Comerciante advierte "Esta es una prueba … de si la geopolítica aún importa"

Escrito por Richard Breslow a través de Bloomberg.com,

Es solo el segundo día de negociación del año y los eventos geopolíticos ya han provocado un cambio radical en la emoción del mercado. Queda por ver si dura. En los últimos años, fue un tema importante de conversación por qué eventos como el que hemos visto hoy no tuvieron efectos duraderos en los precios de los activos. Es una muestra de solo uno, pero a dónde vamos desde aquí podría ser una primera lección sobre cómo abordar la inversión a corto plazo. ¿Es diferente esta vez?

La explicación de este fenómeno de los mercados que aparentemente no responden a los eventos disruptivos que ocurren a su alrededor, por supuesto, fueron las funciones de reacción del banco central.

Fueron confiables y rápidos para asegurarse de que las condiciones financieras fueran compatibles. Los tomadores de riesgos sabían que siempre tenían a la Fed de su lado. Los operadores escucharán todas las comunicaciones y discursos oficiales con gran atención para tratar de asegurarse de que este sigue siendo el caso. Podríamos regresar a una época en que los números económicos no son el motor clave de la dirección del precio de los activos.

El primer instinto de los comerciantes, aunque en un mercado asiático que todavía no tiene el beneficio de que Japón esté abierto para los negocios, era Supongamos que se remontaría directamente al mismo viejo paradigma de apoyo del banco central.

Los primeros intercambios europeos no intentaron desacreditarlos de esa noción. Los operadores de futuros de Fed Funds ya se jactan de haber tenido más razón que los puntos del FOMC sobre estar en espera permanente. Aquí vamos de nuevo.

No podemos saber ex ante quién terminará teniendo razón. No habrá escasez de eventos que muevan el mercado por venir. Y esas son solo las incógnitas conocidas. Esa es otra cosa importante que se debe quitar de los menos de dos días de negociación que ya han tenido lugar. La extrapolación a principios de la temporada es una presunción muy peligrosa.

En el primer día, cada activo negociable en el mundo alcanzó un nuevo máximo o mínimo anual. Se hizo demasiado de ese logro. Sin embargo, no es broma, no faltaron personas que nos aseguraron que podríamos adivinar alguna intención de mercado nueva y seminal de lo que ocurrió. Existencias grandes. También se une. Territorio muy familiar.

Hasta el día de hoy, ha habido todo tipo de discusión sobre cuán lejos podrían llegar estas reversiones supuestamente "significativas". Y cuánto durarán. La conclusión es que, desde una perspectiva estrictamente comercial, nada de lo que ocurra esta semana significa algo a largo plazo. Comercio. O mirar Pero, por favor, por favor, no concluyas. Cualquiera que estuviera temblando en sus botas por haberse perdido el primer tramo en renta variable debería comprar algunos ahora que se les presenta un rehacer. O deje de renunciar siempre a la ubicación comercial persiguiendo el mercado después de cada movimiento de buen tamaño. Es demasiado pronto para dejarse llevar por un poco de volatilidad.

Dudo que haya modelos cuantitativos a mediano o largo plazo que hayan estado demasiado preocupados por esta acción del precio. Nada de lo que ha sucedido hasta ahora afectará sus recomendaciones de asignación de activos. Por supuesto, sus amos humanos podrían verse tentados a entrometerse. Esto es importante para recordar. Los modelos probablemente estaban contentos, desde una perspectiva de pronóstico de riesgo, con sus posiciones al final del año y siguen dispuestos a mantener el rumbo. Simplemente no intentan vender los máximos ni comprar los mínimos.

Crucialmente, tomará mucho lograr que se rescaten en un entorno global de tasas más bajas por más tiempo. Y por qué, si y cuando eso realmente cambia, será un gran problema. A pesar de los discursos y las notas de los analistas. La presunción es que, si un banco central hace algo, es más probable que vuelva a hacer lo mismo la próxima vez. Los economistas tienden a hacer lo mismo. Están jugando las probabilidades. Y las carteras, muchas grandes, están estructuradas para reflejar ese hecho.

Es por eso que, a fin de cuentas, para todos nuestros intereses comprensibles en acciones y el dólar, sus tarifas serán el árbitro definitivo de dónde van las cosas.