Las acciones estadounidenses coronaron un 2023 salvaje con una carrera de dos meses que llevó al Dow Jones a máximos históricos y al índice S&P 500 apenas por debajo de un hito similar.
Pero después de un aumento tan pronunciado, algunos gestores de cartera y estrategas temen que el mercado pueda sufrir su propia resaca posterior al Año Nuevo una vez que el calendario llegue a enero de 2024.
En lugar de proporcionar un viento de cola para el mercado, varios de los que hablaron con MarketWatch temían que el “efecto de enero” pudiera convertirse en lo contrario a medida que los inversores se esfuerzan por asegurar las ganancias después del colapso del S&P 500 en 2023, según los datos de FactSet. .
“Cada vez que se produce una gran ruptura como ésta, creo que uno es vulnerable a la toma de ganancias”, dijo James St. Aubin, estratega jefe de inversiones de Sierra Investment Management, durante una entrevista con MarketWatch. “No sorprendería a nadie si el mercado se enfriara un poco después de un fuerte aumento”.
Desde valoraciones elevadas hasta indicadores de sentimiento alcista, datos económicos, geopolítica y más, he aquí algunas cosas que podrían sacudir el mercado en enero.
Las acciones estadounidenses ya están sobrecompradas
Un indicador técnico ampliamente seguido por administradores de cartera y analistas técnicos en Wall Street ha estado gritando durante un mes que las acciones estadounidenses están sobrecompradas.
El índice de fuerza relativa de 14 días del S&P 500, un indicador de impulso diseñado para ayudar a poner en contexto el alcance de los movimientos recientes del índice, subió a 82,4 el 19 de diciembre, según datos de FactSet, el nivel más alto desde 2020.
ORACIÓN DE HECHO
Aunque el RSI ha disminuido desde entonces, continúa rondando los 70, que los analistas consideran el umbral para considerar que algo está “sobrecomprado”.
El sentimiento ha cambiado de extremadamente pesimista a extremadamente alcista.
Los inversores han pasado de ser increíblemente bajistas a increíblemente alcistas en sólo dos meses, según la encuesta semanal de sentimiento de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales.
Esto debería dar que pensar a los inversores, ya que el ratio se considera un contraindicador fiable. Si el sentimiento aumenta en una dirección u otra, puede ser una señal de que el mercado está a punto de cambiar. Los inversores dicen que esto sucedió en julio y nuevamente en octubre después de que el S&P 500 tocó fondo en el mercado bajista de 2022.
RAYMOND JAMES
Según la encuesta AAII publicada antes de la temporada navideña, casi el 53% de los encuestados dijeron que eran optimistas, el nivel más alto desde abril de 2021. Esa cifra cayó ligeramente esta semana, pero sigue siendo alta en comparación con los niveles de octubre.
El VIX es extremadamente bajo
El “indicador de miedo” favorito de Wall Street es el visto bueno. Para algunos, esa es razón suficiente para preocuparse.
El índice de volatilidad VIX del Cboe,
Más conocido como Vix, mide la volatilidad implícita, o qué tan volátil esperan los operadores que sea el S&P 500 en el próximo mes, en función de la actividad comercial en contratos de opciones vinculados al índice.
En diciembre, el Vix cayó por debajo de 12 por primera vez desde el estallido de la pandemia de COVID-19.
Nancy Tengler, directora ejecutiva y CIO de Laffer Tengler Investments, dijo en un comentario enviado por correo electrónico que sigue de cerca al Vix. Una vez que la volatilidad comience a aumentar, los inversores deberían considerar retirar algunas fichas de la mesa.
Los avances en materia de inflación podrían estancarse en enero
Algunos inversores ya están preocupados por el próximo informe de inflación de Estados Unidos, que se publicará el 11 de enero.
La Reserva Federal de Cleveland Previsión de inflación actual El IPC subyacente subió más del 0,3% en diciembre. Si esto resulta correcto, sería la lectura de inflación más alta desde mayo.
E incluso si la inflación subyacente resulta ser un poco más débil, es posible que las acciones no la reciban con el mismo entusiasmo que en el pasado.
“Es de esperar que el IPC de Estados Unidos de diciembre siga mostrando una tendencia desinflacionaria, aunque la pregunta es: ¿podemos seguir fortaleciéndonos con este mismo impulso?”, dijo Larry Adam, director de inversiones de Raymond James, en comentarios enviados por correo electrónico.
La temporada de resultados podría ser decepcionante
Durante tres trimestres consecutivos, comenzando con los últimos tres meses de 2022, las empresas más grandes de Estados Unidos informaron caídas de ganancias año tras año.
Esta “recesión de beneficios” finalmente llegó a su fin en el tercer trimestre, pero los inversores ahora se enfrentan a la pregunta de si las empresas podrán cumplir las altas expectativas de Wall Street para 2024.
El auge del soHeaven32ware de inteligencia artificial y el hecho de que la economía estadounidense evitó una recesión en 2023 ayudaron a impulsar la confianza de los analistas sobre las ganancias, dijeron los estrategas.
Los analistas esperan que las ganancias totales del S&P 500 aumenten un 11,7% para el año calendario 2024, según la estimación de consenso ascendente de FactSet.
“Los mercados llevan algún tiempo persiguiendo un crecimiento de los beneficios del 11,7%. “Eso es muy optimista”, dijo Goldman en una entrevista con MarketWatch.
Y eso no es todo…
Por supuesto, esta lista no está completa.
La política y la geopolítica también surgieron frecuentemente en las conversaciones con los analistas. Los expertos en inversiones citaron las próximas elecciones presidenciales en Taiwán, otro enfrentamiento inminente sobre el techo de la deuda de Estados Unidos, el inicio de las primarias presidenciales republicanas de 2024, los conflictos en curso en Gaza y Ucrania y más como amenazas potenciales a la calma del mercado.
Algunos expresaron su preocupación de que el Tesoro pudiera desencadenar una liquidación de bonos y acciones con su próximo anuncio de reembolso trimestral a principios de 2024.
Pero según Ceteras Goldman, una dinámica que los operadores de Wall Street llaman “comprar el rumor, vender la noticia” podría representar una amenaza mayor.
El razonamiento funciona así: los inversores ya han presionado para que la Reserva Federal aplique recortes agresivos en las tasas de interés. Entonces, si la Reserva Federal cumple, la prisa por tomar ganancias podría hacer bajar los precios de las acciones en lugar de llevar a los principales índices estadounidenses a nuevos máximos. En otras palabras, muchos estrategas creen que los inversores ya han descontado recortes bastante agresivos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.
Entonces, a menos que el banco central encuentre una manera de entregar incluso más de lo que Wall Street espera, los principales índices bursátiles estadounidenses podrían tener dificultades para continuar su ascenso.
“Los mercados ya están aceptando el rumor de que tendremos un mejor año en 2024, que la Reserva Federal recortará las tasas y que el rango se ampliará”, dijo Goldman.
“Es posible que ya lo veamos descontado”.