El economista jefe del Banco de Inglaterra insinuó otro aumento de tasas en mayo cuando dijo que el banco central debe “hacer su trabajo” en su lucha contra la alta inflación.
Sin embargo, Huw Pill enfatizó que el Comité de Política Monetaria enfrenta una decisión difícil sobre si elevar nuevamente las tasas de interés desde el 4,25 por ciento, especialmente en un momento de fragilidad del mercado financiero.
“Con todo, el deber sigue siendo garantizar que haya suficiente ajuste monetario para hacer el trabajo y recuperar la inflación sobre una base sostenible. [the 2 per cent] Gol”, dijo en un discurso ante el Graduate Institute en Ginebra.
“Sin embargo, aquellos de nosotros en el MPC debemos permanecer atentos a las señales de endurecimiento de las condiciones financieras y estar preparados para responder a las implicaciones macroeconómicas de una dislocación en los mercados crediticios en la medida en que afecten las perspectivas de inflación”.
Desde que se unió al banco central en septiembre de 2021, Pill ha votado consistentemente con una mayoría sobre el organismo que establece los costos de endeudamiento. Sus comentarios matizados sobre las tasas de interés también son compartidos por los mercados financieros, que esperan que las tasas de interés alcancen un máximo del 4,5 por ciento, pero están divididos casi 50:50 sobre si el aumento de la tasa se producirá en la próxima reunión a principios de mayo.
Pill enfatizó que está examinando más de cerca el riesgo de una inflación persistentemente alta en el Reino Unido, ya que las empresas aumentan los precios y los trabajadores exigen aumentos salariales más altos para evitar la pérdida de ingresos.
No hay evidencia en los datos del Reino Unido de que la especulación excesiva esté impulsando la inflación o los aumentos salariales excesivos, dijo.
Las diapositivas que lo acompañan mostraron que vio los mayores riesgos en un mercado laboral boyante combinado con un mayor poder de fijación de precios corporativo, generando simultáneamente un “impulso” inflacionario a partir de salarios más altos y un “impulso” de las empresas que elevan los precios para cubrir los márgenes de beneficio.
Para contrarrestar este proceso, las tasas de interés más altas son una herramienta “poderosa” para frenar el gasto y una herramienta “contundente”, agregó.
Dijo que es difícil saber cuál es el nivel correcto de las tasas de interés para enfriar la economía (la inflación aumentó mensualmente al 10,4 por ciento en febrero después de caer a principios de año) debido a las dudas sobre cuánto podría “confiar” el BoE en sus modelos económicos. Sugirió que su precisión se estaba viendo afectada por la inflación, que estaba en su nivel más alto en 30 años.
Pill resistió la evidencia de que las mejores perspectivas para la economía del Reino Unido habían aumentado las presiones inflacionarias desde el comienzo del año. Los precios mayoristas más bajos para el gas natural mejorarían las perspectivas de producción económica y reducirían los riesgos de inflación, dijo.
En un discurso separado, Silvana Tenreyro, miembro independiente del MPC, no estuvo de acuerdo con la opinión de Pill de que los rápidos aumentos de precios son ahora una característica constante de la economía del Reino Unido.
Predijo que la inflación caería rápidamente con poca persistencia y dijo que la política monetaria había sido demasiado estricta. “Mi expectativa es que el alto nivel actual de la tasa de política requiere una reversión más temprana y más rápida para evitar una inflación significativamente inferior”.
Habiendo votado en contra de todos los aumentos de tarifas desde septiembre, Tenreyro no es un votante indeciso en el comité y dejará el MPC después de la reunión de junio.