Los bancos centrales de todo el mundo continúan inyectando más estímulos en la economía a medida que predicen el inicio de una nueva crisis financiera. Ante una economía lenta, la relajación monetaria, las tasas de interés negativas y la "normalización" del balance es el nombre del juego en estos días. Ahora los bancos centrales están contemplando métodos de política monetaria aún menos convencionales, como el dinero en helicóptero para salvar la economía.
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Reducción de tasas, bonos de construcción negativos, repositorios nocturnos y ahora dinero en helicóptero
Los bancos de reserva del mundo están tratando de guiar a la economía con la esperanza de evitar un colapso financiero. Ha habido un efecto dominó de la flexibilización monetaria en la que al menos 19 bancos centrales han reducido las tasas de interés, participado en compras de activos a gran escala, recortar los índices de requisitos de reservas, comprar títulos de deuda y bombear miles de millones a mercados específicos. Por ejemplo, durante la tercera semana de septiembre, en un período de dos días, la Reserva Federal de los Estados Unidos inyectó aproximadamente $ 128 mil millones en los mercados a través de un acuerdo de recompra.
Este mes, el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, reveló el comienzo de imprimir más fondos para comprar activos financieros. Christine Lagarde, del Fondo Monetario Internacional, asumirá el papel de Draghi como presidente del BCE el 1 de noviembre. informes, Lagarde, Draghi y otros miembros del BCE discutieron métodos poco ortodoxos de política monetaria como el concepto macroeconómico Modern Money Theory (MMT) y el dinero del helicóptero.
El dinero en helicóptero o el financiamiento directo es una forma de política monetaria que comienza cuando los bancos centrales transfieren dinero directamente al sector privado e incluso a los contribuyentes. Esencialmente, el proceso puede ser una distribución directa de fondos en la economía y algunos han calificado la idea de dividendo de los ciudadanos. Hace años, el dinero del helicóptero se consideraba un esquema de último recurso y se consideraba peor que la flexibilización cuantitativa.
En 2016, el principal inversor global de bonos PIMCO escribió que desde el siglo XVIII hubo aproximadamente 57 tipos de situaciones de dinero de helicópteros implementados hasta 2007 y "todos tuvieron graves consecuencias económicas". Sin embargo, una década más tarde, ideas como MMT, ingresos básicos y financiamiento de dinero de helicópteros se han visto de manera positiva. luz por ciertos grupos de individuos. MMT es controvertido, concepto keynesiano híbrido eso promueve la idea de que el gobierno puede imprimir todo lo que quiera al mismo tiempo que ofrece recortes de impuestos o financiamiento directo a grupos de intereses especiales al mismo tiempo.
Deutsche Bank: la distribución directa podría ser altamente efectiva si se implementa adecuadamente
En junio de 2016, el Banco de Japón (BoJ) contempló usar dinero de helicópteros para estimular la economía. De acuerdo a informes En ese momento, el banco central japonés consideró reducir los pagos de menos de $ 100 a los residentes de bajos ingresos. Un mes después, el Banco de Japón decidió no utilizar el enfoque de dinero en helicóptero, pero aprobó un paquete de estímulo de $ 274 mil millones. En 2016, Japón se habría convertido en la primera economía moderna en imprimir dinero para su distribución directa. "Creo que el dinero del helicóptero permanece fuera de la mesa por ahora", dijo el economista senior de Mizuho Financial Group (MHFG), Colin Asher le dijo a la prensa en el momento. Un avance rápido hasta hoy, y los banqueros y economistas están empezando a creer que ideas como el dinero de helicópteros y MMT son conceptos económicos innovadores.
El reciente informe del Deutsche Bank ha abogado por el dinero del helicóptero y la institución financiera dice que debido a que la economía es tan sombría, los bancos centrales planean "explorar políticas más no convencionales". Deutsche Bank cree que los métodos tradicionales de relajación monetaria no son suficientes, y los bancos centrales lo harán. necesitan más estímulo en su arsenal. El informe reciente enfatiza que los planificadores centrales que utilizan métodos de distribución directa podrían estimular más consumo y gasto. "(El dinero en helicóptero) podría ser altamente efectivo si se implementa adecuadamente", señaló Deutsche Bank.
La Fed: la flexibilización actual es "orgánica" – No lo llame QE4
Hay muchas señales que muestran que los banqueros y los planificadores centrales están desconcertados y en pánico ante la inminente recesión. Sin embargo, los bancos centrales tienen la culpa del desorden que han causado, ya que hay aproximadamente $ 15 billones en deuda soberana y corporativa de rendimiento negativo en todo el mundo. El rendimiento por debajo del cero por ciento de interés ha asustado a los economistas que creen que los rendimientos negativos nunca equivalen a una política monetaria sólida.
En septiembre, la Reserva Federal comenzó su programa de flexibilización en el último minuto cuando recortó las tasas por primera vez en 10 años. No todos los miembros de la junta de la Reserva Federal estuvieron de acuerdo con la política de flexibilización, y la reducción del primer cuarto de punto fue votada por un voto de 7-3. Presidente de la Fed Jerome Powell explicado que la disidencia del comité de votación fue saludable para el proceso de planificación del banco central. Después de imprimir $ 128 mil millones, Powell le pidió a la prensa que no llamara al proceso la cuarta ronda de flexibilización cuantitativa, o QE4. A diferencia de los esquemas anteriores de QE, Powell dijo que el procedimiento actual es un enfoque "orgánico".
Además de las discusiones sobre el dinero del helicóptero, los bancos centrales como la Reserva Federal inyectan dinero en el sistema comprando valores del Tesoro de agentes específicos dentro de un repositorio. El Banco de la Reserva Federal recientemente llevado a cabo algunas operaciones de repositorio spot, que brinda a los bancos más pequeños la oportunidad de intercambiar bonos del Tesoro y otras formas de valores por adelantos en efectivo. El concepto es solo otra forma de ‘economía lenta"Y los defensores del esquema creen que el efectivo ayuda a financiar a los distribuidores de repos. Se supone que los agentes del repositorio distribuirán los fondos en ciertos sectores del sector financiero. Durante el comienzo del cuarto trimestre de 2019, la Fed con sede en Nueva York reveló una operación de repositorio durante la noche en la que los distribuidores introdujeron más de $ 63 mil millones en garantías.
Una crisis de liquidez, un lento crecimiento económico y la inflación son las principales razones por las cuales los bancos centrales están luchando para solucionar el problema que ven en una crisis financiera. En 2008, se utilizaron métodos similares durante el inicio de la crisis económica, donde los rendimientos a corto plazo eran extremadamente volátiles y los bancos comenzaron a participar en programas de recompra durante la noche. La Fed y muchos otros bancos ya comenzaron a realizar operaciones de recompra durante la noche. Una vez más, los bancos centrales que piensan que los estímulos de impresión y los rescates son la única forma de ayudar a la situación.
¿Qué opina sobre las medidas e ideas extremas de los bancos centrales de utilizar el dinero del helicóptero para salvar la economía? ¿Crees que la criptomoneda ayudará a la situación? Háganos saber en la sección de comentarios.
Créditos de imagen: Shutterstock, The Federal Reserve, Deutsche Bank, Zerohedgey Pixabay.
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