Con el rápido descenso de los precios de las acciones, un cliente me envió un correo electrónico diciéndome: “Su mudanza, jefe”. Así que aquí está nuestro movimiento: especialmente en este choque de coronavirus, continuamos buscando lo que siempre buscamos a nivel mundial: negocios de alta calidad que podamos comprar con un descuento significativo al valor razonable.
Estamos preparados para la posibilidad de que cada decisión que tomemos hoy parezca incorrecta mañana, ya que no tenemos idea de cuánto tiempo continuará esta caída del mercado. Estamos completamente de acuerdo con eso, siempre y cuando estas decisiones se demuestren correctamente varios años.
Nuestro enfoque de inversión se aleja de este o del próximo trimestre, donde nuestra visión se empaña, a años venideros, donde, paradójicamente, tenemos mucha más claridad. Es fácil ver el declive actual como una maldición, pero si miramos unos años más tarde, podemos esperar ver que esta venta masiva proporcionó la oportunidad de aumentar las posiciones existentes a bajo precio y agregar más calidad. pero acciones infravaloradas a nuestras carteras.
Como observó el famoso inversionista de valor Shelby Davis: “Ganas la mayor parte de tu dinero en un mercado bajista; simplemente no te das cuenta en ese momento “.
Leer: Estas existencias de baja volatilidad han tenido un rendimiento superior durante la caída del coronavirus
Al escribir esto, me animé en una columna reciente del columnista del Wall Street Journal Jason Zweig, titulada “Lo que Benjamin Graham le diría que haga ahora: Mírese en el espejo. “
Zweig ofrece consejos obtenidos de Benjamin Graham (el padre de la inversión de valor): la razón principal por la que muchas personas fracasan como inversores a largo plazo, dijo Graham, es que “prestan demasiada atención a lo que el mercado de valores está haciendo actualmente”.
Graham agregó: “El inversionista que se deja pisotear o preocuparse indebidamente por las caídas injustificadas del mercado en sus tenencias está transformando perversamente su ventaja básica en una desventaja básica”. Los inversores “estarían mejor si sus acciones no tuvieran cotización de mercado, ya que entonces se libraría de la angustia mental que le causó Otras personas'
Mientras leía este artículo, me sentí bendecida por residir como inversionista en el maravilloso mundo de Ben Graham. A pesar de todo el caos y el pánico, Graham nos ayuda a poner todo en la perspectiva correcta y a mantener una gran claridad.
Los precios de las acciones de hoy son las opiniones transitorias del Sr. Market, quien a menudo es emocionalmente inestable. El Sr. Market no valoró cuidadosamente sus empresas hoy y decidió que ahora valen menos. No, se despertó en estado de pánico y los marcó indiscriminadamente como si fueran plátanos demasiado maduros en la tienda de comestibles.
Los precios de las acciones en su pantalla ahora no dicen nada sobre el valor de estas compañías. Nada en absoluto. Pero la valoración es todo lo que importará a largo plazo. Le prometo una cosa: el valor de sus empresas no cambia 8% -10% por día, día tras día.
Mientras tanto, echa un vistazo a estos Seis Mandamientos de la Inversión en Valor: un capítulo de mi libro aún sin terminar, donde analizo en profundidad los principios de la inversión en valor de Graham. Puedes leer el capitulo aquí o escúchalo aquí.
Entonces, ¿cómo se invierte en este mercado sobrevaluado? Nuestra estrategia se detalla en este artículo bastante largo.
Vitaliy Katsenelson es director de inversiones en Asociados de gestión de inversiones en Denver Es autor de “El pequeño libro de los mercados laterales” (Wiley).
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