Los beneficios de las empresas españolas están impulsando la inflación. Esa es la conclusión a la que llega el Consejo Económico y Social de España (CES) en el informe anual informe sobre la situación socioeconómica y laboral del país publicado el miércoles (7 de junio).
Sus hallazgos muestran que el aumento de las ganancias brutas impulsó el 90,7 por ciento de la inflación interna en 2022. Los salarios contribuyeron solo con el 10,9 por ciento al aumento general de precios, con impuestos y subsidios que resultaron en un ligero ajuste a la baja. Estas ideas siguen a una serie de otros informes que sugieren que España es un caso atípico en lo que respecta a las ganancias corporativas.
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Los beneficios unitarios han aumentado en todos los países y sectores de la zona del euro en comparación con el deflactor del PIB (inflación generada internamente). En España destaca la diferencia con otras grandes economías. (Foto: Comisión de la UE)
en un informe publicado
Datos recientes de la Comisión de la UE también mostró que las ganancias corporativas en España superan ampliamente la inflación interna, diferenciándola de otras grandes economías en Europa.
Esto sugiere que las empresas han aumentado los precios más que el aumento general de costes, y que está ocurriendo en España más que en otros lugares.
beneficios españoles?
La pregunta es, ¿por qué? Existe un creciente consenso entre los economistas de que la inflación de los últimos años puede atribuirse principalmente a las ganancias.
El lunes, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde dijo a los eurodiputados que “ciertos sectores” en 2022 y 2023 han “aprovechado” los costos más altos para impulsar los precios por encima de los aumentos de costos, aumentando así sus ganancias.
Pero también dijo que es necesario mejorar los datos sobre las ganancias. “La contribución de las ganancias a la inflación ha desaparecido un poco, lo que tiene que ver con el hecho de que no tenemos tantos buenos datos sobre las ganancias como sobre los salarios”, dijo. “Si pudiera elegir, me gustaría mejorar nuestros datos sobre ganancias”, agregó, para “realmente comprender y apreciar la transmisión de los precios finales”.
Volviendo al caso español: los datos de la OCDE y de la comisión no se pueden utilizar para mostrar que las empresas han aumentado su participación en los beneficios directamente, ya que solo muestra el valor añadido total. Los datos de CES muestran que las ganancias corporativas brutas en España aumentaron un 3,1 por ciento en el primer trimestre de 2023 en comparación con el máximo previo a la pandemia en 2019, con algunos sectores mejor que otros. La manufactura y los servicios financieros, por ejemplo, han aumentado las ganancias en un 20 por ciento desde 2019, mientras que la construcción ha bajado un 22 por ciento.
Pero esto también puede ser una señal de recuperación, ya que la OCDE elevó su cifra de crecimiento para España al 2,1 por ciento en 2023, lo que la convierte en la economía grande de más rápido crecimiento en Europa.
Y aunque gran parte de este crecimiento se refleja en mayores beneficios empresariales, impulsados por la demanda externa y un gasto público considerable (hasta 70.000 millones de euros) en el marco del plan de recuperación del país, no dice mucho sobre la rentabilidad real de las empresas, ya que los costes también puede ser mayor.
Una cuestión que se planteó en un artículo de investigación reciente es que las empresas pueden aumentar su participación en los beneficios incluso cuando los márgenes de beneficio se mantienen constantes. Fabrizio Colonna, investigador del Banco de Italia, recientemente explicado en un trabajo documento que esto ocurre cuando los costos de los insumos intermedios en la cadena de suministro aumentan más rápido que el costo de la mano de obra (como sucedió en los últimos años debido a la crisis energética y los cuellos de botella de la pandemia).
Por lo tanto, una empresa puede aumentar sus precios junto con el mayor costo de los insumos (de energía o materias primas). Pero cuando los salarios se mantienen sin cambios, los márgenes se mantienen iguales mientras aumenta la participación en las ganancias de la economía. Entonces, mientras se mantienen los márgenes de ganancia, todo el peso del ajuste lo soportan los salarios reales.
¿Qué pasa con los salarios?
La “evidencia indirecta” de una mayor rentabilidad empresarial se puede encontrar al observar la participación de las ganancias en el PIB, señala la OCDE. En la mayoría de las economías avanzadas, la relación entre el excedente bruto de explotación y el PIB en 2022 fue superior a la de 2019. En España, según las cifras del CES, los beneficios empresariales representan ahora un mayor porcentaje del PIB total (47,9 % ahora, frente al 40,8 % en 2019). ), mientras que los salarios han caído al 52,1 por ciento, por debajo del 59,2 por ciento en 2019.
Esto se refleja en una pérdida salarial real media (corregida por inflación) del tres por ciento en España, superior a la media de la UE. En esto, sin embargo, España vuelve a ser un caso atípico, ya que es el único país donde los salarios reales han caído, pero el ingreso disponible aumentó en poco menos del uno por ciento.
Esto se debe a las medidas de apoyo del gobierno. Una vez que estos comiencen a disminuir, el impacto de la inflación impulsada por las ganancias en los hogares será más evidente.