La reducción a la mitad de Bitcoin (BTC) se ha promocionado durante mucho tiempo como un factor optimista para impulsar la tendencia de los precios a corto plazo de BTC en el primer semestre de 2020. Sin embargo, los datos históricos muestran que la reducción a la mitad no necesariamente coincide con una inmediata aumento en el precio de Bitcoin.
En la red de Bitcoin, los mineros crean bloques que registran las transacciones de Bitcoin para verificar y confirmar esencialmente los datos de pago utilizando la potencia informática. A través de centros de minería a gran escala llenos de chips de minería ASIC y equipos sofisticados, los mineros usan una gran cantidad de electricidad y tienen altos costos de mantenimiento para extraer BTC. Los productores individuales o pequeños pueden extraer BTC a través de grupos, es decir, un grupo de mineros que trabajan juntos contribuyendo con su potencia informática para extraer bloques de Bitcoin.
Cada cuatro años, la recompensa de extraer Bitcoin se reduce a la mitad, reduciendo los ingresos de los mineros en un 50%. A menudo, los mineros se preparan para reducir a la mitad ahorrando entre seis y 12 meses de efectivo como amortiguador para garantizar que incluso si el precio de Bitcoin cae después de la reducción a la mitad, sus negocios puedan mantenerse.
¿Qué dicen los datos históricos?
La primera mitad de la red de Bitcoin ocurrió el 28 de noviembre de 2012. En ese momento, solo había un puñado de intercambios de criptomonedas importantes que facilitaban el comercio de Bitcoin, y aún era relativamente difícil comprar Bitcoin. Por esa razón, muchos analistas argumentaron que los datos del mercado anteriores a 2016, cuando había un número limitado de intercambios, pueden no ser confiables.
BTC USDT gráfico de 1 mes. Fuente: TradingView
Después de la primera reducción a la mitad en 2012, el precio de Bitcoin tardó aproximadamente 11 meses en ingresar a una recuperación parabólica, asegurando un impulso ascendente prolongado. En noviembre de 2012, el precio rondaba los $ 12 en Bitstamp. En noviembre de 2013, Bitcoin había subido a $ 1,100, registrando un aumento de 7,562% en el precio.
La segunda reducción a la mitad de la red de Bitcoin ocurrió en julio de 2016. Luego de una fuerte caída de precios de $ 1,100, el precio de BTC se estabilizó en alrededor de $ 600. Luego, el precio comenzó a experimentar un fuerte repunte en mayo de 2017, exactamente 11 meses después de que se produjo la reducción a la mitad, al igual que en 2012. Por lo tanto, las dos mitades anteriores muestran que el precio de Bitcoin tiende a ver un repunte vertical de 10 a 11 meses después de que se redujera la mitad. lugar, pero no inmediatamente después.
¿Por qué el precio de Bitcoin se recupera muchos meses después de la mitad?
Los grandes mineros tienden a ahorrar un búfer de efectivo por hasta 12 meses antes de reducir a la mitad la recompensa en bloque, ya que el riesgo de que el precio de BTC baje después de un recorte en los ingresos mineros siempre está presente. Pero, los pequeños mineros no tienen los medios financieros o los recursos para prepararse para la reducción a la mitad por adelantado.
Varios puntos de datos, incluido el Inventario rodante de mineros de 21 días de Digital Assets Data, muestran que los mineros han estado vendiendo más BTC de los que extraen en las últimas semanas. Según lo insinuado por los principales inversores como Joe007, podría decirse que el ballena más grande En Bitfinex, la venta potencial de BTC por parte de los mineros no ha sido puesta en el mercado.
Cuando los pequeños mineros continúan vendiendo su Bitcoin, se aplica una presión de venta cada vez mayor en el mercado de intercambio de criptomonedas. Algunos mineros tienden a vender activos criptográficos a través del mercado extrabursátil; Con el tiempo, sin embargo, los datos OTC también se reflejan en el mercado de intercambio de criptomonedas.
A mediados de marzo, Joe007 prevenido que los "mineros sobre apalancados" se verán increíblemente afectados cuando llegue la mitad, lo que podría traducirse en la capitulación de algunos mineros y, en última instancia, la venta masiva de Bitcoin a través de los intercambios y las plataformas OTC.
