Wall Street parece estar de acuerdo en que las acciones estadounidenses alcanzarán nuevos máximos históricos en 2024. Sin embargo, la cuestión más importante para los inversores puede seguir siendo la dirección y la velocidad de los movimientos de los tipos de interés.
Los grupos de acciones sensibles a las tasas con fundamentos débiles, como los financieros, los servicios públicos y los bienes de consumo básico, podrían “obtener mejores resultados al menos a principios de año” suponiendo que las tasas de interés caigan “rápida y sosteniblemente”, dijo Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research.
Pero si “uno espera un desarrollo más accidentado en el frente de las tasas de interés”, entonces los grupos más fuertes como los tecnológicos y los sectores relacionados con la tecnología “deberían obtener mejores resultados”, dijo Colas en una nota a sus clientes el lunes.
Los sectores de servicios públicos, bienes de consumo básico y energía del S&P 500 han sido las partes con peor desempeño del índice de referencia de gran capitalización en lo que va de 2023, según datos de FactSet.
Con una caída de más del 10% en lo que va del año, el sector de servicios públicos XX:SP500.55 del S&P 500 ha tenido un desempeño significativamente inferior al aumento del 23,6% del índice más amplio SPX.
El sector de tecnología de la información con mejor desempeño del S&P 500, XX:SP500.45, ganó un 56,5% durante el mismo período. Sin embargo, los sectores de Consumo Básico XX:SP500.30 y Energía XX:SP500.10 han caído un 2,6% y un 4,1%, respectivamente, en lo que va de año, según datos de FactSet.
Los servicios públicos y los productos básicos de consumo suelen considerarse sectores de inversión defensivos o “representantes de bonos” porque pueden ayudar a los inversores a minimizar las pérdidas del mercado de valores durante una recesión económica. Las empresas de estas industrias suelen proporcionar electricidad, agua y gas o vender productos y servicios que los consumidores compran regularmente independientemente de las condiciones económicas.
Sin embargo, las acciones de servicios públicos y bienes de consumo básico han estado bajo severa presión este año. Un aumento incesante de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense en octubre hizo que las acciones defensivas fueran menos atractivas en comparación con los bonos del Tesoro o los fondos del mercado monetario al 5%, especialmente porque la economía se mantuvo fuerte, lo que aumentó aún más las expectativas de recesión.
Colas espera que los “grupos más débiles” obtengan un viento de cola más fuerte si las tasas de interés continúan cayendo.
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El rendimiento del Tesoro a 10 años BX:TMUBMUSD10Y registró su mayor caída semanal en un año la semana pasada después de que la Reserva Federal señalara un giro hacia los recortes de tasas en 2024, ayudando al S&P 500 a romper su racha ganadora semanal más larga desde 2017.
Los sectores de servicios públicos y bienes de consumo básico del S&P 500 subieron un 0,9% y un 1,6%, respectivamente, la semana pasada, en comparación con un aumento del 2,5% en el sector de tecnología de la información y una caída del 0,1% en el sector de servicios de comunicaciones, según datos de FactSet.
A continuación se muestran las expectativas de crecimiento de las ganancias para cada sector del S&P 500 en 2024. Se espera que los sectores a la izquierda de la línea negra de puntos registren mejores resultados finales que el S&P 500 en su conjunto, mientras que se espera que los sectores a la derecha registren un crecimiento de ganancias más débil.
FUENTE: FACTSET, INVESTIGACIÓN DE DATATREK
Wall Street espera que las ganancias por acción (BPA) del S&P 500 crezcan un 11,5% a 244 dólares y que los ingresos crezcan un 5,5% el próximo año, según datos de FactSet.
Sin embargo, existe mucha dispersión dentro de los sectores del S&P 500. El rango va desde un 2% de crecimiento de ingresos y un 3% de crecimiento de ganancias para el sector energético hasta un 9% de crecimiento de ingresos y un 17% de crecimiento de ganancias para el sector de tecnología de la información, según datos compilados por DataTrek Research.
“Por lo tanto, jugar en sectores fundamentalmente más débiles presupone aún más buenas noticias en el frente de las tasas de interés”, dijo Colas, y agregó que aún era más riesgoso que quedarse con “grupos probados y comprobados”, como los tecnológicos.
Además, no se espera que sectores como los servicios públicos, las finanzas y los productos de consumo básico registren un crecimiento de ganancias del 10% el próximo año, mientras que se espera que la atención médica y los grandes conglomerados dominados por la tecnología, como los servicios de comunicaciones, la tecnología y el consumo discrecional registren ventas y resultados significativamente superiores al promedio. crecimiento de las ganancias en 2024, dijo Colas, citando datos de FactSet.
Las acciones estadounidenses cerraron al alza el lunes, y el Dow Jones Industrial Average DJIA alcanzó su máximo histórico establecido la semana pasada. El S&P 500 ganó un 0,5% y el Dow Industrials cerró ligeramente al alza. El Nasdaq Composite COMP subió un 0,6%, según datos de FactSet.