Marzo entra como un león y sale como un cordero. A menudo se puede torcer un viejo dicho para que se ajuste a la narrativa de uno, pero de alguna manera eso es lo que hemos visto en los mercados de renta variable durante el último mes, aunque supongo que depende de cómo se defina el rugido y el balido.
A pesar de un trimestre horrible y una sorpresa de un mes, hay algo de relativa calma descendiendo en los mercados al final del mes. Llámelo agotamiento, pero es bienvenido un respiro de lo que ha sido el peor episodio de venta de pánico que hemos visto. Si bien las reducciones de ‘08 y dotcom fueron mayores, fue la velocidad a la que vimos las acciones vendidas a principios de este mes lo que fue realmente notable.
La volatilidad está disminuyendo de una manera que dará esperanza, aunque tendemos a pensar que, si bien es probable que se haya encontrado un fondo para los mercados de acciones, podría sentirse algunas veces más. Los rangos diarios se están apretando pero la resistencia se mantiene.