Por John O'Donnell y Tom Sims
FRANCFORT (Reuters) – Alemania podría usar medidas de emergencia para contrarrestar cualquier pánico en el mercado debido a un Brexit duro, dijo un funcionario con conocimiento directo del asunto, como prohibir las apuestas sobre la caída de los precios de las acciones, un último paso utilizado en la crisis financiera.
Alemania, cuyo mercado de valores de Frankfurt es uno de los más grandes de Europa, es el más importante de un grupo de países que considera una prohibición temporal de la venta en corto de acciones, incluidas Italia y los Países Bajos.
Aunque todavía no se han activado medidas de emergencia, los preparativos subrayan el elevado estado de alerta del continente, con las negociaciones para asegurar la salida ordenada de Gran Bretaña de la Unión Europea.
En caso de una caída en los mercados, las autoridades en Frankfurt, Amsterdam y Roma podrían frenar la forma de negociación conocida como venta en corto, dijeron funcionarios de esos países a Reuters, para evitar cualquier exageración de los cambios de precios.
El primer ministro británico, Boris Johnson, se comprometió a sacar al Reino Unido del bloque el 31 de octubre, se haya alcanzado o no un acuerdo de retirada. No ha explicado cómo puede evitar una ley aprobada por el parlamento que dice que Gran Bretaña no puede irse sin un acuerdo.
Sin embargo, muchos banqueros temen que el incumplimiento de un acuerdo esta semana pueda sacudir los merc ados mucho antes.
El regulador de mercados de Alemania, BaFin, probablemente identificaría una canasta de compañías particularmente vulnerables a las consecuencias económicas del Brexit por una prohibición temporal de ventas en corto, dijo una segunda persona con conocimiento del asunto.
Alemania lo ha hecho antes. Durante el colapso financiero de la década pasada, BaFin seleccionó a varios bancos y otras compañías para detener la venta en corto de esas acciones.
A principios de este año, el organismo de control promulgó su primera prohibición sobre las ventas en corto de una sola acción, Wirecard (DE :). Duró dos meses y tenía como objetivo frenar la volatilidad.
Si bien los inversores también pueden vender en corto bonos corporativos, BaFin está principalmente mirando las acciones de las compañías, dijo la segunda persona.
CORTO PLAZO
La Autoridad Holandesa para los Mercados Financieros (AFM) está haciendo preparativos similares. Un portavoz dijo que los centros de negociación podrían suspender brevemente la negociación de instrumentos como acciones si hubiera un aumento en los cambios de precios.
"La AFM ejercerá moderación al aplicar cualquier herramienta que interfiera directamente en el comercio, como las prohibiciones temporales de venta corta", dijo. "Los mercados financieros se han vuelto mucho más sólidos desde la crisis financiera de hace una década".
Roma podría tomar medidas similares. Un funcionario italiano, que habló bajo condición de anonimato, dijo que su regulador del mercado financiero, CONSOB, podría imponer una prohibición de ventas en corto si la "volatilidad extrema" en torno al Brexit pusiera en peligro la estabilidad financiera.
La decisión de promulgar una prohibición se tomaría con poca anticipación, dependiendo de la evolución del mercado, dijo la persona.
En las ventas en corto, los comerciantes piden prestada una acción de la compañía con el fin de venderla, con la esperanza de luego recoger las acciones a un precio más bajo más tarde y cubrir la diferencia.
Cuando el número de vendedores en corto supera a los interesados en comprar las acciones, lo que podría suceder si los inversores se apresuran a vender después de un shock de Brexit, eso puede reducir aún más el precio de las acciones.
Según la ley de la UE, las autoridades nacionales tienen el poder de introducir tales prohibiciones. Deben informar al organismo general de la UE, la Autoridad Europea de Valores y Mercados, dijo un portavoz de la ESMA.
Los bancos y los comerciantes están en vilo cuando los esfuerzos entre Londres y Bruselas para sellar un acuerdo marco para cuando Gran Bretaña abandone el bloque parece tan incierto como siempre.
El principal escollo son las disposiciones aduaneras y de seguridad para la frontera entre Irlanda, miembro de la UE, y la provincia británica de Irlanda del Norte, que se convertirá en la única frontera terrestre entre la UE y el Reino Unido.
Más allá de los preparativos técnicos para el Brexit, como asegurar que los acuerdos comerciales transfronterizos no se vuelvan repentinamente inválidos, se sabe poco sobre cómo los bancos centrales y los reguladores responderían a una caída repentina del mercado.
Muchas autoridades, incluida Francia, se han negado a describir sus preparativos. Un portavoz del regulador británico de FCA dijo que tenía "herramientas para responder en caso de interrupción del mercado y estar listo para actuar si es necesario".
Si bien la prohibición de las ventas en corto puede suavizar el impacto de un shock, los expertos del mercado dicen que esto solo funciona por un tiempo limitado.
"El mercado siempre tiene la razón", dijo David Buik, analista financiero de Core Spreads. "Si alguna vez interfieres porque no te gusta lo que está sucediendo, no tienes un mercado adecuado".