La calificación crediticia de Ford Motor Co. está un paso más cerca de volver al grado de inversión luego de que Moody’s la mejorara de Ba2 a Ba1, colocándola en el nivel más alto del estado de grado especulativo.
La actualización refleja la expectativa “de que Ford pueda lograr una mejora significativa en su industria automotriz”. [earnings before interest, taxes and depreciation] margen y flujo de caja automotriz”, dijo la agencia calificadora el jueves.
“Las mejoras significativas en los segmentos Ford Blue y Ford Pro respaldan un margen EBITA más alto, a pesar de las pérdidas significativas en el segmento de vehículos eléctricos de Ford, Model e, y permitirán que la compañía genere un flujo de caja libre positivo sostenido”, dijo Moody’s.
Aún así, Moody’s advirtió que el riesgo de implementación asociado con el paso de la compañía a los vehículos eléctricos “sigue siendo significativo”.
Ford ha estado trabajando en la electrificación de su flota durante varios años y tiene como objetivo un ritmo de producción anual de 600.000 vehículos eléctricos para fines de este año, aumentando a 2 millones para fines de 2026. Además, la compañía se ha comprometido a hacer la transición de la mitad de su producción a vehículos eléctricos para 2030 a nivel mundial.
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“Los riesgos clave para los fabricantes de automóviles, incluido Ford, incluyen la pérdida de participación de mercado, la incapacidad de generar ganancias y rendimientos razonables de los vehículos eléctricos y la incapacidad de fabricar vehículos debido a posibles restricciones en el suministro de materiales críticos”. dijo Moody.
F de Ford,
Los préstamos se degradaron a especulativos o basura en 2020 en medio de temores de que el cierre de sus fábricas en América del Norte relacionado con la pandemia de COVID-19 dañaría los márgenes y el flujo de caja.
El fabricante de automóviles volvió al grado de inversión en 2012 después de que la crisis financiera de 2008 sumiera en la agitación a todos los principales fabricantes de automóviles de EE. UU.
Un regreso al grado de inversión debería impulsar la demanda de bonos de Ford, que han visto compras netas en los últimos días. Una calificación crediticia más alta haría que los costos de endeudamiento fueran más baratos.
Como muestra el gráfico a continuación de BondCliQ Media Solutions, los bonos más activos de la compañía registraron mejores compras netas en los últimos 10 días. Los Bonos al 3,25% con vencimiento en 2032 registraron compras netas de $202 millones durante este período. La línea azul muestra el volumen total de cada número.
Problemas más activos de Ford con flujo neto de clientes en los últimos 10 días.
Soluciones de medios BondCliQ
Moody’s dijo que el éxito inicial de Ford con un plan de reestructuración y las condiciones industriales favorables le dieron a la compañía la flexibilidad para absorber el impacto en los ingresos causado por el alto costo de la conversión a EV.
“Es importante destacar que Ford ya no depende de los dividendos de Ford Motor Credit Company LLC (Ford Credit) para financiar los gastos de capital, incluso después de un aumento significativo en los gastos de capital durante los próximos años relacionados con la transición de la empresa a los vehículos eléctricos. ‘, dijo la agencia.
Otros aspectos positivos incluyen una fuerte liquidez y una deuda modesta, lo que debería ayudar a la empresa a capear una posible huelga en sus fábricas cuando se negocie un nuevo contrato laboral a finales de este año.
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La compañía tenía $28,600 millones en efectivo y valores negociables al 31 de marzo y tenía $17,600 millones en líneas de crédito comprometidas. El vencimiento de la deuda está limitado a 2025 y espera un flujo de efectivo libre de $1.4 mil millones este año, excluyendo dividendos.
Las valoraciones podrían aumentar nuevamente si Ford puede mantener su margen EBITA automotriz por encima del 5%, si demuestra que puede financiar inversiones y dividendos del flujo de efectivo de su negocio automotriz, y si muestra signos de éxito comercial y tendencias de rentabilidad de su batería -Electric vehículos, dijo Moody’s.
La acción ha subido un 29% en lo que va del año, superando al SPX del S&P 500.
17% de ganancia.
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