¿Crypto Summer está de vuelta en Suiza?

Datos recientes sugieren que la industria suiza de blockchain está logrando ganancias impresionantes. El último informe del principal organismo industrial del país, Crypto Valley Venture Capital (CV VC), por ejemplo, apunta al aumento de las valoraciones y al aumento de las cifras de empleo. Al soltar el reporte, CV VC exclamó que "ha vuelto el verano". ¿Pero es realmente hora de comenzar a celebrar?

De acuerdo con la reporte, publicado en colaboración con la firma de contabilidad Big Four PwC y su socio Inacta, las 50 principales compañías de blockchain han duplicado sus valoraciones en la primera mitad de 2019 a $ 41 mil millones. Además, estima que el ecosistema suizo en su conjunto ahora abarca 800 entidades, que emplean a 4.000 personas, incluidas seis llamadas "unicornios", cada una con valoraciones superiores a $ 1 mil millones.

Pero antes de dejarnos llevar demasiado, es importante llamar la atención sobre algunos matices en estas figuras. En primer lugar, el término "valoración" en este contexto significa algo diferente a su significado convencional en las industrias tradicionales. La sección de metodología del informe aclara que a veces esta cifra se basa en la financiación, a veces en métricas de valoración tradicionales y, a veces, en la capitalización de mercado de los tokens.

Es en el tercer caso, la capitalización de mercado, donde las cosas se vuelven un poco turbias. Los tokens de utilidad son una forma de activo digital que proporciona acceso a una red o servicio. A este respecto, al utilizar las ventas de tokens de servicios públicos como un proxy de valoración, existe el peligro de que la valoración se confunda con los ingresos. Por lo tanto, si bien podemos tomar estas cifras como indicativas de una tendencia ampliamente positiva, debemos tener en cuenta que el margen de error es probable que sea mayor que para las valoraciones iniciales de ofertas públicas convencionales, lo cual es comprensible dado que estamos tratando con un industria emergente diversa y en gran parte incipiente.

Sin embargo, más allá de las cifras principales, lo que realmente importa son los casos de uso. El llamado "invierno criptográfico" fue un control de cordura necesario y beneficioso para la industria blockchain. Muchos de los proyectos que se basaron principalmente en exageraciones o especulaciones tienen murió y la mayoría de los que han sobrevivido y prosperado están intentando resolver problemas reales.

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Estos proyectos no son simplemente una colección de monedas y billeteras identikit. WPP Energy, por ejemplo, está creando una plataforma segura para comercializar el suministro de energía renovable a nivel mundial. Utopia Music quiere mejorar la industria de la música al monitorear qué pistas se están reproduciendo y vincularlas a un contrato inteligente de derechos de autor, que pagará automáticamente a los artistas y titulares de derechos relevantes más rápido que nunca. Etherisc tiene como objetivo utilizar la tecnología blockchain para construir productos de seguros descentralizados y rentables. En cada caso, blockchain se está utilizando como herramienta para resolver problemas específicos.

También hemos visto un fortalecimiento continuo de los fundamentos financieros del ecosistema de blockchain suizo en los últimos meses. Por primera vez, el regulador financiero nacional, FINMA, licencias otorgadas

a dos bancos, Sygnum y SEBA, que se centran en activos digitales. Esto parece un movimiento con visión de futuro, ya que tales instituciones financieras reguladas desempeñarán un papel crucial en la integración de activos digitales y tokens en la economía financiera en general, abriendo el acceso a un mayor número de inversores tradicionales y actores institucionales. Estos bancos también permitirán que las startups de blockchain abran una cuenta bancaria corporativa más fácilmente, un proceso que anteriormente había sido lento y burocrático.

En términos más generales, el gobierno suizo ha sido bastante progresista al crear un estrategia de blockchain dar al sector una base legal estable, sin sofocar la innovación. Sumado a las ventajas tradicionales del país, como su excelente infraestructura, régimen fiscal competitivo y experiencia legal y financiera, es una combinación convincente para muchas startups de blockchain. Lugares como la ciudad suiza de Zug, conocida como Crypto Valley, han creado un tubo de ensayo para la innovación y la experimentación, combinado con una supervisión reguladora estable.

En general, las últimas cifras de CV VC muestran una industria suiza de blockchain que se ha recuperado. Las empresas que han sobrevivido y prosperado en este nuevo entorno económico han estado utilizando blockchain como un medio para un fin, no un fin en sí mismo. Para sostener y construir sobre este progreso, ahora debemos aspirar a construir gradualmente un ecosistema sostenible de negocios reales que atiendan a clientes reales, un esfuerzo que no solo involucrará a nuevas empresas innovadoras y a la comunidad blockchain, sino también a las empresas y reguladores convencionales.

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