Los que fijan las tasas de interés del Banco Central Europeo han expresado su preocupación por la posibilidad de que la inflación se “refuerce a sí misma”, ya que los paquetes de impuestos del gobierno y la debilidad del euro podrían impulsar los precios al alza en los próximos años.
Los formuladores de políticas, que ahora luchan contra una inflación récord del 10 por ciento, advirtieron que la naturaleza del proceso de fijación de precios estaba cambiando y que el crecimiento de los precios se estaba “reforzando a sí mismo” hasta el punto en que incluso una desaceleración proyectada en el crecimiento no sería suficiente para traer la inflación vuelve a la meta”.
Los comentarios provienen de las minutas de la reunión de política monetaria del BCE de septiembre, cuando la tasa de depósito de referencia se elevó 75 puntos básicos, un margen récord para el banco central, a 0,75 por ciento.
Las declaraciones publicadas el jueves reforzarán las expectativas de fuertes alzas de tasas en los próximos meses, a pesar de los temores de que la economía de la región esté encaminándose a la recesión.
Las perspectivas de crecimiento de la eurozona se vieron muy afectadas por la invasión rusa de Ucrania, y la crisis energética de la región también provocó aumentos inflacionarios.
Los que fijan las tasas subrayaron la prioridad que se da a acercar las presiones de los precios a su objetivo del 2 por ciento, afirmando que “las preocupaciones sobre el crecimiento . . . no evitará un fuerte aumento necesario en las tasas de interés”. También argumentaron que actuar “enérgicamente” ahora podría evitar la necesidad de aumentar las tasas de interés más adelante en el ciclo económico cuando la economía se está desacelerando.
“[The account] da luz verde para más aumentos importantes”, dijo Ken Wattret, director de análisis e información europeos de S&P Global Market Intelligence.
Los mercados están descontando un 66 por ciento de posibilidades de un aumento de 75 puntos básicos en la próxima sesión del 27 de octubre. Hay una probabilidad del 34 por ciento de un aumento total del punto porcentual.
Las actas advirtieron que una serie de indicadores apuntan a un mayor riesgo de que la inflación se mantenga alta a largo plazo.
“Mientras más persista la alta inflación, mayor será el riesgo de que las expectativas de inflación se desanclen y más costoso sería llevarlas de vuelta a los niveles objetivo”, se lee en las actas.
La inflación en la Eurozona ha sido más alta de lo esperado desde el anuncio de la política el 8 de septiembre.
A pesar de las fuertes subidas de tipos durante el verano, los miembros del BCE dijeron que los tipos oficiales se mantienen “muy por debajo del tipo neutral”, en el que ni estimulan ni limitan la actividad.
Andrew Kenningham, economista jefe para Europa de Capital Economics, ahora vio que la tasa de depósito aumentaría a 2,5 por ciento para fines de este año y alcanzaría un máximo de 3 por ciento a principios del próximo año.
El banco central también estaba preocupado por la debilidad del euro, que ha caído al mínimo de décadas frente al dólar en las últimas semanas. “Sin una reducción oportuna de la acomodación de la política monetaria, las presiones inflacionarias como resultado de una depreciación del euro podrían aumentar aún más”, se lee en el acta.
La respuesta de los gobiernos a la crisis energética planteó “un riesgo al alza para la inflación”, según el BCE. Los miembros acordaron que las medidas para hacer frente a los precios de la energía no deberían ser demasiado radicales, sino que deberían ser “temporales y dirigidas a los hogares y empresas más vulnerables”. ” debería ser para limitar el riesgo de avivar las presiones inflacionarias”.
En general, los riesgos de inflación “permanecieron inclinados hacia arriba durante todo el horizonte de proyección”, dicen las minutas.