Por David Milliken
LONDRES (Reuters) – El Banco de Inglaterra podría necesitar hacer que su herramienta principal para suavizar las oscilaciones en los préstamos bancarios sea más poderosa para combatir futuras recesiones económicas si las tasas de interés permanecen bajas durante mucho tiempo, dijo el lunes el vicegobernador Jon Cunliffe.
Sus comentarios coincidieron con los de otros miembros del Comité de Política Financiera del Banco de Inglaterra que han sugerido que el amortiguador de capital contracíclico del Banco de Inglaterra, diseñado para restringir los préstamos durante los tiempos de bonanza y desatarlo durante las crisis, puede no ser lo suficientemente potente en su forma actual. .
"Liberar amortiguadores puede tener un efecto poderoso en una recesión al reducir la presión sobre los bancos para que reduzcan los préstamos y así evitar una crisis crediticia que amplifique el shock macroeconómico", dijo Cunliffe en un discurso ante la Sociedad de Economistas Profesionales en Londres el Lunes.
"La pregunta tal vez sea si ese amortiguador debe hacerse más poderoso en un mundo bajo por mucho tiempo dado el mayor riesgo de graves recesiones".
Cunliffe también dio la mayor pista hasta la fecha de que el Banco de Inglaterra podría estar buscando incorporar herrami entas macroprudenciales para las finanzas basadas en el mercado, un término utilizado para describir la financiación de inversiones externas al sistema bancario, por ejemplo, por parte de los administradores de activos.
"El conjunto de herramientas macroprudenciales no está completo. En la mayoría de las jurisdicciones está mucho mejor equipado con herramientas para identificar y mitigar los riesgos que surgen en los sectores bancario y de seguros que en las finanzas basadas en el mercado", dijo Cunliffe.
"En mi opinión, esta brecha debe abordarse".
Cunliffe dijo que cualquier modificación de la relación entre el Banco de Inglaterra y el ministerio de finanzas de Gran Bretaña para proporcionar más ayuda a la economía debe manejarse con mucha cautela.
Respondiendo a preguntas después de su discurso, también dijo que era demasiado pronto para decir que se necesitaba una mayor coordinación entre la política monetaria y fiscal.
Más temprano el lunes, el ministerio de finanzas dijo que las reglas para el presupuesto serán revisadas y que "mantendrían el control de nuestra deuda nacional".
"Si los marcos monetarios, y quizás fiscales, deberían adaptarse a un mundo de tasas de interés estructuralmente bajas es un tema relacionado pero separado que recibe considerable atención de la investigación académica y, más recientemente, de los encargados de formular políticas en algunas jurisdicciones", dijo Cunliffe.
"La discusión está en una etapa relativamente temprana y estos son, en mi opinión, temas que necesitarían una gran cantidad de cuidadosa deliberación".
En Brexit, Cunliffe rechazó la opinión generalizada entre los economistas fuera del Banco de Inglaterra de que casi seguramente se vería obligado a reducir las tasas de interés en caso de un Brexit sin acuerdo para ayudar a apuntalar la demanda.
"Lo que hacemos no siempre se refleja en lo que la gente piensa", dijo Cunliffe en respuesta a una pregunta después de su discurso, y agregó que algunas personas no esperaban que el Banco de Inglaterra aumentara las tasas, como lo ha hecho, antes de cualquier acuerdo de transición Brexit .
El viernes, el gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, dijo que era su opinión que el Banco de Inglaterra haría "todo lo que podamos" para apoyar el crecimiento en un resultado de Brexit.