Los analistas del mercado de valores de Goldman Sachs creen que el S&P 500 terminará este año más del 19% por encima de los niveles actuales, pero advirtió a los inversores en una nota este fin de semana que habrá un dolor a corto plazo en los mercados en las próximas semanas.
“Después de un rápido repunte del 18% [la semana pasada], la pregunta más común de los inversores fue” ¿ha comenzado un nuevo mercado alcista? “”, Escribieron los analistas de Goldman, liderados por David Kostin.
“Estratégicamente, seguimos esperando el S&P 500
SPX + 0.71%
subirán a 3.000 para fin de año “, agregaron. “Tácticamente, sin embargo, creemos que es probable que el mercado baje en las próximas semanas, y advertimos a los inversores que no persigan esta recuperación”.
Kostin señaló que si el cierre mínimo del S&P 500 de 2.304 el lunes fuera de hecho el punto más bajo del mercado bajista, sería el punto más alto en la historia del mercado, en 23 días de negociación, como el mercado bajista mediano desde La mitad del siglo XIX ha tardado 17 meses en encontrar un fondo. “Ninguno ha hecho el viaje en menos de tres meses”, agregó.
Además, la historia muestra que los mercados bajistas a menudo presentan manifestaciones agresivas como las vistas la semana pasada, solo para que las acciones reanuden su declive.
Para sentirse seguro de que el mercado de valores ha tocado fondo, Kostin y sus colegas dicen que se deben cumplir tres criterios:
- La propagación viral en los Estados Unidos debe comenzar a disminuir, para que se pueda entender el impacto económico final del virus y los esfuerzos de contención.
- Debe haber evidencia de que las “medidas extraordinarias” tomadas por la Reserva Federal y el Congreso para apoyar la economía de los Estados Unidos son suficientes. “Si bien la disposición de los formuladores de políticas para utilizar todas las herramientas a su disposición es clara, solo el tiempo dirá en qué medida las acciones logran limitar los incumplimientos, los cierres [negocios] y los despidos”, escribió Kostin.
- El sentimiento y el posicionamiento de los inversores deben tocar fondo. Los analistas de Goldman señalan su Indicador de Sentimiento de Renta Variable de EE. UU., Que combina nueve medidas de posicionamiento de renta variable, señalando que solo ha disminuido en 1.4 desviaciones estándar, en comparación con desviaciones estándar de entre -2 y -3 en correcciones recientes.
Los analistas de Goldman también advierten a los inversionistas de otro obstáculo para las acciones en el futuro: reducciones importantes en la recompra de acciones corporativas. Señalan que casi 50 corporaciones estadounidenses han suspendido las autorizaciones de recompra de acciones existentes en las últimas semanas, “lo que representa $ 190 mil millones en recompras, o casi el 25% del total de 2019”.
“Las recompras han representado la mayor fuente individual de demanda de capital de EE. UU. En cada uno de los últimos años, y creemos que una mayor volatilidad y valoraciones de capital más bajas se encuentran entre las probables consecuencias de la reducción de las recompras”.