¿Por qué los inversores esperan que el precio de Bitcoin aumente después de la mitad?
La razón principal detrás de la expectativa generalizada de un aumento a corto plazo en el precio de Bitcoin luego de que la recompensa en bloque se redujera a la mitad en mayo es que el precio de equilibrio de la minería de Bitcoin aumenta a entre $ 12,000 y $ 15,000, como el jefe de investigación de TradeBlock, John Todaro, fijado a principios de 2020. Muchos inversores teorizaron que dado que cuesta $ 12,000 extraer Bitcoin, sería lógico que el precio de BTC supere los $ 12,000 después de la reducción a la mitad.
Si bien BTC eventualmente podría ingresar en el rango de $ 12,000 a $ 15,000 en el futuro, los principales mineros preparan grandes reservas de efectivo precisamente como una contramedida contra una posible caída en el precio de Bitcoin después de la reducción a la mitad.
La investigación de Todaro también descubrió que las principales compañías como Bitmain y Canaan desarrollan constantemente nuevos equipos de minería, lo que también lo convierte en una variable para calcular el precio de equilibrio de la minería. Un equipo de minería eficiente, junto con electricidad y recursos más baratos, puede sustancialmente disminución El precio de equilibrio de la minería, incluso después de una reducción a la mitad, según una investigación realizada por TradeBlock.
Para los grandes mineros que tienen la reserva de efectivo y los recursos para obtener rápidamente nuevos equipos de minería, la eventual caída en la dificultad de la minería a través de ajustes automáticos hace posible mantener sus negocios durante los primeros meses después de una reducción a la mitad.
¿Qué sigue para BTC?
Si la tendencia del precio de Bitcoin sigue el rendimiento histórico, como se vio en 2012 y 2016, entonces Bitcoin debería aumentar significativamente a mediados de 2021, 10 a 11 meses después de la reducción a la mitad programada para activarse en mayo. Como tal, existe una gran posibilidad de que el precio se mantenga muy por debajo del precio de equilibrio de la minería en los próximos meses.
Sin embargo, la teoría popular de que la tasa de hash de la red de Bitcoin podría reflejar la disminución de los ingresos mineros y, por lo tanto, conducir a una "espiral de muerte" para degradar severamente la seguridad de la red de Bitcoin, no se ha demostrado que sea precisa, según datos históricos e investigación en cadena.
A pesar de que se redujo a la mitad un mes, la tasa de hash de la red de Bitcoin se redujo solo a los niveles de diciembre de 2019. Debido a que la tasa de hash de la red ha alcanzado constantemente nuevos récords en los últimos dos años, existe una baja probabilidad de que la reducción a la mitad tenga un impacto negativo notablemente grande en la tasa de hash.
Fuente: Blockchain.com
Un estudio de BitMEX encontró una variedad de escenarios que podrían desarrollarse, tales como: "La reducción a la mitad tiene un impacto mucho mayor en el hashrate de la red, causando una disminución del 47%" o uno en el que "la reducción solo causó una caída del 12% en el hashrate de la red".
Eso significa que incluso si el precio de Bitcoin permanece por debajo del costo de extraer BTC y se mantiene así durante los próximos tres o cuatro meses, y dado que los grandes mineros tienden a prepararse con anticipación y que la tasa de hash rara vez cae en un gran margen, la tasa de hash Es probable que la red de Bitcoin permanezca estable hasta que el precio BTC comience a reflejar el costo de la minería.
La reducción a la mitad puede sacudir a los mineros sobre apalancados y pequeños en el corto plazo, de la misma manera que una caída en el precio de Bitcoin puede sacudir a los operadores sobre apalancados, ya que no es probable que provoque un aumento inmediato de los precios de BTC. Pero a mediano y largo plazo, se espera que los fundamentos de la red Bitcoin y el ecosistema minero sigan siendo sólidos.
Las adquisiciones menores y mayores en el sector minero están en curso a pesar de la caída del mercado y el estancamiento en el mercado de criptomonedas, como se ve en una adquisición de $ 2.8 millones de un centro minero de Bitcoin en Quebec, Canadá, el 30 de marzo de 2020. Esto sugiere que los mineros esperan una caída a corto plazo en el sector global de minería de criptomonedas, pero una recuperación a largo plazo.