A pesar de que los salarios apenas han contribuido a la inflación en los últimos años, la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, advirtió contra la reducción de las tasas de interés demasiado pronto porque los salarios podrían hacer subir la inflación nuevamente más adelante este año.
“Se espera que los salarios se conviertan en un factor cada vez más dominante de la inflación”, afirmó durante un diálogo sobre política monetaria con el Parlamento Europeo en Bruselas el jueves (15 de febrero).
Se espera que la inflación en la UE disminuya desde un pronunciado 6,3 por ciento el año pasado a un 2,7 por ciento este año y en 2025 sólo ligeramente por encima del objetivo base del banco de un 2,2 por ciento.
En un ‘pronóstico de invierno’ económico también publicado el jueves, la Comisión Europea rebajó las previsiones de crecimiento de la UE para 2024 al 0,8 por ciento, desde el 1,2 por ciento del pronóstico de otoño, ya que las altas tasas de interés pesan sobre la actividad económica.
“El repunte esperado en 2024 será más modesto que el proyectado hace tres meses”, dijo el comisario de Economía de la UE, Paolo Gentiloni.
Al presentar las “previsiones de otoño” del año pasado, Gentiloni ya había indicado que los tipos de interés han cobrado “un precio mayor” a la economía de la eurozona “de lo que se esperaba anteriormente”.
En parte debido al empeoramiento de las perspectivas económicas, los observadores de las tasas están apostando a que el BCE comenzará a reducir las tasas de interés este año, posiblemente ya en abril o muy probablemente en junio, desde el récord actual del 4 por ciento.
Pero Lagarde se negó a comprometerse a fijar una fecha para el jueves.
“Aún no tenemos evidencia suficiente de que vamos a alcanzar nuestro objetivo del 2 por ciento y que permanecerá allí”, dijo, y agregó: “Lo último que quiero es que tomemos una decisión apresurada para luego ver cómo la inflación vuelve a aumentar”. “
Llama la atención la atención prestada al posible riesgo inflacionario de los salarios, ya que el BCE propio Las investigaciones sugieren que la inflación en la eurozona está impulsada en gran medida por interrupciones en el suministro de energía y alimentos, y tiene poco que ver con la demanda o los salarios.
Alrededor del “80 por ciento de los errores del BCE en las proyecciones de inflación tuvieron que ver con los precios de la energía”, dijo Lagarde el jueves.
Riesgo de tarifas
Mientras tanto, mantener las tasas altas no está exento de riesgos.
A finales de enero, la Oficina Federal de Estadísticas de Alemania informó que la economía del país se había contraído un 0,3 por ciento en 2023, en parte debido a que las altas tasas de interés frenaron las inversiones.
Además, según la última revisión de estabilidad financiera del BCE publicada a finales del año pasado, los impagos de préstamos y los pagos atrasados de los compradores de viviendas están aumentando debido a los mayores costos hipotecarios, y algunos bancos están mostrando “signos tempranos de estrés”.
Sin embargo, esto se verá compensado mientras tanto, ya que el BCE paga a los bancos tasas de interés más altas sobre sus depósitos que las que los bancos comerciales pagan a sus clientes.
El año pasado, esto resultó en una transferencia de efectivo a los bancos comerciales por valor de 146 mil millones de euros.