de investigación institucional de Coinbase, encabeza este análisis y proporciona una lente crítica a través de la cual se analiza el futuro de los tokens criptográficos de IA.
Los tokens criptográficos de IA carecen de “impulsores de demanda persistentes”
En el centro del informe está la afirmación de que el dominio de la cripto-IA, a pesar de su rápida expansión y el atractivo que disfruta tanto de los inversores como del público, enfrenta obstáculos sustanciales que podrían frustrar su adopción en el futuro previsible. “Los tokens de IA se han visto impulsados por los mercados más amplios de criptografía e IA, pero pueden carecer de impulsores de demanda persistentes en el corto y mediano plazo”, afirma Han, subrayando la precaria base sobre la que podrían descansar las valoraciones de estos tokens.
Una de las ideas fundamentales del informe es la crítica de la descentralización como un mérito independiente de los productos de IA dentro de la criptoesfera. “En general, pensamos que la descentralización es una ventaja competitiva insuficiente para un producto de IA por sí sola; también debe alcanzar la paridad de características con sus contrapartes centralizadas en otras áreas clave”, detalla el informe. Esta perspectiva desafía la narrativa predominante de que la descentralización confiere inherentemente superioridad y, en cambio, aboga por un enfoque equilibrado que considere otros factores críticos para el éxito.
El análisis articula además una “visión contraria” sobre el valor potencial de muchos tokens de IA, lo que sugiere que la exuberancia del mercado puede estar desalineada con las perspectivas reales de estas empresas. “Nuestra opinión es que el valor potencial de muchos tokens de IA puede estar exagerado… y que muchos tokens de IA pueden carecer de impulsores sostenibles del lado de la demanda en el corto y mediano plazo”, explica Han. Esta postura de precaución se basa en la rápida evolución de la tecnología de inteligencia artificial, que representa un arma de doble filo: si bien avanza en el campo, también levanta la barrera para que las innovaciones basadas en criptomonedas alteren los mercados existentes.
Al profundizar en la categorización de las intersecciones de la IA y las criptomonedas, el informe diferencia entre las aplicaciones de IA que mejoran la industria de las criptomonedas y aquellas destinadas a alterar los canales tradicionales de IA a través de métodos descentralizados. Reconoce los claros beneficios y el potencial de promesa a largo plazo en la primera categoría. Por el contrario, arroja dudas sobre la propuesta de valor de este último, destacando los formidables desafíos que plantean la competencia del mercado y los obstáculos regulatorios.
¿Sólo apuestas especulativas?
A pesar de estos desafíos, el informe señala una paradoja en la que los tokens de IA han superado a los puntos de referencia como bitcoin, ether e incluso las principales acciones de IA como Nvidia y Microsoft desde el cuarto trimestre de 2023. “Los tokens de IA generalmente se benefician de un sólido desempeño asociado tanto en el ámbito más amplio mercado de criptomonedas, así como titulares de noticias relacionados con la IA”, observa el informe, sugiriendo que estos tokens pueden actuar como sustitutos del progreso de la IA, aunque potencialmente separados de su utilidad real o métricas de adopción.
Sin embargo, la naturaleza especulativa de este mercado no pasa desapercibida para Coinbase Research, que advierte sobre los riesgos asociados con la especulación memética en ausencia de pronósticos claros de adopción. “La falta de métricas y pronósticos de adopción claros ha permitido una amplia gama de especulaciones meméticas que pueden no ser sostenibles a largo plazo”, comenta Han, destacando el precario equilibrio entre precio y utilidad en el mercado de tokens de IA.
En sus observaciones finales, el informe enfatiza la necesidad de un enfoque sensato para navegar en el panorama de la cripto-IA. Advierte contra la dependencia excesiva de la descentralización como panacea y aboga por una evaluación realista de los desafíos y oportunidades que tenemos por delante. “El papel de las criptomonedas en la IA no existe en el vacío… Por lo tanto, suplantar a los proveedores centralizados simplemente por el bien de la ‘descentralización’ es insuficiente”, concluye el informe, abogando por un examen más matizado y crítico de cómo las criptomonedas pueden contribuir genuinamente a la IA. dominio.
Render y WorldCoin bajo el microscopio
WorldCoin surge como un estudio de caso en el informe, que ilustra cómo las valoraciones de los tokens de IA pueden verse significativamente influenciadas por los titulares del mercado y las actividades promocionales, a menudo separadas de desarrollos tangibles dentro del propio proyecto. “La valoración totalmente diluida de Worldcoin se sitúa en 80.000 millones de dólares, similar a la valoración de 86.000 millones de dólares de OpenAI del 16 de febrero…”, señala Han, señalando la dinámica especulativa que puede inflar las valoraciones independientemente de los fundamentos subyacentes.
Detalla que WorldCoin es quizás el ejemplo más claro de tokens de IA que rastrean los titulares del mercado de IA. “Lanzó su actualización World ID 2.0 el 13 de diciembre de 2023, que pasó prácticamente desapercibida, pero logró un avance del 50% después de la promoción de Worldcoin por parte de Sam Altman el 15 de diciembre”, comentó Han, y agregó que “el lanzamiento de Sora de OpenAI el 15 de febrero de 2024”. condujo a una ganancia de precio de casi tres veces a pesar de que no hubo anuncios relacionados en el Twitter o el blog de Worldcoin “.
Con respecto a Render Network (RNDR), Han destaca que el sector de computación descentralizada (DeComp) de la criptoeconomía está destinado a ser una alternativa al modelo de computación en la nube centralizada. Sostiene que los proyectos criptográficos como Render y Akash se han beneficiado de la escasez de suministro de GPU.
Sin embargo, cuestiona la viabilidad a largo plazo:
Para redes [like Render and Akash] Mientras que los precios informáticos pueden cambiar en función de las variaciones de la oferta y la demanda, no nos queda claro dónde surgirá en última instancia una demanda persistente e impulsada por el uso de tokens nativos si el crecimiento del lado de la oferta supera al del lado de la demanda. Creemos que es probable que sea necesario revisar estos modelos simbólicos en el futuro.
Al cierre de esta edición, RNDR cotizaba a 9,925 dólares.
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