Rabobank: "Entonces, ¿era correcto no 'comprar la salsa'?"

Escrito por Michael Every a través de Rabobank,

Así que era correcto no "comprar el chapuzón".

Los casos de virus continúan aumentando en casi todos los lugares que ya los tenían, a pesar de los bloqueos del gobierno, y nadie y ningún lugar está demostrando ser inmune. El vicepresidente de Irán está infectado y su embajador en el Vaticano acaba de morir por ello; ahora el Papa se siente enfermo, si no necesariamente con COVID-19.

Nigeria tiene su primer caso, lo que podría significar un caos para esa economía con su falta de servicios de salud. Nueva Zelanda tiene un Corrícaso vinculado. Lituania tiene un caso. los Países Bajos tiene su primer caso Alemania y España están viendo más y más casos, y Italia es hasta 528 con 17 muertes. Incluso en Corea del Sur, sostenido como un punto de referencia de cómo puede responder una economía desarrollada con total transparencia de datos y pruebas rápidas y amplias de virus, el número de casos nuevos continúa aumentando. También vale la pena señalar que mientras China está viendo menos casos nuevos, aparentemente, también está viendo docenas de muertes cada día (ahora 2,788 con 44 recién agregadas). Eso hace que COVID-19 parezca cada vez más mortal a medida que los datos de la epidemia se mueven. La OMS enfatizó que esto "podría salirse de control" pero todavía

no es una pandemia global … así que cerrar los viajes globales no es una solución.

En retrospectiva, y no siendo el jefe de una Organización Mundial de la Salud, ¿podría preguntar si quizás haberlo hecho hace un mes podría haber hecho el truco?

Pero muy tarde.

Ahora también vemos pánico y confusión en partes de los Estados Unidos: docenas han dado positivo en California, con informes de pacientes con virus potenciales tratados por personal sin trajes protectores, mientras que en Hawai se ha informado de compras de pánico. El nuevo "Virus Zar" Mike Pence también acaba de nombrar algunas caras muy viejas, el Secretario del Tesoro Mnuchin y el Asesor Económico Larry "hermético" Kudlow, para ayudarlo: debido a su vasta experiencia profesional en epidemiología y ciencia de virus, obviamente. A medida que vemos círculos de virus cada vez mayores, ¿ese grupo cada vez menor de talentos de la Casa Blanca inspira confianza? No tanto, a pesar de la afirmación confiada del presidente Trump de que está haciendo un trabajo "increíble".

Después de todo, incluso su Austin Powers Mojo (bebé) del mercado de valores está votando con sus pies. Las acciones se desplomaron una vez más ayer

, con el S&P -4.4% para marcar otro día horrible en una semana terrible, y el Dow bajó lo mismo y una gorra de béisbol entera bajó a 25,767. Además, los futuros apuntan a otro gran descenso cuando los mercados vuelven a abrir hoy: el Nikkei cayó un -4,2% al momento de escribir, por ejemplo, con la mayor parte de Asia profundamente en rojo. Ahora hemos superado una mera corrección técnica del 10% y parece que nos dirigimos a un mercado bajista, lo cual es lógico cuando se considera el contexto global. De hecho, la peor semana para las acciones desde 2008 seguramente atrae. Hacer tú ¿Quieres pasar mucho tiempo en el fin de semana, incluso a estos precios más bajos, cuando cualquier cantidad de titulares preocupantes pueden llegar a las pantallas?

Al mismo tiempo, El Tesoro de los Estados Unidos a 10 años ahora cotiza a 1,24%, un nuevo mínimo histórico. Que nadie diga nuevamente que la curva de rendimiento de los Estados Unidos no tiene poder predictivo: claramente nos dijo que una pandemia de virus asesino era inminente. El mercado ahora espera una acción de la tasa de la Fed tan pronto como el próximo mes. Sin embargo, recientemente hemos visto que el Banco de Corea se mantiene firme en las tasas a pesar de la crisis local mucho mayor que ocurre allí; y el Lagarde del BCE dijo que no veía ninguna necesidad inmediata de actuar. (Sin embargo, el hecho de que Europa esté detrás de la curva es más una historia de mordiscos de perro; además, al BCE le queda poco que pueda hacer de todos modos).

Sin embargo, EE. UU. Es una economía en la que el mercado de valores Mojo (bebé) realmente parece importar más que pequeñas cosas como los salarios, o eso diría al observar las acciones de política colectiva tomadas por las autoridades estadounidenses durante décadas.. Como tal, la Fed debe ser una buena apuesta para comenzar a reducir las tasas * sin efecto práctico sobre el virus * pronto.

Subrayando que escenario económico negativo a nivel mundial, en Corea del Sur, Hyundai está cerrando una planta en Ulsan: primero hubo un problema con los insumos chinos para las empresas coreanas, y ahora los problemas son locales; en Japón, Tokio Disneyland está cerrando; y en Hong Kong, se descubrió que un perro tiene una forma débil del virus, lo que genera otro posible canal de infección si se confirma. Mientras tanto, China todavía está tratando de volver a los negocios como de costumbre y las estimaciones dicen que vuelve al 60-70%. El problema sigue siendo cómo hacerlo sin que el virus vuelva a entrar en erupción, y aún más, ahora el resto del mundo parece estar infectado.

En términos de monedas, El EUR todavía se ve fuerte de alguna manera frente al USD, lo que seguramente es una corrección técnica y no un voto de confianza. Recuerde que, en el contexto del virus, el Reino Unido y la UE están a punto de pasar juntos por el precipicio comercial en base a sus posiciones negociadas declaradas: la UE durante años le preguntó al Reino Unido qué tipo de acuerdo querían y el Reino Unido no se comprometería; ahora el Reino Unido ha dicho "Canadá" y la UE ha dicho "Lo siento, estamos fuera de Canadá". Esto arriesga una "Australia" de la OMC como la única opción que queda en el menú. Pero volvamos a FX. China todavía está tratando de enviar una señal de que todo realmente es bien con CNY a 7.01. Sin embargo, AUD está en 0.6522, lo que grita lo contrario en un mercado que no se usa para la señalización de virtud. Mientras tanto, JPY tiene menos de 109 años, incluso cuando nadie va a la escuela ni a Disneylandia.

Mientras todo esto está sucediendo, nadie habla realmente de la Guerra Fría entre Estados Unidos y China, que es probable que COVID-19 se congele aún más; o que 33 soldados turcos acaban de ser asesinados en Siria en un día a manos de las fuerzas sirias (léase rusas). Como ya hemos señalado esta semana, esta pandemia de virus es un acelerador de las condiciones globales preexistentes que teníamos del populismo, la desglobalización, la preocupación por la seguridad nacional sobre la "eficiencia" económica (lea las ganancias corporativas) y una política más real; con factores de comorbilidad como ese, es probable que resulte altamente perjudicial para la salud de el "orden liberal global", que seguramente está cerca de ser trasladado a la UCI (si hay camas disponibles).

Después de todo, Estados Unidos está hablando de Obligar a las empresas a producir máscaras y ropa antivirus en los Estados Unidos a través de la Ley de Producción de Defensa de 1950., es decir, que se remonta a la Guerra de Corea. El Reino Unido tiene solo 15 camas especializadas disponibles para pacientes con la necesidad más profunda de asistencia respiratoria: ¿cree que eso funcionará? El ex canciller Sajid Javid puede pisotear Thatcheritely en el Parlamento todo lo que quiera sobre la prudencia fiscal y la deuda, pero la marea, y el virus, fluye en la dirección opuesta.

¡Feliz viernes, y mantente saludable!