Por Simon Jessop
LONDRES (Reuters) – AQR de Estados Unidos y Marshall Wace de Gran Bretaña se encuentran entre los fondos de cobertura que han tomado posiciones considerables durante el mes pasado para beneficiarse de las percepciones de la vulnerabilidad de los bancos europeos a la recesión.
El análisis de Reuters de las posiciones cortas en las acciones bancarias europeas en el índice de bancos EuroSTOXX () al 19 de agosto mostró que seis instituciones fueron objeto de apuestas lo suficientemente grandes como para justificar su divulgación.
En una operación a corto, un fondo paga préstamos de acciones de un tenedor a largo plazo, como un fondo de pensiones, y los vende en el mercado, con la esperanza de comprarlos nuevamente después de que hayan caído en valor y devolverlos con ganancias.
AQR Capital Management, una casa de fondos sistemática tenía un 6.01% combinado en varios de los seis bancos, mientras que Marshall Wace, que utiliza procesos de investigación fundamentales y sistemáticos, poseía el 4.87%.
Los gerentes activos capturados en las presentaciones regulatorias incluyen Lansdowne Partners, con una posición combinada de 3.06% y Oceanwood Capital, con 1.27%.
De las 26 acciones en el índice de bancos EuroSTOXX, cinco instituciones de España, Portugal, Italia y una de Alemania informaron participaciones por encima del umbral.
La posición corta combinada más grande fue en Banco BPM (MI 🙂 con 8.1%; con Unione Di Banche Italiane (MI 🙂 a 7.22%; Banco alemán (DE 🙂 a 5.02%; Banco Comercial Portugues (LS 🙂 a 2.97%; Banca de Sabadell (MC 🙂 al 1.5%; y FinecoBank Banca Fineco (MI 🙂 a 0.71%.
Las regulaciones de la Unión Europea exigen que cualquier posición corta de al menos 0.5% de las acciones de una compañía, y movimientos por encima de ese nivel, se divulguen al final de la operación diaria.
Con poco en el conjunto de herramientas de formulación de políticas para evitar una caída en la recesión, los mercados han reaccionado negativamente a los sectores corporativos en mayor riesgo, como los bancos, que podrían enfrentar un menor crecimiento de los préstamos, rendimientos más débiles de los préstamos y pérdidas de cualquier préstamo deteriorado.
El debilitamiento de los datos económicos en toda la región ha llevado al Banco Central Europeo a indicar que adoptará nuevas medidas de estímulo a finales de este año, a pesar de que las tasas de interés están en mínimos históricos y una gran porción de la deuda soberana y corporativa local no ofrece beneficios a los inversores.
Después de caer en el período previo a la reunión del BCE del 25 de julio, el índice de bancos EuroSTOXX extendió su caída al 18% y a un mínimo de 7 años, antes de recuperarse ligeramente para cotizar 15% en el período hasta el 19 de agosto, ayudado en parte por hablar Alemania puede aflojar el gasto del gobierno para ayudar a impulsar su economía.
A pesar de esto, muchos fondos de cobertura se quedaron cortos por la caída en el valor del índice, con pocos posicionados para obtener ganancias en tamaño, mostró el análisis.
Para obtener una versión interactiva del gráfico, haga clic aquí https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/editorcharts/HEDGEFUNDS-EUROPE-BANKS/0H001QERF807/index.html.
Algunas de las compañías en las que los fondos tenían al menos una gran posición corta se vieron aún más afectadas que el índice entre el 17 de julio y su mínimo de agosto, incluido BCP, que bajó un 36%; Sabadell, 25% menos; Bankia, un 28% menos y UBI, un 23% menos.
Para versiones interactivas de los gráficos, haga clic aquí https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/editorcharts/HEDGEFUNDS-EUROPE-BANKS/0H001QERD801/index.html y aquí https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/editorcharts/ HEDGEFUNDS-EUROPE-BANKS / 0H001QERE804 / index.html.
Si bien los datos reglamentarios no capturan posiciones cortas por debajo del 0,5%, el rastreador de la industria FIS Astec Analytics mostró que siete de cada 10 acciones en UBI y seis de cada 10 acciones en BPM que podrían prestarse como parte de una operación para obtener ganancias de un la caída del precio de la acción estaba fuera de préstamo.
Esto sugiere que hay una mayor cantidad de fondos sin nombre con una posición corta en ambas acciones por debajo del umbral regulatorio.
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