Lo que significa la confrontación de la OPEP para los precios del petróleo y los mercados financieros

Un estancamiento entre Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos está haciendo que los inversores vuelvan a cuestionar el futuro de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) mientras sopesan las implicaciones para el petróleo crudo y los mercados financieros.

Los precios del petróleo subieron el martes y alcanzaron un máximo de seis años antes de caer drásticamente, ya que los comerciantes sopesaron si el estancamiento mantendría el crudo fuera del mercado o dejaría la producción libre para todos si se les pide que alivien aún más las restricciones de producción.

El obituario de la OPEP ya se ha escrito, por lo que las conversaciones sobre el colapso del cartel deben tratarse con cautela. Pero no hay duda de que la organización se enfrenta a un gran desafío ya que uno de sus miembros clave, los Emiratos Árabes Unidos, busca su propia influencia.

Esto es lo que los inversores deben saber sobre el conflicto y lo que significa:

¿Qué sucedió?

La Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados, incluida Rusia, adoptaron un plan en abril de 2020 que reducirá la producción de petróleo en 10 millones de barriles por día. Poco a poco han restaurado parte de esa producción a medida que la demanda se ha recuperado, por lo que siguen existiendo restricciones de alrededor de 5,8 millones de barriles por día.

El grupo parecía estar en camino la semana pasada para aprobar una propuesta que relajaría aún más las restricciones existentes sobre la producción de petróleo crudo en 400.000 barriles adicionales por día cada mes de agosto a diciembre, y 2 millones de barriles por día adicionales para fines del año Agregaría etiqueta. La propuesta también pedía que la expiración del acuerdo subyacente sobre cortes de suministro se pospusiera de abril de 2022 a diciembre de 2022.

Los Emiratos Árabes Unidos no estuvieron de acuerdo. El país acordó flexibilizar aún más las restricciones de producción, según informes de noticias y analistas, pero argumentó que debería poder bombear más. Pidió un aumento en la línea de base utilizada para determinar sus niveles de producción y también se negó a extender el vencimiento del contrato más allá de abril del próximo año.

Las conversaciones para resolver las diferencias fracasaron. Una reunión de la OPEP + el viernes terminó sin un acuerdo y una reunión programada para el lunes se canceló después de que no se lograron avances en la solución de la disputa.

¿Qué hicieron los precios del petróleo?

Los precios del petróleo subieron inicialmente después del fracaso de las conversaciones el lunes por la noche. Porque ningún acuerdo significa que la producción no aumentará, incluso si se espera que la demanda continúe aumentando en la segunda mitad de 2021 a medida que la economía mundial se recupera de la pandemia de COVID-19.

Eso fue suficiente para enviar West Texas Intermediate Crude CL00,
+ 1,80%

CLQ21,
+ 1,80%,
el índice de referencia de EE. UU. a su nivel más alto desde 2014. Petróleo crudo Brent de referencia global BRN00,
+ 1,62%

BRNU21,
+ 1,62%
cotizaron a un nivel registrado por última vez en octubre de 2018.

Pero el petróleo crudo posteriormente se retiró de esos máximos, con el Brent cayendo un 3,4% durante el día y el WTI cerrando un 2,4%. Los comerciantes dijeron que la liquidación subraya la inquietud sobre la capacidad de mantener unido el pacto existente sobre restricciones de producción si el conflicto no se puede resolver.

Los analistas dijeron que la liquidación había inquietado a los inversores en acciones y que las acciones de energía perdieron terreno. El sector Energy Select SPDR ETF XLE,
-3,25%
cayó un 3,2% mientras que el ETF XOP de exploración y producción de petróleo y gas de SPDR S&P,
-4,07%
4% menos. El Dow Jones Industrial Average DJIA,
-0,60%
terminó el día con una caída de alrededor de 209 puntos, o 0,6%, mientras que el S&P 500 SPX,
-0,20%
un 0,2% menos.

El martes, los estadouni denses pagaron 3,13 dólares por un galón de gasolina, un máximo de siete años, dijeron. promedio nacional de AAA

. Hace un año costaba 2,18 dólares. Hace un mes era de 3,05 dólares según datos de AAA.

Leer: No hay acuerdo OPEP + para la producción de petróleo crudo: por que esto es una mala noticia para los conductores estadounidenses

¿Cuál es el caso alcista de los precios del petróleo?

Dado que varios actores de alto perfil habían estado pidiendo $ 80 el barril o incluso $ 100 el barril, antes de que colapsaran las conversaciones, la capacidad de Brent para que la OPEP y sus socios mantuvieran sus límites de producción fue un impulso alcista a corto plazo para los precios del petróleo crudo. a prestar.

“Suponiendo que la demanda mundial de petróleo se recuperará a finales de este año a medida que se levanten gradualmente las restricciones de viaje (tanto nacionales como internacionales), estimamos que la ampliación de las cuotas de julio llevará el déficit del mercado mundial a alrededor del tercer y cuarto trimestre de 2021 a 2,5 millones de barriles por día, ”Samuel Burman, economista asistente de materias primas de Capital Economics, dijo en una nota.

“En este escenario, el precio al contado podría incluso subir a más de $ 100 por barril en las próximas semanas”, escribió. “Sin embargo, suponemos que los precios a este nivel serán de corta duración, ya que algunos Estados miembros probablemente intentarán aprovechar los precios más altos y aumentar la producción”.

¿Cuál es la caída bajista de los precios del petróleo?

En pocas palabras, la preocupación que se cierne sobre el mercado es una producción gratuita para todos.

“Por supuesto, surge una seria preocupación por los policías en bruto, en el improbable caso de que exista un sentimiento real de que este desacuerdo está conduciendo a algo más pronunciado y que el cartel se está moviendo hacia una situación verdaderamente fracturada, donde la participación de mercado y el robo de producción se vuelven predominantes problema “, dijo Chris Weston, director de investigación de Pepperstone, en una nota.

Ha habido contratiempos como este en el pasado.

“Lo que pasa con los cárteles es que cada miembro tiene un incentivo para romper la disciplina del cártel y maximizar los ingresos”, dijo Carl Weinberg, economista jefe de High Frequency Economics, en una nota.

“En ese caso, los miembros indisciplinados de la OPEP + podrían abandonar el acuerdo para restringir la producción y aumentar la producción para obtener ganancias individuales, lo que en última instancia hace que los precios bajen drásticamente”, dijo.

Y si eso sucediera, advirtió Weston, probablemente causaría ondas en los mercados financieros.

“Esta dinámica no sería un destello en la sartén y una falta de acción coherente, si las capacidades excedentes en el mercado físico aún se incrementaran, sería un trapo rojo en los cortos y también conduciría a una mayor volatilidad en otras clases de activos,” ” él dijo.

¿Existe alguna esperanza de un trato?

No cuente las perspectivas de un compromiso. De hecho, ese sigue siendo probablemente el resultado más probable, dijo Burman, y señaló que la OPEP había demostrado previamente la capacidad de alcanzar “compromisos creativos”. Estados Unidos también aporta peso diplomático a la búsqueda de un acuerdo.

Tal compromiso probablemente se basará en el plan respaldado por Rusia y Arabia Saudita para aumentar gradualmente la producción durante el resto del año, posiblemente con una nueva línea de base o una cuota más alta en los Emiratos Árabes Unidos, dijo Burman. En última instancia, esto podría significar posponer la discusión sobre el fin del acuerdo de producción existente para el próximo año, dijo.

En este escenario, Capital Economics espera que el precio del petróleo ronde los 80 dólares el barril en las próximas semanas antes de caer cuando se produzca el aumento gradual de la oferta de la OPEP +.

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