Después de beneficiarse de los mercados fuertes en 2019, los inversores esperan que 2020 traiga un aumento en los precios de los activos y una actividad de fusión animada. Pero el Brexit, las elecciones presidenciales de EE. UU. Y la guerra comercial de EE. UU. Con China podrían provocar sorpresas desagradables en los próximos 12 meses y dar una sacudida al mercado alcista de larga data.
El Reino Unido y Brexit
El alivio de que se resuelva el Brexit será reemplazado por la ansiedad sobre la futura relación entre Gran Bretaña y la UE, y el período de transición finalizará en diciembre de 2020.
Dean Turner, economista del Reino Unido en UBS Global Wealth Management, predice que el PIB del Reino Unido solo aumentará un 0.9% en 2020, incluso más débil que el 1.2% en 2019.
"Es posible que haya un cierto rebote en la actividad dada la claridad del Brexit, pero es probable que cualquier mejora en el sentimiento se desvanezca a medida que se acerca la próxima fecha límite del Brexit", dice Turner.
Ruth Lea, asesora económica del Arbuthnot Banking Group, cree que el Reino Unido recibirá un "impulso fiscal" del próximo presupuesto, que se publicará en febrero. Esto podría incluir un aumento en el umbral para pagar el seguro nacional, en efecto una reducción de impuestos.
“La economía se ha enfrentado a los vientos gemelos de la incertidumbre del Brexit, que seguramente ha deprimido la inversión empresarial y también podría haber socavado al consumidor y la economía global más débil, especialmente en la eurozona. Dicho esto, todavía parece haber crecimiento ", dice Lea.
El mercado bursátil de Londres hizo caso omiso de la ansiedad del Brexit durante 2019 para registrar su mejor año desde 2016. Varios analistas predicen que se recuperará en 2020, ya que los inversores abrazan nuevamente las acciones del Reino Unido que no son tan amadas.
Jeremy Podger, quien administra el fondo global de situaciones especiales de 2.700 millones de libras de Fidelity, dice que la Ciudad debería beneficiarse de la mayor certeza creada por la victoria conservadora en las elecciones del mes pasado.
“Parece ser que, en general, los inversores han estado retirando dinero del mercado de valores del Reino Unido desde el referéndum y que generalmente está subrepresentado en muchas carteras internacionales. Este resultado podría ser un desencadenante para estos inversores para "neutralizar" su exposición, mientras que es poco probable que los inversores existentes vendan por ahora ", explica Podger.
Pero la perspectiva de nuevas y duras negociaciones entre Londres y Bruselas sobre su futura relación probablemente pesará mucho sobre la libra esterlina en 2020.
El Reino Unido podría chocar con las reglas comerciales de la Organización Mundial del Comercio dentro de un año si no puede llegar a un acuerdo y se niega a extender el período de transición. Esto sería "un paso significativo por debajo del acuerdo actual y un acuerdo que los inversores temen impactará negativamente en la economía del Reino Unido", dice Fiona Cincotta de City Index.
Adquisiciones en el Reino Unido
Este año también podría haber un aumento en la actividad de adquisición. Jonathan Boyers, el jefe de fusiones y adquisiciones en KPMG, predice una oleada de acuerdos en los próximos seis meses, ahora el Reino Unido tiene un gobierno estable.
“Muchos de los que han estado reflexionando sobre una salida han hecho su trabajo de preparación inicial y están listos para iniciar procesos en el nuevo año. Mientras tanto, espero que haya una gran cantidad de demanda, manteniendo los precios altos, ya que el mercado compensa parte del volumen perdido ", dice Boyers.
Ben Higson, el jefe de la práctica corporativa de Londres en la firma de abogados Hogan Lovells, también espera un mercado de fusiones y adquisiciones "dinámico" en 2020.
"La eliminación de la incertidumbre política en el Reino Unido ha dado como resultado signos tempranos de confianza que regresan a la actividad de hacer negocios, manteniendo ocupados a las salas de juntas y otros tomadores de decisiones en las últimas semanas del año y, esperamos, a principios del nuevo año". dice Higson
Trump y los mercados estadounidenses
Es probable que el intento de Donald Trump de ganar un segundo mandato domine los titulares durante gran parte de los próximos 12 meses.
A los mercados a menudo les va bien en un año electoral, en parte porque el titular de la Casa Blanca tiene todos los incentivos para hacer que las personas se sientan más ricas. Se rumorea que Trump está considerando un impulso fiscal conocido como "recortes de impuestos 2.0" lo que podría elevar su popularidad y existencias antes de las elecciones de noviembre.
Muchos inversores han "valorado" una reelección de Trump, dice Edward Moya, de la firma de cambio de divisas OANDA. Una victoria republicana ha sido el "caso base de Wall Street durante un tiempo", por lo que una victoria demócrata podría asustar a los mercados.
