Actualizaciones de inflación de EE. UU.
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Un administrador senior de bonos de EE. UU. Advirtió sobre las presiones inflacionarias de los costos de alquiler residencial que podrían elevar las tasas de interés y superar la complacencia de los inversores.
Los comentarios de Dan Ivascyn, director de inversiones de Pimco, que administra 2,2 billones de dólares, se producen después de que las tasas de interés estadounidenses a 10 años cayeran a alrededor del 1,25 por ciento en los últimos meses. El temor a un aumento de la inflación provocó la alarma entre los inversores en bonos a principios de año y llevó al importante índice de referencia a un máximo del 1,75 por ciento a finales de marzo.
“Hay mucha incertidumbre sobre la inflación, y aunque nuestro escenario base es que sea temporal, estamos observando la relación entre los precios de la vivienda y los alquileres”, dijo Ivascyn al Financial Times. “Por el lado de los alquileres, las presiones inflacionarias pueden ser más persistentes”.
Renta equivalente del propietario es un insumo importante para el cálculo del índice de precios al consumidor de EE. UU. A medida que las rentas se vuelven más caras, los inversores podrían preocuparse cada vez más por la “inflación rígida” que empujaría los rendimientos de los bonos del gobierno a diez años hacia el 1,75 por ciento, dijo Ivascyn.
La Reserva Federal dijo en su última declaración de política monetaria la semana pasada que había hecho “progresos” hacia sus objetivos de pleno empleo y una tasa de inflación promedio del 2 por ciento. Jay Powell, presidente de la Fed, dijo que las perspectivas de inflación tienen un mayor “riesgo alcista”, a pesar de expresar confianza en las presiones temporales de precios a lo largo del tiempo.
El último movimiento de Precios básicos al consumidor, seguido por el banco central, fue de 3,5 por ciento en los doce meses hasta junio, tan alto como había sido desde julio de 1991.
“Hay mucho ruido e incertidumbre en los datos” y “la Fed tiene un trabajo difícil para descifrar la información económica que recibe”, dijo Ivascyn.
El gerente dijo que es probable que el potencial de rendimientos de los bonos significativamente más altos se vea limitado por la perspectiva de un endurecimiento del banco central en caso de que aumenten las expectativas de inflación.
“Si la Fed ve que las expectativas de inflación salen de su zona de confort, creemos que probablemente actuarán”, dijo Ivascyn. “Ese fue el mensaje de las dos últimas conferencias de prensa de Powell”.
Pimco espera que el banco central anuncie una reducción de 120.000 millones de dólares en las compras mensuales de bonos a finales de este año para comenzar el proceso en enero. Si bien el cambio de política está “bien conectado” y depende de los datos, Ivascyn dijo que es probable que haya mayores rendimientos de los bonos y más volatilidad del mercado.
“Este es un entorno de mercado difícil y es momento de tener cuidado”, dijo, y agregó que Pimco redujo su riesgo de tasa de interés a medida que el mercado de bonos redujo los costos de endeudamiento.
“Las calificaciones son exageradas y tiene sentido ajustar nuestras carteras”.
Ivascyn supervisa el fondo de pensiones administrado activamente más grande del mundo, según Morningstar. Los $ 140 mil millones Fondo de ingresos de Pimco administrado conjuntamente con Alfred Murata, tiene un rendimiento total del 2 por ciento este año frente a una ligera disminución en el índice Bloomberg Barclays US Aggregate. Durante el año pasado, el fondo ha ampliado su historial de larga data con respecto a su índice de referencia, por lo que Estrella de la mañana.