“A pesar de la economía fuerte, los estados clave del campo de batalla como Wisconsin, Ohio, Michigan y Pennsylvania tienen a Biden liderando a Trump en encuestas recientes. Una presidencia de Biden aún sería positiva para las acciones estadounidenses, pero quizás unos pocos puntos porcentuales menos que una victoria de Trump ”, señala Moya.
Pero si Elizabeth Warren o Bernie Sanders vencieran a Trump, las acciones tecnológicas, los bancos y las empresas farmacéuticas podrían enfrentar una regulación más dura, lo que desencadenaría una venta masiva.
John Moore, gerente senior de inversiones de Brewin Dolphin, dice que las preocupaciones políticas ya se están aplicando a algunas acciones.
“Elizabeth Warren, por ejemplo, no ha ocultado sus sentimientos sobre Facebook y su deseo de romper con otros gigantes tecnológicos. Otros candidatos se han enfocado en la atención médica ”, señala.
En promedio, los estrategas de Wall Street predicen que el S&P 500 ganará un 5% en 2020, en comparación con un repunte del 28% en 2019.
Disputas comerciales
Las tensiones comerciales podrían aumentar en 2020, particularmente si Estados Unidos intensifica la presión sobre Europa. El mes pasado, el representante comercial de EE. UU., Robert Lighthizer, criticó la "relación muy desequilibrada" en el comercio a través del Atlántico, señalando que era una prioridad de la Casa Blanca para 2020.
El comentario de Lighthizer "imparte un alto riesgo de una escalada de tensiones", dice Marc Ostwald de ADM Investor Services. Teme que una guerra comercial entre Estados Unidos y la UE “inevitablemente” lleve a la economía alemana a la recesión.
La economía de los Estados Unidos está disfrutando de su expansión más larga, ya que ha estado creciendo durante más de 10 años. Los temores de una recesión en 2019 demostraron ser infundados, pero las tensiones comerciales provocadas por Trump son malas para el crecimiento.
"Las tensiones comerciales continuarán fomentando la imprevisibilidad en la formulación de políticas económicas y causarán un lastre en la demanda y la inversión de capital", predice Hercules Investments, con sede en Los Ángeles.
China y Estados Unidos deben firmar su acuerdo comercial de fase uno este mes. Pero existe el riesgo de que esta disputa vuelva a estallar, lo que lleva a la imposición de aranceles a las importaciones. Eso tendría un impacto escalofriante en la economía global.
También es probable que la economía de China continúe enfriándose en 2020, habiendo disminuido a su tasa de crecimiento anual más lenta en tres décadas en 2019, al 6%. Pekín seguirá tratando de impulsar el crecimiento en 2020, pero Nariman Behravesh, el economista jefe de IHS Markit, dice que China está luchando contra los factores estructurales, incluido el envejecimiento de la población y un menor crecimiento de la productividad.
"Prevemos que la tasa de crecimiento de China se reducirá aún más, a 5.7% en 2020 y 5.6% en 2021, a menos que el gobierno establezca un programa de estímulo más agresivo", dice Behravesh.
Markit también predice que la economía de EE. UU. Crecerá aproximadamente un 2.1% durante 2020, por debajo del 3% objetivo de Trump. Su sector manufacturero se ha desacelerado en los últimos meses, pero el informe de empleos de diciembre superó las previsiones, una señal alentadora para Trump.
Bancos centrales
Los bancos centrales, una vez más, tendrán un gran impacto en los mercados financieros, más allá de su mandato tradicional de estabilidad de precios. Se espera que la Reserva Federal de EE. UU. Deje las tasas de interés en espera, pero podría reducir los costos de los préstamos si los datos económicos se vuelven amargos.
En Europa, Christine Lagarde está supervisando una revisión de las operaciones del Banco Central Europeo, con un nuevo enfoque en la emergencia climática. Pero no se espera que cambie el enfoque moderado del BCE, por lo que las tasas de interés podrían permanecer en mínimos históricos por algún tiempo.
En el Reino Unido, las tasas de interés podrían reducirse si la economía del Reino Unido sale mal una vez que el Brexit tenga lugar el 31 de enero.
Bitcoin
En el mundo de las criptomonedas, el evento principal probablemente será un cambio técnico que reduzca a la mitad la recompensa por la minería digital de bitcoins. Esta reducción a la mitad, que probablemente tendrá lugar en mayo, debería reducir el suministro de nuevos bitcoins.
Las dos veces anteriores cuando la recompensa del bloque se redujo a la mitad, bitcoin se recuperó fuertemente después.
“Las mitades de Bitcoin son eventos importantes para los comerciantes porque reducen la cantidad de nuevos bitcoins que genera la red. Esto limita el suministro de nuevas monedas, por lo que los precios podrían aumentar si la demanda se mantiene fuerte ”, dijo IG a los clientes.